第92周：股灾相同，但本质不同

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前言

教育基金以稳健为主，采用按月定投、网格定投和低估值指数轮动等策略，长期投资指数。

教育基金第二阶段从2016.5月开始， 初始资金20份，目前已定投53份，利润7.78份，合计80.78份，绝对收益10.7％ 。

第二阶段定投时间至少十年，目标为复合年化收益率15%。

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教育基金周报

本周净值1.277 ， 上涨-7.59%， HS300上涨-10.1%，净值跑赢沪深300指数6.1%，教育基金和沪深300净值走势对比如下图（2016.05以来）：

本周买入一份红利基金，一份中证500，教育基金份额走势如下图：

各成份基金本周表现和盈利情况如下：

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定投周报

「教育基金」 按定投计划，本周定投一份红利基金，由于红利基金场内溢价约3%，建议场外申购，本周把场内的红利基金搬家了一部分到场外，套利2.5%，下周若有机会将继续搬家，会使得红利基金的成本降低约2.5%。 对中证500按拟定的网格定投，按计划买入一份，详见“ 当前投资中证500的最好策略 ”。

「养老基金」 本周在礼拜一和礼拜五分别买入一份场外组合，组合本周下跌7.66%，定投温度计已经降到了65.66，在按月定投的基础上，净值回撤3%加投一份。

「二八轮动」 礼拜一中午根据信号卖出沪深300，躲过了后面的大跌，也回收了大量流动资金。

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一样的股灾，不一样的本质

本周市场指数比股灾还跌得厉害，虽然美国股市暴跌是诱因，但更多的原因在于A股自身市场的问题， 2015年的股灾是资金端去杠杆引发的，2018年的股灾是资产端去杠杆引发的 。2015年的股市无论是点位还是估值都高高在上，2018年指数和估值都在中等偏下的位置，因此对市场的冲击应该远远小于2015年。

股市大跌的原因很多很复杂，其实没有必要去深究，只要指数跌到低估区时，有资金就按计划定投，没有资金就忘记成本远离市场，因为我们投的是指数基金，将来会不断创新高， 波动不是风险，不能承受波动才是风险 。对刚开始定投的投资者大幅下跌是好事情。

两周前几乎没有低估的指数可投，现在低估的指数很多，为了做好长期抗战的准备， 要保留足够的现金，选择最好的标的进行定投 。教育基金组合定投计划：

1.均衡性指数以红利基金为主；

2. 大盘指数以香港大盘为主；

3.超跌指数选择 中证500，按网格定投法买入，根据资金计算买入的步长和数量，做好极端情况再下跌50%的准备。

4.其它已投发生浮亏的标的可按恒定市值法买入，比如环保ETF，持有10000元市值，跌幅10%，就只买入1000元恢复成10000元市值，若上涨10%，就卖出1000元收回资金。

很多朋友和投资者问奶爸为何要花那么多精力去维护一个公号，最主要的原因是通过总结不断提高自己，指导的投资，通过交流认识自己的不足和完善投资体系。第89周总结「 暂缓定投 」已明显感觉市场过热，在连续两周大跌后，市场又是遍地黄金，这时我们需要的是信心和耐心。详见「 暴跌该如何应对 」和「 如何增强定投信心 」。