【行业·钢铁】刘彦奇：钢铁需求出现拐点

固定资产投资的高点已过。货币供应和房地产调控仍紧，短期看不到放松的迹象。叠加季节性投资高点已经过去，对钢材的需求也将逐步下降。

淘汰地条钢的影响在弱化。6月30日大限即将到来，钢协在4月26日汇总数据显示，全国已经完成1.2亿吨500家钢企的清理，6月15日发改委新闻发布会公布今年已淘汰炼钢产能4239万吨，完成全年任务85%，这使得后续淘汰压力大幅减小。其次有生产证的企业在逐步更换约3000万吨的正规电弧炉，未来释放压力逐步加大。

二季度盈利环比下降。最近三个礼拜库存下降幅度很小，显示供需已经较为平衡，虽然螺纹盈利仍在高峰，但加权看行业盈利能力震荡下行，三季度业绩仍将环比下降。

钢铁估值并不便宜。整体加权PE约15倍，再看长点经济也很不确定。

给予行业“中性”评级。未来几个月继续维持行业“中性”投资评级。

风险提示。政策风险。