数据统计，今年上半年地方政府新增债券发行额累计为3328亿元，7月份单月发债额达到4614亿元，超过上半年发债总额。
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天雷滚滚地方债强势来袭，你的钱包还扛得住吗？
高能预警！一大波地方债已经接近！
数据统计，今年上半年地方政府新增债券发行额累计为3328亿元，7月份单月发债额达到4614亿元，超过上半年发债总额。8月份发行规模肯定远超7月份，有说5900亿元也有的说是干脆到了8800亿，截至9月4日，今年以来地方债发行规模达3万亿元，而9月份甚至可能比8月份还要多。
地方债发行之猛烈，甚至连系统都搞崩了！
8月31日一天时间，浙江、山东、湖北就发行超过1200亿元巨额的地方政府债券，财政部政府债券发行系统客户端一度出现故障，迫使湖北改用书面形式来公布债券发行应急投标书。
为了方便地方发债，各大金融机构也是大开后门！
8月14日财政部印发文件，要求全国各地9-12四个月要把万亿专项债发出去，发不出去要问责，迫使地方债购买成为一种刚需。
8月21日，中国证券报发表了一篇题为“地方债风险权重有望降低”的文章，提出地方债风险权重有望从20%调降至零。这意味着在风险资产占比上，地方债将享受与国债、国开债同等待遇。
与国债一样的信用，而地方债的收益又高于国债！简单来说，就是对银行等各机构释放了一个明确的信号——买买买！
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地方债来的太快就像龙卷风，去年在“防风险”的大基调下还对地方债严厉查处，为啥现在又吹起了地方债 的风了呢？
没办法，看似“稳中向好”的经济，实在是遇到了“动力不足”的尴尬。
外有美国张牙舞爪发动毛衣战，出口下行。今年前4个月，我国出口仅增长6.4%，增速降到历史低位。
受前期强监管的影响，投资也趴窝了。1-4月城镇固定资产投资同比增长7%，为2000年以来最低。前期国家规范清理PPP项目、规范地方举债融资行为，导致投资拉动经济的模式经受到前所未有的考验！
被寄予“刺激内需”拉动经济增长厚望的消费，却也只剩下方便面、榨菜和二锅头。
内忧外患之下，GDP怎么办？
财政发力、基建搞起！用地方债放出来的大水，来搞大基建！
在之前的国常会会议上，我们提出了“积极的财政政策”， “一个是扩大内需，一个是结构调整，在这两个方面要发挥更大作用。”
在当时的会议解读中（后来不幸被和谐），蜜姐就指出不同于过去，财政政策将成为后续政策的发力点。重新强调财政要“发挥更大作用”，直接支出“扩大内需”。上次出现类似的话是在2014-2015年，当时紧接而来的是数以万亿计的PPP，是数以千亿计的专项建设基金，是说不清多少规模的政府性产业基金、引导基金。
当时，蜜姐就做了这样一个预判——
那么下半年，如果不出意外的话类似的情况也会发生，但形式上可能和过去相比更有针对性，专项债、专项资金、专项基金可能会增加。
除此之外，基建力度将会继续加码，成为支撑“稳增长”的发力点。
果然，一大波基建震撼来袭！
8月中旬国家发改委批复苏州市、长春市城市轨道交通多条线路，总投资1700多亿元。
8月下旬，民航局和发改委发布了《民航领域鼓励民间投资项目清单》，涉及11个民间投资的项目和17个拟向民间投资推介的项目，预计总投资规模达1100亿元。
投资额更大的一批西部大开发重点工程项目也已在近期推出，仅川藏铁路、渝昆高铁、滇中引水3个工程项目总投资近5000亿元。
在央妈和财爸史诗级互怼之中，财爸被指责“财政政策不积极”，可财政政策真积极起来，恐怕连央妈都要感到害怕！
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只是，天雷滚滚的地方债，其高昂的债务风险又怎么破呢？
