去年12月如果我不投老贾，那乐视就死了，我就得帮他，我得一直帮他。我一直说人要心怀善意，为什么我们在并购市场上这么牛，我们不想着害人。我是一个比较率性的人，要心怀善意，我一定要把乐视做成一个好的公司。
孙宏斌在说到这里时瞬间哽咽，眼眶中已经有了眼泪，会场内响起掌声。
——这是2017年9月1日，在融创2017年中期业绩发布会上，孙宏斌让所有人动容的一幕。但是，眼泪和情怀并不能救上市公司乐视网于水火。
就在乐视网停牌282天的今天，孙宏斌在
“关于终止重大资产重组事项暨公司经营情况投资者说明会”上
表示：
人有时候要敢叫日月换新天，有时候也要愿赌服输；
我会尽力，希望不留遗憾。但如果仍然没有办法，那也只能遗憾了。
愿赌服输，这是融创中国投资乐视网1年来，孙宏斌的体会；而一位买了乐视网股票的散户，
同样也说出了这四个字。
乐视网召开
投资者说明会
从2017年4月17日乐视网（300104,SZ）停牌至今，已经过了282天了。但这282天，乐视网18.59万投资者每天都在煎熬。
▲图片来源：视觉中国
盼望着，盼望着，乐视网复牌的日子终于近了。但是，投资者心中还是纠结焦虑，乐视网复牌算是带来了希望，但普遍认为，其股价大跌也是不可避免的。
今天（1月23日）早上，乐视网在深交所互动易举行“关于终止重大资产重组事项暨公司经营情况投资者说明会”，董事长孙宏斌、总经理刘淑青、财务总监张巍、董秘赵凯、独立财务顾问马睿等高官均出席说明会，线上回答投资者提问。
乐视网
复牌后
股价怎么走？
复牌后乐视网股价怎么走，可能是投资者最关心的问题。
据经济参考报报道，多家持有乐视网的基金公司已经给出了具体估值：3.91元左右。以转增后乐视网停牌时的15.33元计算，乐视网估值仅剩25%，下跌近75%，约相当于复牌后13个跌停。
这也是今天的说明会上投资者提出的第一个问题。
投资者honghong123：
乐视网被多家机构调低目标价，可见复牌之后股价会出现向下的震荡，如果跌穿贾跃亭贾总股票质押平仓线，会产生什么影响？
乐视网：
股价走势受到多重因素的影响，公司无法对复牌后的股价进行判断。
如果公司股价持续下跌，贾跃亭先生需按照协议条款向质押机构补足保证金。如果未能按时补足保证金，质押机构有权对所质押的股权进行处置。
贾跃亭先生未向公司提供其质押股权处置计划，目前贾跃亭先生仍为公司第一大股东。
投资者wangyanglin：
请问孙总，复牌前公司会推出哪些具体的稳股价措施？
董事长孙宏斌：
股价走势受到多重因素的影响。公司现阶段将着力解决公司面临的资金紧张和供应链问题，以期公司业务恢复稳定。
贾跃亭到底欠了多少钱？
就在乐视网复牌的消息传来之后，贾跃亭控制的乐视关联公司和乐视网之间，因为欠款金额问题吵了起来。
▲图片来源：视觉中国
按照乐视网的说法，贾跃亭控制的乐视关联公司对乐视网有75亿元的欠款。
不过，贾跃亭方面对此提出了异议。
1月22日，乐视债务处理小组发布声明称，乐视控股及关联方对上市公司需要承担还款的金额预计在60亿左右，而不是乐视网公告中所称的75亿。
对于乐视债务小组的反驳，乐视网在1月22日发布澄清公告则给出了更详尽的说明，称经上市公司财务部统计，截至2017年11月30日，上市公司与贾跃亭控制的关联方之间形成大量应收账款、其他应收款、预付账款等。公司关联欠款余额达到75.31亿元，涉及关联方50余家。
这笔钱，乐视网表态，会继续向贾跃亭方面催收。
贾跃亭妻子甘薇也在微博上表示：
