现在买入腾讯类似巴菲特当年买入苹果？

苹果被认为是巴菲特过去十年最成功的投资，巴菲特最初买入苹果是在2016年，但是当年买入的苹果很少，占比约6%，绝大部分持仓是在2017、2018这两年买的。根据2018年度的股东信（2019年发布）披露，巴菲特买入苹果股票的平均价格约35美元（前复权价格），这个价格比2016年阶段性低点高出约75%，比2016年调整前的历史高点（2015年4月）高出约16%。

一般人聊到巴菲特买苹果，第一时间是想到其在2016年低位抄底，是完全错误的印象。巴菲特不但没有在2016年低位时买到多少苹果股票，其绝大部分仓位是在苹果股票涨起来后的历史新高买入的（2017年2月份就是历史新高了），是标准的“追高”。

苹果在2016年财年的利润和现金流都出现了较大的下滑，巴菲特试探性买入少量股份，但2017、2018年立刻回升向好，巴菲特开始大举买入。巴菲特是追着业绩买的，2016年业绩、股价处于低位时，巴菲特并没有预判到苹果的业绩会很快回升，否则他为什么不在2016年低位时大举买入而要等到业绩成为明牌时追高？可见巴菲特在买入苹果时是非常保守的，不见兔子不撒鹰，这里面可以说一点投机的成份都没有。

巴菲特的买入平均成本对应2016年的业绩PE是16倍，对应2017年则是15倍，2018年则是13倍。很多人按2016年低位PE10倍去默认股神抄了个大底。这也是个误解。

历史现场是股神当时在不断追高而且是历史新高的价格追高买入苹果公司，但是由于苹果股价在巴菲特买入后继续翻了五六倍，于是叙事就变成了巴菲特抄底苹果。

是的，只要公司股价不断上涨，任何时候追高其实都是抄底。反之，股价如果不断下跌，那么任何抄底其实都是追高。

那么，苹果自巴菲特买入后业绩到底怎么样呢？苹果的业绩配得上它的表现吗？

由于巴菲特绝大部分仓位是在2017、2018年买入的，我们就从2017年的业绩开始算起。2017年到2023年，这6年苹果的净利润和自由现金流都是正好翻一番。但是股价涨幅却远超业绩增速，为什么？两个原因：一是估值提升，PE大概翻了一倍。二是苹果不断回购，2018年以来苹果回购了约25%的股份，因此苹果每股利润实际上是翻了2.7倍。2×2.7=5.4，苹果股价因此在股神买入后翻了五六倍。