如果上周权益、商品和汇率不反弹那么多的话，今天可能也不会跌这么多。
关于上周的反弹，权益类是因为银行跌了之后风格有所回归，财报季披露完短期利空也暂告一段落。
商品因为
8
月份下跌了很大一波，加上政府债券发行节奏有所加快，市场
yy
形成实物工作量。
汇率则是因为预期美联储降息下部分人民币结汇行为。
这三者的基本面也都没有改变趋势
：
权益类
你看中报的全
A
整体盈利，还是在加速往下走的，七八月份的经济数据也不行，
PMI
也不行，三季度大概率还是
杀盈利。
商品类
绝大部分品种是供需双弱，供给是有弹性的，但是长期还是被需求牵着走。其实商品近几年还有一个逻辑，比如钢铁的下游应用，机械产品逐渐跟基建并列，机械的出口比较给力，铜铝在新能源的应用是主要增量等。
但是欧美工资增速和消费放缓，会带来出口下滑，新能源等也遭遇到了贸易摩擦，比如加拿大等我们的电车加征关税等。欧美降息对应的是利率敏感型行业，比如二手房销售等，能拉起来多少整体出口有待测算。
未来几年新能源产业内过剩行业的出清，可能会给未来商品里的部分品种带来熊市，也会诞生一些做空的机会。
汇率
一直没有大幅升值的基础，当前如果还不维持弱势人民币汇率保持出口竞争力，那就奔着
GDP
保
4.5%
去吧。
剩下的大类资产，债券在一边笑开了花。
其实在经过8月份央行的敲打之后，债券的收益率曲线有变得陡峭的趋势，今天也是，短端收益率下行得快一些，2年期国债期货都创了新高了，10年轻和30年期还没有突破箱体，但按照这个趋势，
只是时间问题
。
......
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