范志勇：当统计局遇上中国传统节日——2025年2月份CPI同比增速为什么这么低

范志勇  中国人民大学经济学院党委副书记、教授、中国宏观经济论坛（CMF）主要成员

一、当统计局遇上中国传统节日

近日国家统计局公布2025年2月份居民消费价格指数（CPI）环比下降0.2%，同比下降0.7%；工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.1%，同比下降2.2%。整个春节期间，包括《哪吒2》、deepseek、宇树机器人等文化产品和髙科技产品带给国人的信心振奋的背景下，消费者价格指数同比下降0.7%大大超出了人们的预期。尽管国家统计局说明CPI同比和环保下降主要是受春节错月、假期和部分国际大宗商品价格波动等因素影响，但是对于公众而言还是存在一定的理解困难。

人们不禁会产生疑问：难道是经济形势进一步恶化了？还是宏观经济政策尚未起效？事实上，对于物价受季节因素的影响，在学术和经济分析领域早就有比较深入的认识。例如在每年秋季瓜果蔬菜大量上市的时候，相应的食品价格、整体CPI就比前序月份的环比增长率更低，甚至为负值。这种变化既不反映消费需求的变化，也不反映宏观经济政策的变化，需要简单的技术手段予以剔除。因此，在未进行季节因素剔除之前，今年2月份CPI环比下降0.2%似乎并不出人意料。但是价格指数的同比增长率（和上一年同月相比）一般不受季节因素的影响，因此2月份CPI同比下降0.7%一定程度上超出了人们的预期。

事实上，这一现象是由于宏观经济指标和中国传统节日不匹配造成的。与西方国家不同，我国的一些传统节日是按农历日期分布的，最典型的就是春节。有些年份春节在当年的1月（如2025年春节在1月29日），而有些年份春节在当年的2月（如2024年春节在2月10日）。人们在春节期间的消费具有明显的不连续特征，节前大量购买，推动商品、服务物价上升；节后购买减少，价格水平随之下降。这导致今年2月份（春节后月份）与去年2月份（春节月份）相比，同比增长率下降幅度达到0.7%的程度，同时也导致今年2月份（春节后月份）与今年1月份（春节月份）相比环比增长率下降达到0.2%。尽管统计局解读，扣除春节错月影响2月份CPI同比仍然上涨0.1%，但是应该极少受到普通民众的关注。

相比之下，2月工业品出厂价格指数（PPI）同比和环比的变动就比CPI要小得多。2 月份 PPI 同比下降 2.2%，环比下降 0.1%，基本上和上个月的情况接近。因为工业生产过程比消费行为稳定很多，即便是在春节期间，大多数的重工业生产部门都会持续进行生产。如何解决春节因素对价格因素的影响？这种公历时间不固定的节日因素（尤其是春节这样持续时间较长，对经济活动，特别是消费活动影响较大的节日），并非简单通过剔除季节性因素就能剔除的。一个简单的处理方法是先通过TRAMO/SEATS对加入春节虚拟变量的价格指数进行处理，然后再利用常规的季节调整方法处理数据即可。