截至2016年末，地方政府债务余额15.32万亿元，地方政府债务率为80.5%，平均下来就已经挺高了。
个别地方更为严重，贵州和辽宁两省的债务率甚至已经超过180%。内蒙古、云南、浙江、湖南、陕西、福建等身份债务率紧随其后，超过了100% 债务率“红线”。
想想看，负债80%的房企都已经被列为“防风险”的头号关注对象了，那么地方债的风险必然是有过之而无不及的。
而且，这还是我们所能看到的风险的冰山一角，还有很多隐性地方债务，是统计数据无法显示的。
在财政开支的压力下，有些地方就开始使用各种花招，通过各种表外、PPP、购买服务等大规模变相违规举债融资，导致债务雪球越滚越大，以至于到了几不可控的地步。
三年翻一番！ 借了这么多的钱，究竟谁来还呢？
人大财经委副主任委员贺铿在北京参加某论坛时曾经一语道破天机——中国的地方债大概是40万亿，但地方政府就没有一个想还债的，甚至许多地方连息都还不起。
是的，地方债也许是并不需要还的，当前地方债的处理，是通过“债务置换”的方式，也就是借新还旧。
也就是说，地方政府发行债券向社会募集资金，就能将银行的债务风险转化到债券投资人身上，而大的债务投资人又将偿财政收入低、本息支付能力差的债券进行包装，通过理财、基金等形式，让个人购买。
其实，现在大家投资的很多理财产品，很多都是对接地方债的。在债务置换过程中，发债人已经成功解套、金蝉脱壳，那么个人投资者，就会成为风险的最大背锅侠。
有人说，国家不会让地方破产、不会让银行破产，但是地方不会破产，并不代表风险不存在。但无论如何，我们最大的优势在于，无论什么样的风险，都可以由14亿国民来一同共克时艰。
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地方债的发行其实也是一种变相的放水，其风险权重的降低可以让商业银行释放出更多的资本金。
之前，银行买10元的国债可以向市场投放10元人民币，但是买10元地方债，只能向市场投放8元人民币（因为风险是20%，所以要准备20%的资本金）。当地方债的风险为0，就不用交这笔钱了，银行就可以释放更多的资本金出来。
漫观过去这些年来，我们运用了各种各样的金融创新工具，逐渐扩大了人民币的定价之锚，除了外汇之外，地方债也可以作为抵押品来发钱，这就导致了市场上的货币越来越宽松、资金越来越泛滥、钱越来越不值钱。
国家的想法是好的，通过刺激经济来做大GDP的蛋糕。但在天量货币涌动的情况下，能受益的永远只是手握资产的少数人，普通人的工资收入永远赶不上通货膨胀的速度。而在基建狂潮之中，受益的往往都是国企，民企却是大量退出。短期的刺激却带来了长久的痛苦。
那么这一次，我们希望有一些不一样，地方债的发行能够更加注重效益问题，不要再玩过去的老套路，为了花钱而花钱，大笔挥霍借来的钱进行盲目投资，搞一些形象工程、政绩工程、无效工程，这样的工程，怎么可能有高回报？没有回报的发债，难道真的只能找韭菜来接盘？
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关于举办地方政府债务监管、合规融资及融资平台市场化转型
实务培训班的通知
先感谢您对本平台的关注。
当前，控制地方政府债务以及防范金融风险已成为中央经济工作的重点之一。2014年国发43号文、新《预算法》对地方政府债务提出了明确的界定范围和处置意见。2017年，《关于进一步规范地方政府举债融资行为的通知》(财预〔2017〕50号)、《关于坚决制止地方以政府购买服务名义违法违规融资的通知》等文件的出台，对地方政府融资机制进一步明确。但从当前来看，部分地方政府违法违规举债融资问题，部分金融机构违规操作的行为，部分政府和社会资本合作(PPP)项目、政府投资基金等都亟待解决。
