在2月16号有这个股指期货松绑的消息，其实大家也在说，在这个时间节点上松绑，有什么样特别的一些意义吗？或者说为什么在这个时间节点上，陶老师怎么看的？
陶金峰：近期的股指期货的松绑，我觉得话，主要还是考虑到稳定股指期货，和股市的一个发展。同时的话股指期货的松绑的话，将有助于股票现货市场的一个套期保值价格发现，另外也给投资者提供了更多丰富的投资的工具，有助于我们国内的股指和资本市场的一个长期的一个健康的良性的发展。
我个人预期的话，经过一段时间平稳运行之后，后续的话，有可能会继续的稳健的进一步的放开限制。有可能过一段时间之后，有可能会接近，或者达到恢复一个正常水平。
现在只是刚刚开始，不知道朱玄怎么看，你觉得在这个时间点放开，是否意味着整个这个市场，目前还是健康的，正常的合理的运行的一种轨道当中？
朱玄：这么说吧，这个市场现在这个时间点放开股指期货，我觉得我们不能说它完全健康，但是起码它在一个逐步恢复健康和良性运作的一个进程当中。同时也表明了市场的投资者情绪，也开始稳定了，这一点对市场都是一个极其正面的影响。
那么我们就来说一说，这放开的一周的时间当中，股指期货会有一些什么样的变化。之前相对来说，因为是收紧的浇头可能有一定的这个影响，而看到的商品期货可能更为活跃一些。但是放开的一周有一些什么样具体的变化吗？陶老师？
陶金峰：首先的话，股指期货本身的持仓量，出现一个明显的一个恢复性的增长。从这周的表现来看，应该是非常明显。第二个的话，成交还是保持一个平稳的一个状况。日内的交易，从波动的情况来看的话，仍然延续原来此前的一个温和的一个振荡反弹，包括对应的现货的股指也是这样的一个节奏，并没有股指期货放松导致市场出现一些异常的波动。
市场的这个投资者的风险偏好，应该整体上还是比较偏于乐观一点的。市场还是相对比较的积极，更加正面一点。
在这个市场当中，呈现出来的市场的表现。但是大家也会想，这才刚刚开始。那如果说未来进一步放开的话，是不是资金回流的这个速度可能会越来越快。在这个收紧的过程当中，你看到的是，好象商品期货市场更为活跃一些，您橛子会有影响吗？
陶金峰：因为原来股指期货收紧之后的话，从股指期货资金流向商品期货的比较明显。还有流向其他的市场，那么现在这个放松这种松绑之后，我们的理解的话，应该有一部分，原来从股指期货流向商品期货上一部分会回流。但是呢可能是一个长期的过程，因为它这个松绑也是渐进的。短期的目前来看影响还是相对有限的。
目前来看可能影响还没有那么强烈。我不知道朱玄怎么看，这个股指期货这个放开对于资金的影响，不管是股市也好，包括商品期货市场也好，是不是都会有一定这种抽血或者说资金回流的压力？
朱玄：我觉得现在市场上，其实并不缺钱。现在包括从股指放开以来，当天的话，IF的那个持仓是增仓的6千多手。同时当天的盘面表现投资就是价值股更得到了资金的吹捧。这可能也有基于那个养老金即将要入市的一个因素，但是同时表明了股指期货对于这个市场，如何理性的其看待股票的价值，是有一个促进的作用的。
同时当天的那个股指相对于现货的一些贴水的因素，都得到了一个很好的修复。所以这个市场在慢慢的，就是刚才第一个话题一样，它在慢慢的恢复健康。这就是股指期货它本身的开放，对市场应该是一个利多。
因为我们就在这个市场里面，大部分资金都是逐利的，它的根本性是逐利。逐利的话只要有挣钱效应，它会进入各个市场。商品期货在去年走了一波波澜壮阔，只能用波澜壮阔来形容。这波行情它赚钱效应出来了，所以即使股指恢复的确会有资金回流，但是商品期货活跃度会大幅的上升。
也不会因为某一些事件去影响，但是如果大家去看股指期货的这种放开吧，还有一点就是大家想很多的就是跟股票市场的这种联动性。就觉得这个股票市场，之前很多人也说，因为股指期货所以导致了这个市场有下跌，它有其中的一部分的关联的这种原因在里面。
