混改之后，东航集团、联想控股、普洛斯、德邦、绿地、东航物流核心员工将分别持有东航物流45%、25%、10%、5%、5%、10%股份。国资放弃绝对控股、允许员工持股，是东航物流混改的两大看点
陈亮 沈忱 |文
施智梁 |编辑
6月19日，作为民航领域内国企混合所有制改革的“样本”，中国东方航空集团公司（下称东航集团）旗下的东方航空物流有限公司（下称东航物流）混改协议在上海签订。
联想控股股份有限公司（03396.HK，下称联想控股）、普洛斯投资（上海）有限公司（下称普洛斯）、德邦物流股份有限公司（下称德邦）、绿地金融投资控股集团有限公司（下称绿地）等四家企业、及东航物流核心员工成为东航物流新持股方。
值得一提的是，签约后东航集团仅持有东航物流45%的股权，放弃了对东航物流的绝对控股权。
东航集团高层表示，此次混改的目标是努力把东航物流打造成各类资本优势互补、股权结构均衡有序，具有健全的法人治理机构、完善的现代企业制度、市场化的体制机制，符合物流行业产业生态圈的高端物流服务集成商；并为国企改革探索路径，积累可复制、可推广的改革经验。
中国企业改革与发展研究会副会长李锦告诉《财经》记者，自2016年11月国企混改进入七大垄断领域以来，东航集团是第一家公布混改方案的。
东航集团的方案不仅对国航、南航有借鉴意义，对其他垄断企业接下来的国企改革都有启发意义。
根据协议，东航物流将实现股权多元化，东航集团、联想控股、普洛斯、德邦、绿地、东航物流核心员工将分别持有东航物流45%、25%、10%、5%、5%、10%股份。此次签约后，东航物流也将组建全新的股东会和董事会，其中董事会由9人组成，东航产投委派5人，非国有投资者委派3人，核心员工持股层委派1人。
东航集团放弃了绝对控股权，在李锦看来，这是国企改革的一个突破。虽然东航集团目前所持有的45%是一种相对控股行为，但主动放弃了55%的股权，改革幅度还是比较大的。
国务院国资委研究中心研究员张喜亮则认为，这是国有企业改革顶层设计的落地、落实，无所谓重大突破。
张喜亮称，对于完全商业竞争类国有企业而言，国有资本是否控股，可以根据企业发展战略和改革的需要决定，但是，也要注意履行申报审批程序。尤其是在三级企业混改，在政策范围内应当大胆探索。
上海天强投资管理有限公司总经理祝波善告诉《财经》记者，如果东航集团在混改后依然保持对东航物流的绝对控股地位，那么东航物流还是很难有所发展，因为还将沿用国企管理模式。现在改革后没有一家占股超50%，有利于公司建立新的治理结构。
在此次混改中，东航集团以实际投入18.45亿元的国有资本，引了入22.55亿元非国有资本投入，切实放大国有资本的带动力和影响力；并使得东航物流资产负债率将从2016年12月底的87.86%，降低到75%左右。
