点击关注👆
本公众号已解封，为防止文章被删或账号封禁，请添加小编微信（yzjrfxzk）或关注公众号“衰败启示录”、“哈耶克启示录”、“环球金融城”、“新格致产业发展”及“新格致产业”。
高盛的经济学家们最新表示，他们看到了充分的理由，可以支持美联储最早在7月的FOMC会议上降息。尽管如此，高盛仍未改变他们对美联储将于9月开始首次降息的预测。
高盛首席经济学家Jan Hatzius等人指出，最新的失业和通胀数据显示，美联储的货币政策规则要求联邦基金利率为4%，而当前的目标区间为5.25%-5.5%，二者有显著的差距。
亚洲金融风险智库在2023年7月28日发表的《美联储指南泰勒规则本人：通胀到2，加息到8！——加息强弩之末五》中提到，
根据美联储指南“泰勒规则”提出者约翰·泰勒表示，要想通胀回落到2%。美联储需要将利率上调至8%。
根据亚洲金融风险智库测算，要想通胀回落到2%，联邦利率应该在7-10%的区间水平。中性值在8.8%，如果是激进政策可能加息到10.3%。
基于包括美国CPI在内的一系列宏观经济数据，以及美联储鲍威尔主席上周在国会的证词，高盛预计，美联储降息将很快开始。
目前，市场几乎完全预期美联储在9月17-18日的FOMC会议上降息，这仍是高盛的基本预测。但高盛认为，最早在7月30-31日的会议上，降息就有充分的理由。
高盛的理由主要有三点：
首先，如果降息的理由很明确，为什么还要等七周才实施降息呢？
其次，月度通胀波动较大。如果接下来美国通胀出现暂时的再次加速，那么9月份降息可能难以解释。7月开始降息可以避免这种风险。
第三，即使美联储FOMC从未承认过，但也不可否认的是，他们有避免在美国总统竞选活动的最后两个月启动降息的动机。
Hatzius总结说，这并不意味着美联储不能在9月份降息，但这确实意味着7月份降息会更好。
周一同日，美联储主席鲍威尔在公开讲话中，拒绝透露美联储下一步行动的时间，这完全在意料之中，不过他确实提到，最近三次美国的通胀数据增强了他们的信心。
亚洲金融风险智库在2024年6月13日发表的《强弩之末七：美联储拒绝降息！新“美元魔术手”或再现科技爆炸与泡沫》中提到，
美联储不是想不想降息，而是从未认真讨论过降息的议题。和所有其他国家一样，强势美元和美元升值也从不是美联储目标，因为这并不符合美国国家和企业利益，从美元指数一旦站上105就会变现的十分克制也可见一斑。
今年美联储降息基本没有太大的概率，明年可能有降息的可能。因为第一是美国经济今年比较好；第二是今年美国股市是牛市；第三是美国债务问题和赤字问题，已经通过临时支出法案。而未来为了配合美国大选，美联储货币政策一定是为了稳定政局。
Hatzius在报告中指出，6月美国核心CPI仅上涨0.06%，这证实了第一季度的通胀回升是一个异常值，部分原因是季节性因素。高盛估计美国6月核心PCE的月通胀率为0.19%，还预计7月和8月的数据将进一步温和，部分原因是住房通胀降温。
7月的通胀报告中，住房类通胀降温可能尤为明显，因为住房通胀是按6个月平均增长率计算的，而1月的通胀率偏高。
高盛指出，评估美国劳动力市场，需要筛选大量看似矛盾且在某些情况下扭曲的数据。不过，底线是明确的。虽然裁员人数仍然不多，但失业率正在逐渐上升，因为招聘人数不足以吸收所有新的劳动力。
到目前为止，美联储官员们对失业率的上升表示欢迎，对此，高盛表示，同意鲍威尔的评估，即美国劳动力市场现在已完全恢复平衡。不过高盛认为，美国可能正在接近一个拐点，在此之后，劳动力需求的进一步疲软将导致失业率更大幅度的上升，而这种上升并不受欢迎。
总的来说，近期的就业数据较弱，并且GDP增长略低于趋势水平，这些因素值得关注。也正是基于上述情形，高盛的推算是——美联储工作人员们的货币政策规则中位值现在要求联邦基金利率为4%。
长按下方二维码，添加“亚洲金融风险智库”加入粉丝群
本微信公号所发布的内容仅供参考，不构成任何投资建议和销售要约，不涉及任何商业合作。版权归原作者或机构所有，部分文章推送时未能与原作者取得联系，若涉及版权问题，请通过微信后台与我们取得联系。
格致产业发展
以产业并购加产业投资实现产业发展双轮驱动的投资逻辑，通过全产业赋能实现全产业链整合
不想错过我们的文章，点击本文题目下方的蓝色字体“亚洲金融风险”，再点击右上角的“···”，在跳出的选择框中，选择“设为星标”即可。
