总书记座谈会上参会，深创投演讲：政府引导基金怎么做？

招商引资内参 · 公众号 · · 2024-05-25 07:00

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【 招商引资内参导言 】

5 月 23 日，习近平总书记主持召开企业和专家座谈会强调，深圳市创新投资集团有限公司董事长、党委书记左丁作为政府引导基金和创投基金的代表与会，显示了国家队政府引导基金的特别关注。我们注意到，深创投集团副总裁、深圳市引导基金投资有限公司总经理张键曾经在在融中有限合伙人峰会上，以《厚植创投生态，助力产业腾飞——政府引导基金的特点及深创投管理政府引导基金的实践》为题的演讲，招商引资内参（微信号 zsyznc ）选取这篇演讲供参考。

【招商引资内参正文】

当前的国际局势可以用“风高浪急、惊涛骇浪”来总结。经济增速下滑、外部需求收缩，红利逐渐减少，特别是国际创新竞争更为激烈。这都导致今年上半年整体投资情况较为惨淡。

加快实现高水平科技自立自强，是推动高质量发展的必由之路。目前，中国在高铁、电子商务、新能源汽车等很多领域已经处在世界领先地位。但是从 0 到 1 、颠覆式创新，仍然是少数。

01 变化：引导的初衷不断发展，从资金集聚到产业引导

在这个背景下，政府引导基金发展了数年，“引导”的含义也不断发展。最初“引导”的目标主要是通过政府投资的信心、理念、背书，吸引各路社会资本投入到创业投资中，实现引导社会资本、资金集聚和杠杆撬动。而现在“引导”的主要目标变成了引导基金或者管理人更好地服务于产业发展和行业的聚集。

发展政府引导基金契合当前经济高质量发展的要求。在产业发展层面，引导基金的作用是助力产业突破短板、瓶颈，补链、强链。借助政府信用保障，政府引导基金可吸引机构投资者资金、民间资本、国外资本等更多社会资金参与，形成资本杠杆放大作用，并调配更多资源，在深度和广度上对产业升级、区域经济发展发挥导向作用。同时，顺应产业生命周期，扶持重点环节，还可以定向培育重点产业，发挥产业集聚效应。深圳的很多引导基金在支持中小企业时，几乎是从零开始培养，不断提供政策、资金等支持，让它们从小树苗成长为参天大树。在创投风投生态培育层面，政府引导基金的作用是通过子基金遴选吸引大量国内外知名创投机构，撬动社会资本共同设立各种类型、阶段的基金群，形成覆盖天使期、初创期、成长期和成熟期等全生命周期接续投资体系，助力形成创投风投生态集聚圈。

从政府引导基金的发展看， 2015 年前后大批引导基金成立，如今很多到了退出期。所以，当前我们很多工作重点都在投后、赋能、风控以及退出，让引导基金流动起来，然后再去做新一轮的支持。

深创投受托管理深圳市政府引导基金。在投资策略上，秉持了深创投“投早投小投创新”的投资理念，坚持“国家需要什么，深创投就投什么”，坚持全方位、持续的产业研究，针对政策、前沿科技做预判。另外，就是充分利用项目、政府、机构等资源优势，支持子基金及被投企业，从而促进技发展、助力产业升级。

02 现象：招商内卷从各省市发展到了各区县

如何选择基金管理人？这是一个关键的问题。

我们会关注他的业绩、募资特点、团队特点，以及对产业的理解力。此外，还有他是否能做好招商引资的工作，是否能挖掘专精特新项目。

现在各地都很重视招商引资，但确实太卷了。不仅是各省市之间，一个城市的各区县之间都在卷。各地给出的政策相近、条款相似。政府引导基金如何更好地、精准地、高效地招商引资是非常重要的课题。

政府引导基金另一个重要的工作就是赋能。赋能包含的内容很广泛，比如后续融资，我们有 VC 、 PE 、并购的完整生态，可以帮助一些好苗子从天使阶段成长为行业龙头。

风控也是引导基金工作重点之一。近几年，我们也在不断思考，细化一些规则。比如，子基金到了清算期，我们是否要清算？是否要考虑增加一两年退出期？以前这种判断靠感觉，现在我们根据考核情况等进一步明确什么情况下基金可以延期、什么情况下必须清算。此外，我们还通过更确切的风险排查报告、日常风险预警去控制高风险的项目。

03 思考：既要又要还要什么最重要？

几年前，我参加融中会议，当时我们就有了一些探索、呼吁，但现在仍在讨论相关的问题。最近我们一直在呼吁，创投行业应该上升到服务国家战略层面，在这个层面制定相关政策制度。

现在引导基金也有一些新的变化，一是对子基金的要求越来越多、越来越严、直投的比例越来越高；二是区域上，投资从发达的一线城市，逐渐延伸到二三线城市，甚至欠发达地区；三是在投资阶段上，投得更早。四是我们越来越重视产业结果的考核。

在这里，我想提几个建议：

首先，政府引导基金的目标应该更加聚焦。 目前，引导基金“既要、又要、还要、都要”，要降低风险，要招商引资，要培育中小企业，要并购，要促进产业发展，又要促进产业布局。但什么是最重要的？如果什么都想一手抓，那结果不一定尽如人意。但如果专注一两个，集中资源投入进去，或许能带来更好的效果。引导基金的目标需要符合本地战略规划，符合本地资源禀赋和产业特点。你的体制机制能符合这些要求吗？能市场化的招聘团队吗？这都是比较重要的问题。

第二，放宽对返投的限制。 建议适当降低返投比例，扩大返投方式的确认范围。在全国统一大市场范围内配置机构、资金及项目资源，实施开放性跨区域合作，推动区域间的返投互认。

总书记座谈会上参会，深创投演讲：政府引导基金怎么做？

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