为了帮助政府有关部门、平台公司、各金融机构及投资类企业系统学习掌握相关政策法规、政府债务监管和化解及创新投融资平台公司转型发展路径等，政府融资平台转型大讲堂将在深圳市举办地方政府债务监管、合规融资及融资平台市场化转型实务培训班，现将具体事项通知如下：
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二、具体培训内容（应用实操课程体系）：
本期重点: 地方政府债务监管+合规融资+融资平台市场化转型+案例
模块一：宏观经济形势分析
1、 宏观经济形势分析
2、 2018年陆家嘴论坛分析
模块二：地方政府债务问题及监管现状
1. 地方政府债务问题的形成
2. 地方政府债务发展现状
3. 地方政府债务监管政策
4. 强监管下债务问题及违约案例
模块三：地方政府及国有企业债务管控分析
1. 债务管控途径
2. 债务化解途径
3. 运用PPP缓解债务压力
4. 运用债转股缓解债务压力
5. 推动规范化融资
模块四：新政下政府投融资模式创新路径选择
1. 2014年9月（43号文）之前不同融资模式
Ø 城市发展基金模式、政府投资（引导）基金、融资代建模式、政府购买服务模式）；
2. 2017年后新政对融资模式的影响
Ø 2017年后重要新政梳理及解读：50号文、87号文、194号文；
3. 资管新规对金融机构的影响
Ø 打破刚性兑付监管要求、规范资金池、限制期限错配（及刚性兑付）；
4. 私募新规，向资管看齐
Ø 明确股权投资、私募基金最新动向
5. 23号文对融资模式方向的指引
Ø 资本金审查、“债务性资金”的理解、还款能力评估、投资基金、资产管理业务、PPP融资；
6. PPP模式助力政府融资和政府融资平台转型解析；
7. 各种新规对地方债的管控。
模块五：政府融资平台公司市场化转型模式及实践
1. 如何推进平台公司市场化运作；
Ø 如何厘清政府和平台企业的边界
Ø 平台公司规范举债的方式和途径
Ø 市场化转型中的主要法律问题
Ø 重点领域项目的选择要点
Ø 如何完善现代企业化的治理结构
Ø 融资平台转型发展的投融资模式
Ø 平台转型发展的政府支持措施
2. 平台公司市场化转型路径及案例分析；
Ø 城市运营商：亳州城投、上海张江集团
Ø 产业地产商：产业新城开发模式和产业基金投资模式及典型案
Ø 金融业务：政府平台的金融业务发展思路案例：泰达金融控股
Ø 政府平台公司参与本地PPP的依据、方式、优势
Ø 产业基金模式：产业引导基金、城市建设发展基金、产业孵化基金、PPP产业基金
Ø 平台公司核心业务体系的构建及盈利模式的设计（基础设施投融资、国资经营、产业引导、金融等）
Ø 平台公司市场化转型的工作步骤：价值链的重构、政府政策支持、融资平台转型退名单路径)
Ø 平台公司转型后人才体系建设及机制创新
模块六：转型后平台公司投融资模式探析
1. 平台投资项目类型及融资分析
Ø 经营性项目
Ø 政府付费项目
Ø 财政补贴类项目
Ø 资源补偿型项目
2. 项目资本金
Ø 项目投融资基本结构
Ø 项目资本金的重要性
Ø 资本金融资难已经成为了最大的难题
a) 困境一：不得以“债务性资金”充当资本金
b) 困境二：投资期限错配
c) 困境三：资金成本偏高
d) 困境四:合作方出资比例的冲突
e) 困境五：明股实债观念根深蒂固，增信主体缺失
3. 产业基金助力平台转型
Ø 城市（产业）发展基金、PPP基金概述
Ø 引导基金性质及相关支持政策
Ø 城市（产业）发展基金
a) 交易结构
b) 城市(产业)发展基金发起设立中的关键问题
c) 平台公司发起产业基金的创新实务运用及案例解析
4. PPP基金：基于稳定现金流的结构化投融资实务及案例
Ø PPP基金的概念及应用范围