这大半年我们一直在努力解决问题，做出解决方案从未停歇……，到今天，我们也不会停歇，竭尽全力……
贾跃亭方面的欠款能否收回，也直接关系到乐视网的未来。今天，不少投资者也关心此事。
投资者QLMDJRJERRY：
非上市体系债务问题和乐视非上市体系的应收账款打算如何解决？（目前对乐视非上市体系还有多少会形成坏账，会产生多少计提？）
董秘赵凯：
自2016年以来，公司通过向贾跃亭先生控制的关联方销售货物、提供服务等经营性业务及代垫费用等资金往来方式形成了大量关联应收和预付款项。
虽然公司正在对上述关联方欠款积极进行催收工作，但仍存在回收风险。截至目前，公司部分关联方应收款项尚未收回，已出现公司对上游供应商形成大量欠款无法支付、大量债务违约和诉讼等问题。
如上述应收款项出现大面积回收困难，将导致公司现金流极度紧张，危及公司信用体系，致使融资渠道不畅，对公司经营构成不利影响。公司管理层已认识到问题的严峻性和紧迫性，
如果没有新的资金进入，公司将面临经营困难问题
。
孙宏斌：
有时候也要愿赌服输
融创中国投资乐视网，恰好1年了。这一年来，孙宏斌的态度发生了微妙的变化。
▲图片来源：视觉中国
去年1月15日，在乐视与融创举行战略投资暨合作发布会。孙宏斌表示，好多事我比贾跃亭看得明白。
孙宏斌投资乐视的第一逻辑就是“让它不缺钱”。
7月17日的乐视股东大会上，孙宏斌表示，“
我们账上还有现金
。乐视网、乐视致新和乐视影业的业务都是好的，现在是有困难。我们会尽力解决。”
去年9月，在融创中国中期业绩说明会上，孙宏斌用了很大篇幅讲述乐视：去年12月如果我不投老贾，那乐视就死了，我就得帮他，我得一直帮他。我是一个比较率性的人，要心怀善意，我一定要把乐视做成一个好的公司。”
孙宏斌在说到这里时瞬间哽咽，眼眶中已经有了眼泪。
去年11月5日，孙宏斌在出席“新时代?新未来高峰论坛”时说，“
乐视才刚开始，我还没开始干活呢，你就说亏了，失败了，这不符合事实。
”
时至今日，孙宏斌本人如何看待这笔投资呢？
投资者路威12：
请问孙总，乐视网如此严重的关联交易，投资之前的尽调是否知情？对于乐视网的未来，孙总是不忘初心，敢叫日月换新天，还是认赌服输，风流总被雨打风吹去呢？
孙宏斌：对关联交易知情。但错判之处在于，关联方欠上市公司的债务无法得到有效偿还。人有时候要敢叫日月换新天，有时候也要愿赌服输。
投资者阿里红：
请问现在还觉得搞不好新乐视会是一辈子的遗憾吗？宁愿后悔，也不留遗憾！
孙宏斌：
我会尽力，希望不留遗憾。
但如果仍然没有办法，那也只能遗憾了。
人生有很多遗憾～
从孙宏斌言语中，透露出一丝忧伤。但今天融创中国（1918，HK）股价大涨，可能会给孙宏斌些许安慰。
一个乐视散户的自白：
只要憧憬光明，就不惧怕黑暗！
对于投资乐视网的成败，
愿赌服输，是
孙宏斌的心态；而且，这可能是大多数乐视网投资者目前的状态。
今年40岁的老马，在
2016年7月
我以每股50元的均价乐视网，如今，他表示，“
经过了长达九个月的等待，我手中2万股乐视，终于要迎来那一刀。
”
以下是老马，一位乐视网散户的自白：
我是老马，今年四十岁，一家公司普通中层，上有老，下有小。儿子已经八岁，正是淘气的时候。去年年底，妻子刚生了二胎，是个女儿。儿女双全，一对“好”字，表面上，我的人生平安顺遂，波澜不惊。
但这一切，是表面上，真的只是表面上。这两年，鬼知道我经历了什么。一切痛苦的源头，是从2016年7月，我以每股50元的均价，买了乐视开始。
