机械设备行业3C自动化加工设备深度研究:金属狂潮未退,玻璃时代来临

研报东方证券

核心观点

金属外壳渗透率将进一步提升,金属加工设备需求依旧

金属外壳在手机中的渗透率相比平板电脑、笔记本电脑等电子终端产品,目前智能手机中的金属外壳整体使用率较低。随着国产手机出货量的快速增长以及国产手机金属外壳渗透率的提升(两年内从38%提升到50%以上),以及高端向中低端渗透,金属外壳市场规模将继续高速增长,钻攻中心等核心CNC设备需求将持续旺盛,苹果手机更迭换代,后盖脱离金属向玻璃转变,玻璃时代来临

通过迭代发现,Iphone的机身经历了“铝制-塑料-玻璃-金属”的变化,但是Iphone6已经是彻底的全金属将成为转折点,新款Iphone后盖将回归玻璃后盖。盖板玻璃正在经历从2D到2.5D到3D的发展过程,和传统2.5D玻璃、陶瓷盖板和金属背板相比,3D玻璃性能更加优越。3D玻璃有望广泛应用于以手机为主的3C数码产品,用作屏幕盖板和背板等。2016年,国内配备3D玻璃盖板的手机约占智能手机的比例为4%,预计3D玻璃盖板的市场规模约为17亿元。2018年将成为3D盖板的大年,预计到2020年,3D玻璃盖板手机渗透率将超过54%,假设手机正反面都采用3D玻璃,那么到2020年曲面玻璃市场规模可达384亿元。

技术和竞争推动下游产品更新,带动3C自动化设备需求不断

技术的发展和市场竞争的激烈使电子产品更新换代周期缩短,新产品的频繁上市也促使相关的生产设备进行不断的升级或更新,从而使相关生产设备也具备了消费属性,需求随着新产品的更迭加速而增长。2.5D和3D玻璃盖板成为下一代主流已成共识,预计国内2017年玻璃盖板新增设备需求保守达44亿元。

投资建议与投资标的：

田中精机(300461,未评级)、劲胜精密(300083,未评级)、昊志机电(300503,未评级)、智慧松德(300173,未评级)

田中精机:收购3C设备自动化标的远洋翔瑞;

劲胜精密:子公司创世纪为3C加工设备龙头;

智慧松德:子公司大宇精雕为3C加工设备制造商;

昊志机电:3C加工设备核心零部件供应商,逐步实现进口替代。