国庆节前的涨势引发了国庆一批人苦等，等国庆一结束拿着新开的户来满仓冲，后面的情况大家也经历了，以及后续的央行继续降准等操作，再到”博“字出头的股都狂涨，在此之前想引用日本的故事。
#日本失去的30年
日本最著名的30年里，
进入持续通缩，再想扭转稳定温和通胀，非常困难。日本房地产在高歌猛进多年后基本面支撑不足，日元开始货币紧缩，官方贴现率从1989年的2.5%提高到1990年的6%，并保持到了1991年。当时日本还加了个
房价税
，只不过推出后，反对声音太大，后被搁置。
当时挤泡沫政策一出台，日本股市在1989年最后一个交易日达到顶峰后一落千丈，1990年内腰斩，日经指数225从1990年的38900缩减到23000以下，2003-2008年一度徘徊在10000点下方，接下来12年地价一直下跌，但是和股价相比减少趋势还是非常温和的。房地产也缩水四成多，地价下跌带来银行大范围坏账，大概出现100万亿日元的坏账，已经超过了银行业的盈利能力。企业和居民部门的资产每个月都在减值，被动的资产负债表抑制了生产和消费。
日本金融业一蹶不振，证券倒闭后，银行借款成本大幅攀升。后来银行被允许用账面价值对持有的房地产和股票估值，这群拖累日本经济潜在增占率的僵尸企业被擦屁股花了20万亿日元纳税人的钱。
其实过去30年间日本经济多次曙光乍现，有复苏的苗头，但被过早收紧宏观政策打断以及持续时间不长。
于是1991年开始降息，到1995年再贴现利率降低到0.5%，中间有受到政策刺激好转，但是银行业危机又一次打回原形。
与此同时日本私人部门开始大量持有国外金融资产。资本流出其实也是日本长期通缩的原因，进一步降低了国内总需求。
日本长期现实是，企业有很多钱但不投资，居民有很多钱但不消费，钱都存在银行，哪怕是零利率。
泡沫经济后日本政府花了很多钱在基础设施建设 小泉上台后削减了基础设施建设开支。
当时
东京房价收入比最高18。
日本是全球最早
（2001-2006年）
实验QE（量化宽松）的国家，2013年后持续加码宽松货币政策，货币增量和国债购买规模每年增加至80万亿日元，但是目前来看QE对全球经济的拉动作用以后只会变弱且副作用越来越大，虽然总体上来说目前应该是比较好的解决方案。对比当时美国遇到类似情形，美国是在在二级市场买国债和ETF 之后利率从0恢复到超过5%。
日本财政资金也在经济衰退后寻找新的经济增长点，以前喜欢基础设施和购置土地，到了21世纪最开始的10年，增加了中小企业、环境和创造就业机会等方面的支出，这些财政政策一出，截至2022年末日本政府债务占GDP比重高达260%，但是政府偿债能力一直在，以及政府举债规模比例占财政支出比例实际下降，因为私人部门储蓄和投资有很大缺口，以及经济保持了增长。
对于日本来说，政府发债和经济增长两手都要抓。
2024年大动作还是看美联储，日本大概率先按兵不动，但是温和通胀和经济增长目前确实有苗头出现，但是这时候又有个问题出现了：
人口老龄化。
说一个事情，我在日本机场看到搬重物的都是白发苍苍的日本老爷爷。这个时候有人会跳出来说那就要财政补贴生育，所以
对于政府而言，相比于人口数量，更多是提高计量单位的生产效率。
#去美元化
最近的全球经济“去美元化”，近几个月来，黄金和 TIPS 收益率一直相对较高，但是并不能说明，黄金正在超越美元成为全球首选的避风港，因为一直成反比比较弱。
而关于
替代品提出了很多方案，包括SDR（特别提款权）等，但是不管是哪种方案里池子本身就有美元，包括SDR里美元还是第一位，以及人民币一直在提高份额，目前排名第三。而新兴市场正在狂回购黄金，但相比于远离美元，更多是回到以前拥抱黄金的状态中，过去四十年间新兴市场的黄金储备比例下降了20%以上。
目前减持美元是共识，保持人民币汇率稳定一直都是首要任务，美国国债收益率下降和美元疲软是铁打的事实。
美国基金也在积极布局新兴市场。
