凭栏：他们都跪了

凭栏欲言 · 公众号 · 投资金融 · 2024-10-23 12:56

正文

文：凭栏欲言

9月19日美联储降息50基点，按理来说降息会刺激美债收益率下行？

降息至今一月有余……美联储降息之后，十年美债收益率已经持续上行约60基点，且还在继续上行……

刺不刺激，惊不惊喜，意不意外？

美联储9月降息之后，9月23日凭栏发表的文章中，有这么一段：

降息无非一种原因，系统出了点问题；降息无非两种后果：

1）如果像美联储所说的，基本面没啥大问题，降息势必会刺激需求影响铜油等大宗商品大涨，推高通胀预期，进而推高十年美债收益率，这可是资产之锚。降息反而会制造加息效果，对系统造成反向挤压。

2）基本面出了大问题，不得不降息刺激（甚至超预期降息）。问题开始浮现美元才能获得降息空间。美联储数据收集能力超人一等，为何会超预期降息50基点呢？真实情况真的没什么问题吗？超预期降息之后，中间或有短暂狂欢，但市场很快会感受到经济的真实情况进而反应过来，开始回味美联储降息50基点的背景原因……超预期降息其实是对问题的确认……信心开始出现裂痕，需求恶化进一步释放降息空间……同时支撑金融系统和经济系统需要进一步加快降息……既有空间也有需要，速降快降进一步加速……

一个月过去了，十年美债收益率持续上涨这是“市场先生”认为美国基本面并没出现问题？“市场先生”是准确的吗？

关于“市场先生”，橡树资本创始人霍华德马克思有这么一段表达，“市场不是建立在自然法则之上，而是建立在投资者心理的变幻莫测之上”，而易变的心理、扭曲的感知、过度反应、认知失调、快速蔓延、非理性、一厢情愿、健忘以及缺乏可靠的原则……这些弊病一如既往，“市场先生“”经常前后矛盾……

且不管美国基本面是否存在问题，只要“市场先生”认为如此就行了……然后“市场先生”就会沿着路径1“跑步前进”……

资产之锚（十年美债收益率）被推高了60基点……跨系统压力似乎已经开始四处浮现……

本周，美国股市、欧洲股市、日本股市、韩国股市、印度股市、越南股市，纷纷开始掉头向下……

他们都跪了……

9月底开始，大A进行了超预期的刺激,政策力度、舆论宣传层出不穷……

大A一跃而上，再跃而下，三跃而上……

我A总是如此不同寻常，卓尔不群……

美联储降息反而制造了加息效果……跨系统压力浮现，压力该怎么处理呢？

毫不夸张地说，我们正在经历人类历史上，史无前例的金融奇观！美元、黄金这类避险资产，与股票、比特币这种风险资产，一起上涨，貌似传统的经济学和金融学理论，很多都失效了……怎么会如此吊诡呢？

风险不会消失只会转移，系统压力该怎么处理呢？

一只蟑螂无数只蟑螂，一个谎言无数个谎言，一个吊诡无数个吊诡……

美联储降息正在制造加息效果，进而施压系统……目前的降息问题上，美联储面临前所未有的艰难：

1）不降，市场心理预期崩了，市场会怎么样呢？

2）降了，刺激美债收益率上涨出现了加息效果……降息力度越超预期，加息效果越超预期……系统压力已经出现，十年美债收益率继续大涨的话，市场又会怎么样呢？

随着美联储开始降息，“市场先生”沿着路径1“跑步前进”，资产之锚施压，他们都跪了……

跨系统压力非但未见减小，反而正在吊诡地增大……

小结：

“市场先生”正在沿着路径1跑步前进，系统压力该怎么处理呢？

你猜！

END