招商宏观研究·谢亚轩/刘亚欣/张一平/闫玲/周岳/林澍：“一带一路”资金支持再盘点

核心观点：

过去，受高额的外汇储备影响，我国的海外资产规模格外庞大，但资产结构却非常畸形，不对称的对外资产负债结构使我国净投资收益常年为负，更凸显了我国对外投资回报率较低的问题。近两年来，在一带一路规划的促进下，我国对外资产结构有所优化，总资产略有增加，外储规模下降，对外直接投资占比显著提升。

据亚行最新的估算，亚太地区每年的基础设施投资需求为8000亿美元，资金不足仍然是该地区经济增长和减贫的重要制约因素。从这一角度看，一带一路规划具有外部必要性，而其推行需要多方资金的支持。

当前同“一带一路”密切关联的资金池主要有以下五个：传统国际金融机构、开发性和政策性金融机构、商业银行、专项投资资金和新兴多边开发金融机构。世行和亚行均有部分资金用于支持“一带一路”区域的基建等项目；国开行、进出口银行等政策性银行有能力和意愿提供长期资金支持；商业银行是市场化支持一带一路的主力军，且各行的政策积极、明确；由外储和政策性银行等出资的专项投资基金为“一带一路”提供了股权形式的资金支持；由中国主导、多边参与的亚投行和新开发银行是中国与“一带一路”国家在资金层面的又一合作。

以上内容均为报告摘要。

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