周期股近期的投资机会

最近，周期股跌了3成后，又展开了小反弹。对于周期股到底如何估值， 哪里是顶，哪里是底？

一般来说，如果是科技公司，带有成长性的公司，通常认为估值等于增长率，也就是PEG等于１，就算基本合理了。如果是周期行业，还需要看盈利是否见顶了，比如钢铁煤炭已经见顶了。还是盈利仍在上升期，比如水泥。上升期的肯定比成熟期的贵一些，如果看银行地产，可以参考历史估值。

近期市场对周期股的预期全面转淡。宝钢和华菱跌幅均已达20%。基本面其实没那么差。华菱一季报，每股盈利的中值在5毛，如果以此推导到全年，动态市盈率才三倍多。虽然二季度盈利会有所下滑，但依然非常可观。

其实，铁矿石价格下跌更惨，所以钢企的利润仍在高位附近，。只是大家对未来盈利的预期变了，股价快速下跌来消化悲观预期。 股价的催化剂，可能是钢价的止跌反弹，也可能是多变的市场情绪再度转暖。

震荡市，降低盈利预期，多做研究， 用估值来找底部，用情绪来找顶部，算是一个有效的办法。不过，回最好避一下近期周期股的情绪杀跌，等个股走势趋稳后，分批买入。

不过，有些周期股已经超脱了周期，因为有强大的技术实力。我们有大量化工品是需要进口的。周期品很多事无差异品种，没有多少技术含量。因为生产的产品没什么技术含量，就跟产煤产钢一样。通常可以在边际改善，或者说有一些催化剂的时候做一波，然后撤退。但是，万华、鲁西等化工龙头，科研投入动辄数亿。 去年的鲁西化工，今年初的大炼化，做的并不是简单的进口替代，而是具有技术基础的产业升级 。

我国的钢铁不是没有什么技术含量么？的确。不过最近跌太惨了，已经无法用低估来形容了，可以分批主动买套。如果行业出现边际改善，或者业绩整体超预期这种，就有买点。因为今年周期股票上下空间都不大，死拿着只能是反复坐电梯。