巴菲特、芒格：挖一条护城河需要多长时间？-1

伯克希尔股东大会 2002年：

巴菲特：有时它们可以发展得很快。比如说微软，在操作系统方面，是一个相对快速的发展。但这是一个爆炸式发展的行业，而且变化非常快。

另一方面，如果你回到在1921 年开始运营的See's Candy，没有几十年的时间的积累，你都不可能建立一个可持续的竞争优势，至少是可识别的竞争优势。

我是说，你一次开一家店，那么最开始是没人听说过你，直到后来才有几个人听说过。

盒装巧克力是一种人们可能一年买一次或两次礼品，只适用于节日或其他重要场合。所以，你不会仅仅因为你做出了一盒非常棒的巧克力，就可以在几年内把自己的产品嵌入加州人的头脑中。所以这取决于行业本身的发展方式。

沃尔玛在相当短的时间内完成了一项出色的工作，一项令人难以置信的工作。但即使是他们，他们也需要不断的在小城镇里学习，他们持续进步，并在过程中改进了他们的技术。

但我想说的是，在新的行业中可能会有一些东西。我想说的是，NetJets 拥有可持续的竞争优势。这个行业是在1986 年里奇·桑托利有了这个想法后才兴起的，在那之后的很多年里，它还处于起步阶段。但他已经建立、正在建立和正在加强的，是可持续的竞争优势。但这在很大程度上取决于你所在的行业。

可口可乐，1886 年，在佐治亚州亚特兰大的雅各布药房，当时是约翰·彭伯顿无意中发明的一种产品。那一天，他有可持续的竞争优势吗？如果他知道，那现在看，他就搞砸了，因为不久之后他就以2000 美元的价格把专利卖给了阿萨·坎德勒。然后，他成功了——这花了几十年的时间，然后当时还有成千上万的竞争者，而且——你知道，他们一次只能粉刷一个谷仓，一次只设计一个《周六晚邮报》的广告。

还有，在第二次世界大战期间，艾森豪威尔将军去找伍德拉夫先生，说，“我想让每个美国军人都能喝到可乐。”他说，“我想要一些东西，让他们想起家乡。”因此，他在世界各地建立了许多可口可乐灌装厂。这是一个巨大的推动力。但那是在该产品发明大约60年后。

所以建立竞争优势，在某些产品上需要很长时间，但我可以看到世界上的某些地区在很短的时间内就建立了巨大的竞争优势。

我想说的是，在动画长片方面，例如，沃尔特·迪斯尼就做到了。

在《白雪公主》和其他几部电影之后，他花了一段时间才赚到钱，但他很快就建立了迪士尼，而且在相当长的一段时间里，这个领域没有其他公司。查理？

转载自 ：文申厷