中证A50指数、恒生A股行业龙头指数、MSCI中国A50指数是选择行业龙头公司的三只指数。
万物皆周期，近几年较惨。龙头公司经历了三年下跌，如果从2021年末投入1元，MSCI中国A50ETF变成了0.76元，中证A50全收益指数变成了0.77元，恒生A股行业龙头指数变成了0.89元。前两者与沪深300全收益指数相同，都亏惨了，只有最后的恒生行业龙头指数稍微脱离了引力。但是，不受偏好的三只蓝筹类型指数，平均还是战胜了沪深300全收益指数，也很不错。
今年以来截至5月27日，恒生A股行业龙头全收益指数上涨了11%，MSCI中国A50ETF上涨了10%，中证A50全收益指数上涨了7%，都战胜了沪深300全收益指数。排名位置又有所不同了。但是，我们不能仅从收益判断一只指数的好不好。
截至2024年第一季度末，MSCI中国A50ETF的前十重仓：宁德时代、贵州茅台、紫金矿业、工业富联、万华化学、立讯精密、招商银行、比亚迪、长江电力、京东方A，今年以来像紫金矿业、工业富联上涨得比较多，收益就多一些。
截至2024年第一季度末，恒生A股行业龙头指数基金的前十重仓：贵州茅台、宁德时代、中国平安、美的集团、五粮液、紫金矿业、长江电力、工商银行、比亚迪、恒瑞医药，虽然不是非常突出，但是后面有一堆中字头的上市公司，包括好几只中字头的通讯，好几只中字头的石油石化，还有中字头的煤炭、核电，中字头的远洋，中字头的银行。
截至2024年5月27日，中证A50指数的前十重仓：贵州茅台、宁德时代、中国平安、招商银行、美的集团、紫金矿业、长江电力、恒瑞医药、比亚迪、伊利股份。今年以来比起另外两只龙头指数表现得稍弱一些，但是龙头公司行业分布得好，突破了MSCI指数编制排斥中国科技龙头的限制，一旦中芯国际、中兴通讯等公司能够起来，中证A50指数也会超越了。
总之，行业龙头指数会有差异，价值和成长有相关性也仍然值得配置，如果长期穿越周期，年化收益率也会相近。如果同时三只平均配置，今年以来也有9%的收益。
还记得最近几年非常火爆的微盘股指数吗？今年以来亏损了接近两成。但是，这只是贝塔问题，超额收益仍在。我挑选了A股五只最低市值的上市公司进行轮动，条件是公司的市盈率必须在0倍至100倍之间，每周定期轮动一次，周中也会有但比较随意，运行了半年多，与万得微盘股指数的收益相近。半年多来的超额收益是16%，今年以来的超额收益是13%。预计年化超额收益率三四成左右。
半年前的初始组合至今下跌了三成多，经过来回调仓，仍有几只公司现在仍在组合中。整个组合却有超额收益，面对贝塔问题，需要穿越牛熊，多种策略的穿越牛熊，不能孤注一掷。
市场起伏，我们会经常遇到很多和我们当下预期相反的情况，即使这些是非常重要的经历，是很有意义的，但理解它、转念它都是需要时间的。
所以投资体系，有些人建立得快，有些人建立得慢，而有些人一辈子也无法转化和理解。
虽然我们常说投资慢就是快，要感谢市场起伏带来的宝贵的经验，克服很多障碍和不顺的人和事物之后，我们人格得以成长，投资也得以提升，但是普通人没有特别强大的精神内核，谁也没有办法在遇到和我们主流价值观的定义相反时，表面上就是不顺时，我们可以笑着愉快面对。投资尤为重要，必须独立思考，经常与主流情绪做对。结果，必然多数人都做不到。
所以我们需要一些正确的方法，当遇到这些情况的时候，来转化我们的心念。释放我们已经裹挟了的情绪，不会长期执着，无常观就是一种非常好用的方法，可以对峙我们生活中的遇到的多数烦恼。
为什么会无常？
因为世界本来就是不确定的，经常充满变数。
无常就是变化，虽然好的事情能变成不好，不好的事情能变成好，但是好与不好也是人为贴上的标签。
