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【固收】做好防守，相机而动——可转债2025Q1回顾与后续展望
2025年一季度转债市场整体表现优于权益市场。2023年四季度以来，转债市场的存续规模持续下降，今年以来延续了这一趋势。2018-2019年中美关税摩擦阶段，转债市场表现明显强于权益市场，转债等权指数上涨幅度接近25%，而同期沪深300指数仅小幅上涨。“对等关税”同样是当前转债市场重要的影响因素。当前时点，首先需要做好“防守”，再根据情况进行配置。
（张旭/李枢川）
2025-04-09
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【银行】保险权益投资空间拓宽，长期资金入市有望提速——《关于调整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通知》点评
面对外部不确定性上升的复杂局势，超常规逆周期调节等政策的逐步加力显效有望持续支持经济企稳回升，同时随着各类中长期资金入市节奏加快，权益市场阶段性回升有望提振险企投资端表现，高股息策略亦将持续支撑险企净投资收益安全垫。后续随着经济预期逐步修复及资本市场回暖，保险股贝塔行情有望持续演绎。
【石油化工】能源、粮食安全重要性凸显，长期看好“三桶油”及中化集团——石油化工行业动态跟踪
在中美脱钩的背景下，我国战略性资源的自主供应重要性凸显，石油化工、基础化工行业央国企承担我国石油、天然气、炼化产品、农药化肥等多种战略资源的供应，有望体现国企担当，为国家安全提供保障，在贸易冲突中彰显战略价值。
（赵乃迪/蔡嘉豪/王礼沫）
2025-
04-08
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【中科飞测（688361.SH）】2024年营收实现高增长，看好国产替代加速、业绩放量可期——2024年年报点评
4月4号中科飞测发布2024年年报。
2024年公司实现营收13.8亿元，同比+55%；实现归母净利润-0.1亿元，同比由盈转亏；实现归母扣非净利润-1.2亿元，同比由盈转亏。其中，2024Q4公司单季度实现营收5.7亿元，同比+87%，环比+63%；实现归母净利润0.4亿元，同比-34%，环比+150%；实现扣非归母净利润0.01亿元，同比-90%。
（黄帅斌/陈佳宁/汲萌/李佳琦）
2025-
04-08
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【美的集团（000333.SZ）】盈利稳中有升，分红大超预期——2024年年报业绩点评
2024年公司实现营业总收入4091亿元（YoY+9%），归母净利润/扣非归母净利润385/357亿元，同比+14%/+8%；其中24Q4实现营收887亿元（YoY+9%），归母净利润/扣非归母净利润68/54亿元,同比+14%/-13%；公司2024年度利润分配方案为每10股派现35元（含税），全年合计现金分红267亿元，现金分红比例达69.3%。
（洪吉然）2025-04-09
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【山鹰国际（600567.SH）】聚焦主业，持续提升抗风险能力——转让产业基金并购份额交易完成点评
截至2025年3月31日，公司收到全资子公司上海山鹰私募基金管理有限公司转让嘉兴英凰股权投资份额所获价款5.46亿元，该产业并购基金已办理完成工商变更登记手续，转让交易已完成。
（姜浩）
2025-04-08
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【锦江酒店（600754.SH）】24年业绩承压，25年开店计划提速——2024年年报点评
锦江酒店发布24年年报，24年实现营业收入140.6亿元，同比-4.0%；归母净利润9.11亿元，同比-9.1%；扣非归母净利润5.39亿元，同比-30.3%。24Q4实现营业收入32.73亿元，同比-8.5%；归母净利润-1.95亿元；扣非归母净利-0.99亿元。
（陈彦彤/汪航宇/聂博雅）
2025-04-08
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