【报告导读】
新冠候选疫苗保护率出色，预计疫情有望在
2022
年内有效控制。
中国航司
2022
年盈利恢复的确定性大幅提升，航空股估值修复开启。
【
摘要
】
一、
新冠候选疫苗中期分析保护率超90%，全球疫情持续时间将可控
辉瑞Pfizer和BioNTech宣布针对 COVID-19的候选疫苗在三期临床试验的第一次中期分析中取得成功，候选疫苗的保护率达90%以上。该保护率水平显著高于流感疫苗，新冠疫情较长时间季节性反复风险有望大幅降低。若获批上市，该疫苗年内可生产5000万剂，2021年产能达13亿剂。同时，全球仍有多支候选疫苗在三期临床试验中，将在未来半年陆续公布安全性与保护率试验结果，有望更好满足全球疫苗需求。若未来一年全球可以克服产能、冷链运输等挑战，顺利大面积接种形成群体免疫屏障，且新冠病毒不发生明显变异导致疫苗保护率显著下降，预计全球新冠疫情或将在2022年内得到有效控制。
二、
中国航司2022年盈利恢复的确定性提升
国际市场消化中国民航三成运力，国际停摆导致过剩运力转投国内，持续压制票价恢复。国际复苏，是航司盈利恢复的关键。海外疫情得到有效控制，是国际航线管制放松的前提条件，也是旅客出行意愿恢复的重要基础。高保护率疫苗的上市应用，将使中国航司2022年盈利恢复的确定性提升。
三、
