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【行业·钢铁】刘彦奇:钢铁需求出现拐点

海通研究  · 公众号  ·  · 2017-06-19 07:56

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固定资产投资的高点已过。 货币供应和房地产调控仍紧,短期看不到放松的迹象。叠加季节性投资高点已经过去,对钢材的需求也将逐步下降。

淘汰地条钢的影响在弱化。 6 30 日大限即将到来,钢协在 4 26 日汇总数据显示,全国已经完成 1.2 亿吨 500 家钢企的清理, 6 15 日发改委新闻发布会公布今年已淘汰炼钢产能 4239 万吨,完成全年任务 85% ,这使得后续淘汰压力大幅减小。其次有生产证的企业在逐步更换约 3000 万吨的正规电弧炉,未来释放压力逐步加大。

二季度盈利环比下降。 最近三个礼拜库存下降幅度很小,显示供需已经较为平衡,虽然螺纹盈利仍在高峰,但加权看行业盈利能力震荡下行,三季度业绩仍将环比下降。

钢铁估值并不便宜。 整体加权 PE 15 倍,再看长点经济也很不确定。

给予行业“中性”评级。 未来几个月继续维持行业“中性”投资评级。

风险提示。政策风险。








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