【东吴电子王莉杨明辉团队】深天马A：三季报预告符合预期，有望深度受益全面屏趋势

事件： 公司发布2017年前三季度业绩预告，预计前三季度归母净利润为5.67亿—7.55亿元，同比增长50%—100%；预计第三季度归母净利润为2.82亿—3.39亿元，同比增长150%—200%。

投资要点

全面屏来袭，深天马享受产业浪潮

全面屏手机极具视觉冲击力，在保持大屏显示的同时可以兼顾良好手感，是手机外观创新巅峰之作。目前，三星Galaxy Note 8、苹果iPhone X和小米MIX 2等旗舰机均配备全面屏，Q4作为国产新机密集发布期，预计将有多款全面屏手机发布。

全面屏需要对面板进行异形切割，芯片封装需要从COG改为COF，工艺变化很大，难度很高，随着众多新机型上市，全面屏很可能出现紧缺。公司已具备量产全面屏的能力，正推进与客户的合作，将深度受益于全面屏趋势。

中小尺寸LCD供给改善，公司盈利能力增强

在中小尺寸LCD方面，三星逐步关停中小尺寸a-Si产线，其他厂商也不再扩产中小尺寸a-Si产能，中小尺寸LCD面板价格持续保持高位，公司盈利能力增强。

中国的“双11”购物节和美国的圣诞购物季即将带来，将带动消费电子产品迎来销售高峰，中小尺寸LCD需求将明显增强。而供给在未来一段时间将不会出现明显增加，公司作为中小尺寸LCD面板的龙头，拥有多条a-Si、LTPS面板产线，将充分受益于供给改善带来的盈利能力增强。

OLED布局领先，引领下一代显示潮流

OLED具有自发光、轻薄、显示效果好、适合全面屏等众多优点，随着苹果iPhone X开始使用OLED显示屏，预计将有众多厂商跟进使用OLED，OLED将成为下一代显示技术。

公司领先布局OLED技术，有望引领下一代显示潮流。公司早在2012年即在上海投产一条OLED中试线，积累生产经验。公司在武汉新建的6代OLED产线也已于2017年4月份点亮，有望在年内实现量产。同时公司计划收购的厦门天马在上海有一条5.5代OLED产线，已于2015年投产，收购完成后，将进一步完善公司在OLED领域的布局。