调整接近尾声，2018创业板将是最强指数？

上周的周度策略，我们提到了“A股还要跌多久”，过去一周也验证了这个观点。无论上证、中小板还是创业板指数，都出现了不同程度的下跌。无论持有大票，小盘，白马，价值还是成长，过去一段时间基本上没办法赚钱。同时， 在我们上周的周度策略中，也引用了海通策略分析师荀玉根老师的统计，对比过去16年4月，16年12月，17年4月的三次调整，A股的调整时间和幅度都不足够。 那么，经历了上周的杀跌，底部是否已经出现呢？

我们继续对比16年12月和17年4月两次调整，共同点都是属于市场见底向上过程中的回调，并非是结构性熊市。我们从下图的对比中看到，上证综指的跌幅其实已经超过了前两次的调整，但是中小板和创业板的调整幅度不及前两次。万得全A和中证1000的跌幅也低于前两次的调整。 简单对比来看，市场本周大概率继续调整，但逐渐接近尾声。 此外，前几次调整创业板在相对高位，主板在相对低位，而此次调整正好相反。

越来越多的策略大拿开始关注明年创业板的反弹。在刚刚发布的海通证券2018年度策略中， 新财富排名第一的策略分析师荀玉根 提出了新时代，新牛市的观点。他认为新牛市有三大特征：盈利回升源于机构，更持久；机构资金占比提高，更平缓；中国自主品牌崛起，龙头化。 更重要的是，荀玉根发现A股一般2-3年轮换一次风格，盈利趋势是决定风格的核心变量。 随着龙头股估值趋于合理，市场未来有望从价值向成长风格切换。 安信证券首席策略陈果也开始战略看多创业板。 小市值公司的盈利增长已经开始强于大市值公司，伴随着大市值公司价值发现和估值国际化的基本到位，其股票的确定性本身也在下降。 陈果认为，在房地产及基建短周期下行背景下，创业板指公司2018年盈利增速上行更加确定。创业板将是2018年最强指数！

方向比速度更重要。此轮调整仅仅是结构性牛市中的阶段性回调，但调整中买什么才是至关重要的。目前来看，去追那些已经估值过高的价值白马股意义不大。而指数接近底部的创业板，提供的投资机会更具备吸引力。本月大概率调整结束，买入创业板优质公司的“带血筹码”或许是一个最好的选择。

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