中国证券投资基金业协会副会长钟蓉萨：推动发展公募FOF 为百姓理财提供“营养套餐”

钟蓉萨表示,公募基金行业已走过19年，公募基金没有刚性兑付，制度最为规范，为资产管理行业提供了良好典范，也是公募基金为投资者提供良好理财服务的基础。

钟蓉萨介绍，在投资业绩方面，如果投资者持有公募基金的时间足够长，可以从公募基金中取得良好回报。目前全市场有4000多只产品，近五年股票型基金年化收益率达到10%，混合型基金年化收益率达到14%，债券型基金年化收益率达到7%。在投资者方面，公募基金的专业性得到了养老金等专业机构的充分认可，是养老金投资管理的主力军。未来随着资产配置能力的提高，公募基金专业水平还将不断提升。

公募基金尚存发展提升空间。钟蓉萨指出，虽然投资者长期持有公募基金可以取得不错的收益，但部分投资者表示持有基金感受欠佳。究其原因，一方面是由于投资者持有基金的时间比较短，另一方面也是目前国内缺少国际成熟市场鼓励长期投资的相关机制，如缺少个人养老税收递延制度的安排。

钟蓉萨还表示，目前公募基金产品数量较多，给投资者带来了一定的选择难度。如何令公募基金既有较好业绩，又能给投资者带来好的实际回报，是协会致力解决的问题。去年协会提出发展FOF，为老百姓提供“营养套餐”，正是希望借助FOF来解决这些问题。在业内共同的推动下，去年证监会发布了《基金中基金指引》，今年5月，协会发布了《基金中基金估值业务指引(试行)》。

从美国的经验来看，FOF的形式满足了养老理财需求的一站式解决方案，受到投资者的广泛欢迎。另外，截至2016年末，美国的目标日期基金规模达7630亿美元，年化复合增长率42%，目标风险型基金年化复合增长率高达24%，两类基金的发展促进了美国养老金资产的增长。我国老龄化速度使得基本养老和财政面临较大压力。随着经济结构的转型，真正能够建立年金制度的企业数量增长并不是很快，协会也迫切希望建立在税收递延下的个人账户中国版养老第三支柱，为国家和财政减轻负担，为个人养老提供帮助。公募基金公司可以通过FOF实践，管理好基金产品，帮助个人投资者获取一站式的解决方案。

钟蓉萨表示，中国公募基金产品同质化问题较为突出，希望行业通过FOF把子基金做得更好。随着FOF的发展，优质子基金会成为FOF配置的重要部分，上述良性循环将使基金行业更多地回归本源，做好自身业务。

过去的公募基金主要是直接投资股票、债券、货币等，整体的资产配置能力不是很强。当管理资产规模相对较小时，上述问题并不突出，但当基金公司面对庞大的管理规模时，就需要提升资产配置能力。希望行业人士认真研究资产配置相关问题。“通过FOF产品提升公募基金的资产配置能力，改变公募基金行业产品同质化的格局，正是我们所期待的。”钟蓉萨说。