一
最初关注乐视，是在2015年，《太子妃升职记》热播开始。
原本我并不关注这些雷人的穿越剧，但妻子却喜欢。每晚儿子睡了，她总是会看两集，笑得花枝招展。出于好奇，有一次我陪她看了看，虽然觉得恶俗，但是轻松，
特别是里面啥乐视商城搞快递，实在脑洞大开，让人忍俊不禁。
▲冬季的圆明园福海，作者供图
之后，我开始研究乐视网这家公司。作为一个2006年便进入股市的老股民，我每次买入前，都会进行长时间的基本面研究。
这不仅仅是谨慎。我和妻子，都没有显赫的家境。两人收入虽不算低，好的年景五六十万，但在北京，买了学区房之后，供房供车，还有儿子的教育成本，这点钱也不可能让我们毫无压力——特别是2014年付了学区房的首付之后，我们的存款几乎已经耗尽。作为一个男人，我在投资上做的每一个决策，可能都会对家庭未来、孩子前途产生重大影响。
2016年7月，在经过了长达半年的观察后，我以50元均价，陆续买了2万股乐视。这100万元，是家里压箱底的钱，也是我和妻子原本打算用作儿子教育费用的钱。
二
之后的事，大家也都知道了。“贾布斯”终究不是乔布斯，乐视不是苹果。我眼睁睁的看着乐视，
从五十跌到三十。我的一百万，只剩了六十万。
其实，这种亏损，我也并非不能承受。儿子毕竟还小，家里也不是等着这笔钱开锅。但是，比亏损更难承受的，是对乐视未来那种不确定性的焦虑。
2017年3月，妻子意外怀上了二胎，但由于年纪偏大医生建议保胎，于是妻子辞去了工作。原本我想坚守乐视，至少等它反弹减亏的时候再出来，但是这个消息，让我产生了很大动摇——“贾布斯”就算有一天能证明自己真是贾布斯，但若是耗费五年十年，乐视像2002年的苹果那样陷入长期熊市，那么家里万一需要用钱，我怎么办？
然而，在我还没考虑好是否止损出局时，乐视停牌了。
三
在乐视停牌的最初阶段，我一度陷入了疯狂的焦虑之中。
一旦有空闲，我就会疯狂的看关于乐视的一切新闻，不间断的刷贾跃亭、甘薇的微博
。二十岁追星的青年，可能都没我那么狂热。
妻子不知道我出了什么事儿，面对我的坐立不安，她有时候会问我出了什么事，有时候也会直接和我发火，而我总会顶回去。
直到有一天，她去做了产检回家，给我做饭时烫了手。那一刻，我忽然惊觉，我已经失控太久了。
▲圆明园九州景区，作者供图
一度，我是很恨贾跃亭的。不断的画大饼，然后跑路，剩下一地鸡毛。但作为男人，平心而论，某种程度上，我钦佩他敢想敢做的个性。
我的人生是千万普通男人的人生。
那一刻，我的思维发生了翻天覆地的变化。乐视已是如此，于我而言，我怪责贾跃亭于事无补。如果可以用法律手段追偿，我当然应该维护自己的利益。但在资本市场混，要想活得好活得久，首先应该想想自己为何会犯这个错，而不是把责任都怪责到下套的人身上。毕竟，按下买入卖出按钮的，都是我本人。
四
之后，我的日子渐渐恢复了正常。妻子度过了最初孕吐厉害的阶段后，在家安静待产。
时至今日，我并未告诉她真相，但仍然心存愧疚。
如今，乐视也许要复牌了，这一刀迟早将要落下来。重组失败，其实并非不在我的预料之中，但总会有所失望——因为一切没有尘埃落定之前，我总会难免心存侥幸。
我不知道到底几个跌停板我才能卖得掉；我也不知道到底乐视还有没有起死回生的机会。对于现在的我来说，家庭新成员来临，妻子暂时没有工作，儿子的钢琴课、跆拳道，房贷车贷，林林总总的费用都落在了我身上。
若是乐视的投资全部都打了水漂，我不知道未来何时我还有卷土重来的机会——这是真心话。
