期权让盈亏线变成了折线，让杠杆与爆仓变成了平行线，让世界上多了一份后悔药…

“如果爱像微风，和你一起吹过，连空气味道都变成甜的。”

如果说美国市场的飞跃早在1973.4.16就已实现，那么国内证券市场的新里程碑就发生在2015/2/9。

也许您还是一位期权新手，也许您还正在学习期权ABC，那么就让此文来帮您发觉2015/2/9的前与后，投资世界到底发生了什么样的变化吧！

在2015/2/9前，不论你是买入股票，还是做多/做空股指期货，你的盈亏总是线性的，既寄望着无限的收益空间，也忍受着无限的下行风险。

然而，从2015/2/9开始，用有限的成本获取潜在无限的收益就不再是天方夜谭，买入一份认购期权就改变你的资产盈亏曲线，一个简单的弯折，把直线变成了折线，下有底，上不封顶，于是世界变了！

在2015/2/9前，杠杆从来像是坏孩子，不论是融资融券，还是股指期货，想要用杠杆，就会有负债；想要用杠杆，就与“爆仓”二字扯上了不解的干系。

然而，从2015/2/9开始，以小博大的杠杆竟然可以是无负债的，而且不用缴纳保证金了，也不会再面临强平了，这一切只是通过买入期权就得到了实现。

期权的买方类似保险的买方，只有权利，没有义务，没有保证金的约束，让杠杆与爆仓变成了完完全全的两码事，于是世界变了！

在2015/2/9前，踏空与套牢是投资世界永恒的主题，牛市起来后不敢进场，生怕自己成为最后一棒接力者；熊市来了不敢相信，生怕自己离场后卖在了地板上。

然而，从2015/2/9开始，证券市场上就多了一个品种的后悔药，它叫50ETF期权。

买认购防踏空，在趋势性牛市途中用小资金买入认购期权能为自己锁定未来的买价；

买认沽防回撤，在趋势性熊市的初期买入认沽期权就能为自己锁定未来的卖价。

一个花钱防踏空，一个花钱防套牢，于是世界变了！

在2015/2/9前，看多买入，看空卖出，可如果我不看多也不看空呢，如果指数像2016.5月中旬那样在100点内连续盘整15天呢？我该寻求谁去帮助。

然而，从2015/2/9开始，不论你是看大涨，看小涨，还是看大跌，看小跌，不论你是看空波动性，看多波动性，还是先看涨后看跌，先看跌后看涨……

只要你能说得出你的想法，期权策略库里一定有对应的武器符合你的需要，于是世界变了！

在2015/2/9前，你的朋友预期50指数会上涨，而你预期50指数会在10天内上涨，涨幅还会超过5%，可大家都只能乖乖地买入50指数基金，10天后，你们的收益率完全相同，老天不会因为你更有才华而给你额外的恩惠。

然而，从2015/2/9开始，你的朋友还是买入50指数基金，你却学会了买入认购期权，最后你的朋友赚了6.56却赚了278.79%。

你比别人的预期更精确，使用期权后，你就赚的更多，于是世界变了！

在2015/2/9前，面对连续下行，我们习惯了空仓或止损，我们习惯了套牢与补仓；千股跌停让人一度绝望，卖出手中的头寸甚至都成了一种奢望。

然而，从2015/2/9开始，学会买入认沽期权成为了我们必备的一大技能，标的下跌时，认沽大概率上涨，而且涨幅很明显，在2015年6月25日、26日和29日三天千股跌停的日子里，不少当日买入股票的投资者中，已经学会在同日买入了认沽期权，共为价值约21亿元的股票提供了保险。于是，他们的世界变了！

在2015/2/9前，我们见证了每一波来之不易的大牛市，人人都想在这一波趋势市里实现财富自由，却又习惯了在趋势市里频繁换股，频繁踏空。

然而，从2015/2/9开始，是时候学会期权工具了！在上一波趋势市里，某投资者在3月初买入了一定数量的认购期权，花费每张292元的权利金，一个月后以4915元的收盘价平仓，5个星期收益率1583.22%。

趋势性牛市里实现财富翻翻或许只需要一个多月就能做到了，于是这些投资者的世界变了！

图：2015.3.5-2015.4.13买入某认购期权的资产收益图

在2015/2/9前，人们最害怕箱体震荡，震荡市里择时难，震荡市里选股难，主题热点不持续，市场板块切换过于频繁。

然而，从2015/2/9起，我们终于有工具可以避开这些世界难题，用期权在震荡市里备兑开仓、带止损地卖出、让收益在时间的消逝中慢慢落入自己的口袋里，让收益在波动率的下降中慢慢进入自己的账户中，于是你的世界变了！

图：2016.1.28-2017.4.24期间某震荡市期权策略净值图

在2015/2/9前，机构值关注着期货与现货组合的套利，期货与期货之间的套利，套利模式单一，套利花样有限。

然而，从2015/2/9开始，平价套利、箱体套利、垂直价差套利、水平价差套利、凸性套利……

一个个全新的名词，一个个全新的套利花样进入了机构投资者的视野，这一个个新策略仅仅就是一个期权品种所带来的，不同的行权价、不同的到期月份、不同的合约类型，期权的多个维度为世界创造了更多的套利机会，于是世界变了！

在2015/2/9前，我们习惯于通过均线、MACD、各种传统的技术指标来判断后市的多空，我们习惯于只从现货市场去挖掘现货走势。

然而，从2015/2/9开始，期权为我们带来了更多观察市场、挖掘市场信息的因子，就像看儿子的脾气可以猜出父母的个性。

认购-认沽成交比、认购-认沽持仓比、波动率曲线结构、中国波指、期权黑天鹅指数、期权波动率溢价……

这些新信息的深度挖掘，为我们创造了更多靠谱的轮动策略，为我们观察世界增添了新的视角，于是世界变了！

来源丨力的期权工作室（optionstudio_yuli）

期权让世界上多了一份后悔药，

但很多人依然对此蒙查查…

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