三只松鼠业绩大增背后：去年罕见成立十家独资公司，多为批发零售企业

泰山财经记者 长风

1月21日晚间，安徽知名零食生产企业三只松鼠（300783.SZ）发布2024年度业绩预告，预计全年业绩将实现大幅增长。

公告中披露，三只松鼠2024年预计实现营业收入102亿元至108亿元，同比增长43.37%至51.80%，预计实现净利润4亿元至4.2亿元，同比增长81.99%至91.09%，预计实现扣非净利润3亿元至3.3亿元，同比增长195.31%至224.84%。

据了解，三只松鼠此前在2023年曾实现营业收入为71.15亿元，同比减少2.45%，归属于上市公司股东的净利润为2.20亿元，同比增加69.85%，扣非净利润为1.02亿元，同比增长148.72%。与2023年相比，三只松鼠2024年业绩可谓放量式增长。

对于高速增长的原因，三只松鼠在业绩预告中给出了4点解释：一是“全品类供应链布局，进一步提升产品竞争力”，二是“全渠道业务拓展，进一步提升终端竞争力”，三是“多品牌矩阵布局，进一步提升销售规模”，四是“品销合一网络型组织，让全员充满活力”。

而从报表层面看，三只松鼠此前披露2024年三季报显示，公司 2024年1-9月营业总收入为71.69亿元，同比增长56.46%，净利润为3.41亿，同比增长101.15%，经营活动产生的现金流净额仅为3180.36万元，同比下降了86.82%。

经营活动净现金流大幅下降此前一季报及半年报中也都出现过，主要原因是当期支付其他与经营活动有关的现金大幅增长所致，如去年三季度，该科目余额为15.68亿元，同比增长106.35%，半年报中，该科目余额10.94亿元，同比增长141.99%。

对于支付其他与经营活动有关的现金激增原因，三只松鼠在半年报及三季报中未作出明确注释，但在全景网投资者互动平台回应投资者提问时，三只松鼠表示该科目的增加主要系报告期内销售规模增长，费用支出增加所致。

具体到费用端的数据变化，2024年前三季度，三只松鼠销售费用累计额度为12.94亿元，同比增幅为56.97%，当期支付其他与经营活动有关的现金同比增长106.35%相比，存在较大差距，此外前三季度公司管理费用出现下降，同比减少6.94%至1.52亿元。

泰山财经记者注意到，与往年相比，三只松鼠2024年对外投资空前活跃，2024年仅上市公司主体直接投资成立的子公司就达到了10家，其中绝大多数是批发零售类企业，且均为公司全资控股。

这10家新设公司中，三只松鼠（天津）食品有限责任公司6月成立，注册资本1亿元；三只松鼠（成都）食品有限责任公司7月成立，注册资本2000万元；安徽蜻蜓教练食品有限公司8月成立，注册资本500万元；安徽松鼠食养食品有限公司9月成立，注册资本500万元；安徽一件事创业投资有限公司、安徽省大满坚果食品有限公司10月成立，注册资本分别为1亿元、500万元；安徽一颗行星食品有限公司11月成立，注册资本500万元；安徽巧可果食品有限公司、安徽围裙阿姨食品有限公司、万物灵动（安徽）文化创意有限公司12月成立，注册资本均为500万元。

从历史维度看，三只松鼠自2012年2月成立至2023年末，直接投资成立的子公司也只有25家左右。而进入2025年，三只松鼠新设公司步伐仍没有停歇，1月20日又成立了安徽三只松鼠宠物食品有限公司，注册资本也是500万元。

从资本市场的反馈情况看，一方面三只松鼠股价自去年初的22元左右增至目前的35元左右，一年中有明显上涨，但与此同时，早年投资三只松鼠的多家重要机构，2024年也出现了持续减持公司股票的动作。

去年底，三只松鼠公告，原持股5%以上股东NICE GROWTH LIMITED已完成减持计划。自2023年5月20日至2024年9月30日累计减持公司1853.64万股，持股比例降至5%以下。此前，今日资本旗下基金LTGROWTHINVESTMENT IX（HK）LIMITED也在2024年内减持公司股票，持股比例同样降至5%以下。

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