人生就是单行道，当我二十岁的时候犯个错，我有很多时间来纠正。但我四十岁的时候犯了错，纠错的成本会非常高昂。
乐视的这次错误，就算是我经历了再多的心理建设，接受了愿赌服输，在复牌也许将到来的时刻，仍然感到一种茫然。我终于知道什么叫“割肉”。熊市，那是钝刀子割肉，慢慢麻木了的疼。
乐视，是一刀砸下来血花四溅的剧痛。
五
我和妻子说起甘薇，2017年12月31日，孤身一人回来面对这一切。我说，现在的甘薇，会不会后悔嫁给老贾。她的微博，是作秀，还是真心？
妻子说，这些都不重要了。即使他们两人私下有再多矛盾，甘薇内心再不情愿再痛苦，也都不重要了。
“重要的是，他们是夫妻，现在一损俱损、一荣俱荣，必须咬牙一起把难关扛过去。就这么简单。
只不过，有的人能共患难而不能共富贵，有的人能共富贵而不能共患难。难关过后，他们是否还能走下去？我想他们自己也不知道。”
我听着妻子睿智的分析，心里默默的想：“让我们一起走下去”。
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具体的股权投资分为几下几个阶段：
每个阶段的成功率都大不相同：在种子期机构的成功率大概在5—10％。个人投资者的成功率就是千分之几了，天使阶段机构投资者有10—20%的成功率，VC的成功率大概是在20—30%的成功率，PE能做到50—70%。
（我们通过对比来展现）
（用赛车的原理来为大家做解释）
1. 选好趋势（选了好的赛车场）
换句话说，我们要做好宏观分析，我们需要关注的是面，而不是点。顺势而为是我们做投资必须要遵守的第一定律，正如360董事长周宏炜所说，世界上唯一不可抗拒的就是趋势，当手机移动端可以更便捷的聊天、购物、玩游戏的时候，电脑端被替代掉了；当便捷的支付宝、微信支付被广泛认知的时候，钱包被替代了.....这就是趋势。
所有成功实现巨额财富裂变的人，都是因为高瞻远瞩的眼光，提前布局于未来，抓住了未来发展的大趋势，站在了产业发展的风口，从而收获满满，比如2000年左右布局房产投资的、搞互联网的、做电商的，这些人都因为抓住了房产、互联网、电商高速发展的黄金15年红利，而大获成功。
2. 在顺势的基础上选好具体细分行业（选了好的跑道）
行业每天都在变，要判断一个行业好不好，首先要分析这个行业的结构以及这个行业未来成长性怎么样。
不同的行业，会蕴含不同的发展需求空间，会有不同的最佳高速成长期。
高成长性的行业，才会产生容易诞生高速成长的独角兽，才会有更大的概率产生超高投资回报的机会。毕竟，投资回报的本质是要依靠标的企业的高速成长，良好的业绩表现。
3. 在有价值的行业里选择最具成长性的公司（选了好的赛车）
好的行业未必所有企业都有投资价值，我们应该寻找的是价值制高点、有一定的行业壁垒、处于快速成长期阶段的公司。在选好公司的时候，会有一些过往通用的参考标准：比方说，好的行业、好的战略定位、好的团队、好的企业基因文化、好的财务属性都是伟大企业的共同点。
4. 选择好的“操盘手”（选了好的赛车手）
从投资股权基金的投资人角度出发，所谓好的“操盘手”就是一个好的基金管理人，那么具备哪些要素就是一个好的基金管理人呢？
1) 很好的历史投资业绩：虽然历史的业绩仅仅代表历史，但是至少也能说明这个团队擅长的方向和投资的风格，以及在此相关领域积累的人脉。
2) 很好的管理水平：这个管理水平体现在“募投管退”的各个环节，尤其是管理水平和退出水平，这种能力直接影响到了所投企业的未来的变现能力。