所以是不是也会，在未来的过程当中，它逐步放开，虽然你说真的放开了才是真正的健康。但是是不是到那个时候，对整个股票市场的影响可能还是很大。现阶段你看着没有什么，可是未来的影响呢？你觉得会有吗？
朱玄：其实这里要特别谈到一个问题就是，我们一直在提期货，我们现在这里叫股指期货。是有一个其中一个作用，重要的作用是什么呢？应该是一个价格发现的作用，对吧。它为什么当初会出现那波下跌，其实正是市场上，出现了一个很大的泡沫。如果没有股指期货那个下跌会发生吗？会发生，或许它来的更晚，但是来的会更爆裂。或者它会持续时间很久，让整个经济元气大伤。
所以从这个角度来说，股指期货它当时起的应该是一个使得价格迅速回归价值的一个过程。当然可能有点过度了，但是使得调整的时间，相应的是缩短了。
所以我并不认为，将来股指期货完全放开市场会出现大的风险。因为有这么一次之后，大家第一心理谨慎了，第二现在管理层在不停地去暗地里的杠杆，就是把市场中很多违法的或者说表外的一些东西清除掉。那么我就不认为这个股票市场会再出现如2015年那样的爆裂的上涨，和出现那么大的短期出现那么大的泡沫。没有这么大的泡沫，也就不会出现这么大的风险事件。
陶老师怎么看，您觉得股指期货的放开，有人也说不放开没有牛市，放开了之后大家才有套保，对吧。才有更多的大资金可能才会进到这个市场当中，毕竟才有可能使得这个市场行情越来越好，您对于这个放开的理解是什么？
陶金峰：我觉得话并不会因为股指期货放开导致市场的这个股市的原来的正常的波动，和它原来的趋势发生一些逆转，或者说出现一些重大的变化。因为股市它原来的运行的可能受宏观面，政策面，资金面等等各方面的因素的影响，那么股指期货更多的它起到的一个反应，也部分可能会有提前的发现。
放开之后的话，另外一个就是从这个资金的配置的角度来讲，因为它有这样的一个套保的一个工具之后，更多的这个资金，更愿意从事长线的投资，特别像养老金这样的一些，长线的机构投资者，这样的话，市场的话长期的这种运行，可能相对来说更加平稳一点，它本身的波动肯定还会有的，股指期货的波动，更多的与这个相对应的股票现货指数的波动，它的节奏走势是一致的。中间即便是有些升贴水变化，但一般是短期的。
那您对这个股指期货市场，未来的这种建议的话，您觉得我们应该从哪几个方面去着手呢？
陶金峰：我觉得的话，建议监管层在股指期货松绑平稳运行一段时间之后，能够有序的稳健的进一步的放松这种原来的这种限制，使它恢复到一个正常的水平。另外一个对于原来的这个投资者适当型制度进一步完善。在时机适当的时候，可以考虑推出迷你型的股指期货降低这个市场投资者的一个门槛，适当降低投资者门槛，让更多的投资者，能够有规避股票现货市场这种波动的风险的一个工具。而不是像以前“股灾”的时候，更多的投资者处于一种很无奈的一种尴尬的局面。
朱玄觉得有什么建议？
朱玄：陶总提的那个东西，我特别赞成。首先对于迷你股指的问题，我认为国内管理层，是建议他应该重视。为什么呢？因为我们国内的市场跟国外市场是有区别的，国外的市场本身应该是以机构参与为主。我们国内是散户是市场中一股重要的力量，这股力量在目前看来，在5到10内都不会发生大的改变。它有很多散户他可能具备足够的投资意识，但是他不具备足够的资金规模，所以在市场出现大的风险的时候，它无法对自己的头寸进行保护，这时候迷你股指就保护了这股力量。
这是监管层得去考虑的一个问题。第二点我还有一个想法是什么呢？就是说国内的股票和股指期货存在一个周期错配的一个现象，就是股指它是一个T+0的工具，股票它是一个T+1的工具，就是市场上前期存在一种现象什么呢？利用股指和股票这种流动性的一个不匹配操纵价格，从而达到一定的获利的一个情况。
