作者|王君齐
来源|野马财经
古装电视剧中我们经常可以看到，女/男主身无分文时会用自己身上值钱的物件去“当铺”换取现金。“当铺”作为钱货交易的场所最早出现于南北朝时期。彼时，佛教较为盛行，由于国家赐予和多方人士捐赠，佛教寺院成为最富有的机构之一。战乱连年不断，社会资金需求较大等多种因素影响，寺院开始放贷，同时成为我国最早信贷机构。时至今日，“当铺”历经时代变迁成为如今的典当行。同详金融作为河北最大典当行，拟港股上市，也揭开了典当行的“赚钱”秘诀。
近日，河北省最大典当行中国同详金融集团有限公司（以下简称“同详金融”）向港交所递交主板上市申请书，东兴证券为独家保荐机构。
据市场咨询机构弗若斯特沙利文数据显示，截至2019年12月31日，同详金融在河北省的典当公司注册资本合计达2.6亿元，为河北省最大典当行。
作为典当行，同详金融主要为中小企业提供贷款服务。反过来，中小企业将其房地产、中国非上市企业的股权、珠宝首饰、名包、字画等品类在内的动产作为当品进行质押。同详金融作为典当行对中小企业质押的典当品进行放贷，并在一定期限内收取贷款利息等综合管理费，以此盈利。
值得一提的是典当行对质押物拥有占有权，如果质押人不能按时归还贷款，有权对质押物进行处理。
典当行与银行贷款相比，主要面向中小企业和个人，具有金额小，周期短的特点。不过，典当行由于不需要查看放贷对象的征信情况和还款能力，且对质押物不设过多限制，深受中小企业喜爱。
招股书显示，同详金融2018年营收为0.57亿元，净利润0.25亿元；2019年营收上涨至0.69亿元，净利润0.26亿元；2020年营收进一步增长至1.21亿元，净利润0.53亿元。报告期内，同详金融营收虽然逐步上涨，但净利润增加缓慢。
值得一提的是，同详金融是一家家族企业。
傅建永、付建英、付敏英兄妹三人通过同详资本间接控股北京典当、石家庄典当、保定典当，这三家公司均从事典当贷款业务。由于兄妹三人利用父母资金进行投资，故三人共同享受股东权益。（这里的“傅”与“付”为同一姓）
傅建永为香港永久居民。据相关规定，我国只有部分特殊地区被允许外商投资者从事典当贷款业务。若无既定的法律规范，外商投资者企业不被允许进行典当贷款业务。
截至2020年4月，我国没有出台关于外商投资者从事典当业务的管理办法，外商投资者申请在国内设立典当业务没有法律依据。北京市及河北省不接受设立或收购外商投资企业从事典当贷款业务。
为此，同详金融的业务、财务及经营活动均由北京尚皓管理。北京尚皓是一家管理咨询公司，为同详金融间接全资持有的附属公司。
2017年-2019年，同详金融营收不断增加，房地产贷款业务为最大“功臣”。
招股书显示，同详金融主要为房地产贷款。截至2020年12月31日，同详金融通过房地产产生的典当贷款利息收入为0.82亿元，占公司总利息收入的67.7%。2019年同详金融通过房地产产生的贷款利息收入为0.53亿元，占总利息收入的77.6%，为近三年最大占比。
野马财经（微信公号：YMCJ8686）通过对比发现，相比2019年，2020年同详金融通过房地产产生的贷款利息比例虽然有所下降，但仍为公司第一大营收来源。
同详金融在招股书风险提示中提出，公司面临以房地产作为典当品贷款的集中风险。未来北京市及河北省的房地产市场状况出现重大不利变动，将会对公司业绩产生不利影响。
野马财经（微信公号：YMCJ8686）联系同详金融问询公司应对上述情况采取的措施。截至发稿，未收到对方回复。
弗若斯特沙利文数据显示，典当行业内，房地产典当贷款业务比例一般介于50%~80%之间。同详金融的房地产典当贷款业务比例在业内处于中等水平。
近年，随着政府颁布了多项控制房地产价格的政策，房地产市场处于低迷状态。受此影响，同详金融为贷款提供担保的房地产价值下跌，公司财务受到一定影响。
同详金融在招股书中表示，公司房地产典当品的价值下跌至贷款时评估的价值，可能会对公司财务产生不利影响。与其他当品相比，房地产当品无法轻易在市场上出售。
2020年5月29日，中国银保监会发布《关于加强典当行监督管理的通知》规定，典当行应当逐步压缩房地产典当业务比重。这也对以房地产典当业务为主的同详金融提出挑战。
除此之外，同详金融的房地产典当贷款还面临客户逾期未还的风险。招股书显示，同详金融因房地产典当款客户逾期未还款，公司2018年减值贷款比率（贷款本金与未收回资金的比例）由10.1%上涨至2019年的12.5%。
2020年初，同详金融把保定典当、石家庄典当的资本转化为公司典当贷款，故2020年12月31日公司的减值贷款为9%。
据银监会发布的《关于防范外部风险传染的通知》显示，银行金融机构不得向典当行提供资金。典当行只有拥有持续充足的资金，才能维持公司放款及日常开销。故资金对典当行非常重要。
在当典行行业，公司在开展业务的过程中，难免会发生客户逾期未归还贷款的情况。如果公司没有及时收回未偿还贷款，可能会对公司经营产生一定影响，公司营收面临一定风险。
招股书显示，截至2020年12月31日，同详金融因客户逾期未归还贷款发生的诉讼达31起，合计金额达0.48亿元，约为2020年营收四分之一。其中，6笔诉讼未偿还本金超过100万元。
2020年初，全球爆发新冠疫情，国内多个城市被实施封城措施，多家企业被迫停业。对此，同详金融为降低因新冠疫情造成的损失，公司股东积极调转资金。
截至2020年12月31日，同详金融流动现金及现金等价物合计约为1.19亿元。招股书显示，同详金融的运营资金可维持公司至少5年日常运营。现金等价物为容易变现的短期投资资产。
同详金融不差钱，又为何融资上市？
同详金融在招股书解释，主要为更多客户提供贷款，扩大公司规模，开设新的公司分支，增加在河北省的市场份额等赴港上市。
你平常接触过典当行吗？进行过质押物品进行贷款吗？感觉怎么样？欢迎留言，发表你的意见。
