机械 |“消费升级”：成长有迹可循

中金点睛 · 公众号 · 金融 · 2017-06-14 09:17

正文

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消费升级前景广阔，本轮消费升级是商品与服务的品质升级。

受终端需求升级影响，下游制造业对设备和服务的需求也发生了改变。我们建议遵循“消费升级”路径精选机械低估值成长股。

吃：保障舌尖上的安全。食品消费升级、安全升级是驱动行业需求发生变化的主要原因，具体表现在冷链食品渗透率的提高，以及政府对食品安全重视度的提高。我们推荐受益政府食品抽检力度增强的华测检测，以及受益冷链物流建设的冷链装备龙头大冷股份、烟台冰轮。

穿：缝制设备智能升级，出口向好。纺织服装行业近年来产能向东南亚等海外转移，并且受益下游消费升级（如定制服装等的出现），对设备的智能化程度要求越来越高。我们看好缝制设备的海外出口，以及设备的智能化升级，建议关注缝制机械龙头杰克股份。

住：木工机械景气回升。板式家具行业受益下游地产销售复苏（2016 +22.5% YoY），以及定制家居渗透率的提高，设备投资意愿较强。此外，目前龙头定制家居企业主要使用进口设备，国产设备有望迎头赶上。我们认为国产木工机械龙头有望显著受益行业复苏和进口替代，建议关注行业龙头弘亚数控。

行：锂电池生产设备强者恒强。下游锂电池行业有望保持长期快速增长，同时市场集中度在进一步提高。锂电池设备行业维持强者恒强格局，我们看好绑定龙头锂电池企业的设备生产商，推荐先导智能，关注科恒股份、科达利等。

用：面板新工艺，设备新周期。智能手机面板向LTPS和OLED工艺升级，国产设备企业在模组段机会较大，未来有望迎来新一轮的设备更新潮。此外，传统LCD大尺寸面板生产设备国内企业尚未涉及，同样看好模组段设备未来进口替代。推荐大族激光，关注联得装备、精测电子等。

估值与建议

保持行业内公司盈利预测不变。

风险

下游行业资本开支低于预期；利润率水平波动。

文章来源

本报告摘自：2017年6月13日已经发布的《机械“消费升级”：成长有迹可循》

贾乃鑫SAC 执证编号：S0080517010001

吴慧敏SAC 执证编号：S0080511030004，SFC CE Ref：AUZ699

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