6月25日，我在公众号的文章
AI泡沫之巅……
一文中，首次明确告诉大家：
标普500的5500点、纳指100的20000点，哪怕已经触及或接近，但短期内在我看来，仍然是一个重要的分水岭，
美股或处于这一轮AI泡沫的最高峰。
当
时的美股，仍然处于烈火烹油鲜花着锦的最火热状态，从7月1日到7月10日，短短7个交易日里，纳斯达克100指数涨势如虹，从19500点附近最高涨至接近20700点……
当时，几乎所有的财经自媒体，还在鼓吹美股如何如何的好，而A股如何如何的烂……
就在7月11日，美股首次出现明显的下跌，当日纳斯达克100指数下跌2.24%；
到了7月17日，美股跳空下跌，纳斯达克100指数当日暴跌近3%；
7月18日，我又在公众号上发文：
子弹没杀死特朗普，却杀死了牛市！
再到7月24日，美股再度跳空下跌，纳斯达克100指数当日暴跌3.65%，次日再跌1%；
7月25日，我再次强调：
美股暴跌，熊市来临……
三番五次的提醒大家，这不是美股过去一年那样的小调整，而很可能是一轮较深的调整。
接下来，就是8月1日、2日两天，连续大跌超过2%，到本周五收盘，纳斯达克指数来到了18400附近，相比最高点20690已经跌去10%。
不仅仅是美股暴跌，原本跟随美股一路上涨的日本股市，日经225指数更是从7月11日的42400点暴跌至本周五收盘的不足36000点，跌去15%，特别是本周五，伴随着央行的加息及缩表，日经225指数1日暴跌近6%，创下近3年来的最大跌幅。
为什么美股会出现过去一年多都没有出现的情况？
其中的一个原因，是美股的估值，确实达到了过去20年最高——如果大型科技股的预期盈利稍微不及预期，市场情绪的宣泄就将带动美股大跌。
美股股票的涨跌，基本上受到前瞻P/E（Forward P/E）的影响，因为该估值体现上市公司未来一年之内的净利润与价格的比值，能够充分代表股票的前景和预期。
以前瞻市盈率来衡量，就在7月上旬，无论是伟大8科技的估值（苹果、微软、英伟达、谷歌、脸书、亚马逊、特斯拉、英伟达），或者是标普500的估值，特别是标普500指数中的科技股估值，都达到了一个一个极高的位置——仅次于2000年的科技股泡沫高峰和2020-2021年的疫情股市泡沫高峰。
当然，估值高，只要估计以后会更好，泡沫还是可以持续的。
但问题是，以伟大8科技为代表的大型科技股，其利润增长在第二季度的财报中尽显疲态，AI基础设施投入巨大而收益甚微，由此拖累了科技股的利润表现。
除了估值因素之外，过去几十年判断美股高点最有效的AIAE（全市场股权配置比例）指标，也达到了2000年初和2021年末的最高点。
与美股和日股过去一周的暴跌相比，很多人忽然发现，A股突然展现出那么一点眉清目秀的样子，沪深300指数的收盘价，基本维持在3400附近波动……
不仅价格维持在3400点这样的低位，沪深300的股息率负ERP（股权风险溢价）和A股的AIAE指标，则到达了历史性的低位，这都意味着A股的低估，已经类似于2024年的2月初，到达了一个新的极限低位。
说明：
不管美股还是A股，想要查看
每周的估值、
AIAE指标、当周
价格
预估
、技术指标、情绪指标等，请扫描文末的二维码加入。
在这种情况下，美股、欧股、日股都暴跌的情况下，我们大A股能“挺起脊梁”——
这可能不是个简单的现象。
要知道，在过去的一年半时间里，美股涨、A股跌，这几乎是全球资本市场的常态，甚至带动了与中国、美国相关的其他国家资产都展现出强弱相对的特征，为此，我还特别写了一篇文章：
“含中量”与“含美量”
这可能意味着，
美国资产以及中国资产的强弱之势开始易位和切换。
不仅仅股市是这样，在对资金更为敏感的大宗商品领域，也有所体现——简单对比最近两天的螺纹钢、铜以及原油的走势，我们基本可以发现，过去一周的时间里，与国内经济强相关的品种（螺纹），明显强于海外和全球经济强相关的品种（原油、铜）。
无论是商品的强弱还是股市的强弱，其本质所体现的，是经济动能的强弱。
根据昨晚公布美国非农就业和失业率数据——特别是美国7月份的失业率数据大超预期，从上个月的4.1%跃升至4.3%，按照所谓的“萨姆规则”，美国经济在未来几个月将100%陷入衰退
（虽然我并不这么认为）
。
相比之下，中国无论是出口信号还是生产消费信号，都开始显示经济复苏的迹象。
如果美国面临衰退，而中国经济将缓慢复苏，中美资产强弱易位，还是有着极大的可能性。
