【行业·钢铁】刘彦奇：钢铁需求出现拐点

固定资产投资的高点已过。 货币供应和房地产调控仍紧，短期看不到放松的迹象。叠加季节性投资高点已经过去，对钢材的需求也将逐步下降。

淘汰地条钢的影响在弱化。 6 月 30 日大限即将到来，钢协在 4 月 26 日汇总数据显示，全国已经完成 1.2 亿吨 500 家钢企的清理， 6 月 15 日发改委新闻发布会公布今年已淘汰炼钢产能 4239 万吨，完成全年任务 85% ，这使得后续淘汰压力大幅减小。其次有生产证的企业在逐步更换约 3000 万吨的正规电弧炉，未来释放压力逐步加大。

二季度盈利环比下降。 最近三个礼拜库存下降幅度很小，显示供需已经较为平衡，虽然螺纹盈利仍在高峰，但加权看行业盈利能力震荡下行，三季度业绩仍将环比下降。

钢铁估值并不便宜。 整体加权 PE