利率品市场观察
周二MLF到期未续作，但是逆回购投放资金较多，资金面继续保持宽松状态。现券方面，当天170210收益率小幅回升至4.33%。周一晚间新闻理财登记托管中心要求通道及委外均登记底层资产，早盘170210小幅高开在4.32%，尔后在4.32%附近波动。
一季度货币政策报告公布3月末超储率仅为1.3%，我们估计4月同比口径进一步下滑至1.2%，超额准备金率处于明显偏低水平。从历史比较来看，目前的超储率是2012年以来最低水平，比2013年两次“钱荒”时均低0.5%以上（2013年四个季度末均高于2%）。
虽然货政报告也提到，近年来，随着对存款准备金实施双平均法考核以及公开市场操作频率提高至每日操作等，商业银行的预防性流动性需求总体趋于下降，商业银行合意流动性水平变化。但是，考虑到接近1%的水平仍然是一个非常低的超储水平，在外汇占款难以趋势性回升的背景下，我们估计近期央行流动性的投放量将加大。
信用品市场观察
（1）公募信用债收益率指数变动情况
5月16日，整体公募信用债收益率上行2BP至5.67%。其中AAA级上行1BP至5.16%；AA+级上行2BP至5.93%；AA级上行3BP至6.29%；AA-及以下评级上行4BP至12.25%。
此外，AAA级1年以内期限收益率上行较多，而长期限的收益率上行较少，收益率曲线变平；AA+、AA评级则是短期限与长期限均有较明显的上行。行业方面，AA级房地产债与同评级的其他行业债券相比，收益率上行较多。
（2）发行人负面新闻整理
转债市场观察
1、广汽转债：公司经董事会审议通过同意合营公司广汽菲亚特克莱斯勒汽车有限公司GSE T4发动机项目的实施，项目总投资6.89亿元，资金来源由企业自筹解决；另外同意广州汽车集团商贸有限公司全资子公司广州广汽商贸物流有限公司广汽番禺汽车城物流中心及停车场项目的实施，总投资5亿元，其中广汽商贸增资2亿元，其余由企业自筹解决。
2、江南转债：公司经董事会审议通过同意使用闲置自有资金不超过2亿元购买理财产品。
3、一级市场：（1）新余市慧盟投资有限公司拟以所持易事特（300376）股份为标的非公开发行可交换债券，规模6亿，主承为中泰证券；（2）山东钢铁（600022）股东莱钢集团发行的可交换债券将于2017年5月17日进入换股期，换股期自2017年5月17日起至2019年11月16日止。
国债期货以及相关衍生品市场观察
10年期国债期货主力合约T1709开于94.455，收于94.325，结算价94.245，最高94.505，最低94.150，跌幅0.17%，振幅0.38%，成交56179手，其中外盘28551手，内盘27628手，持仓量51796手。较前一交易日，合约收盘价下跌0.190，结算价下跌0.245，成交量下降9068手，持仓量上升2275手；5年期国债期货主力合约TF1709下跌0.06%。
另外，港交所推出的五年期中国财政部国债期货近月合约HTF1706开于96.852，收于96.900，结算价96.972，最高97.096，最低96.852，跌幅0.19%，振幅0.25%，成交93手，其中外盘33手，内盘60手，上一交易日持仓量326手。较前一交易日，合约收盘价下跌0.196，结算价下跌0.114，成交量上升23手；远月合约HTF1709无交易。
今日央行公开市场进行1500亿7天、400亿14天的逆回购操作，考虑到今日200亿逆回购到期，单日净投放1700亿。今日资金面较上一交易日收敛，受本月缴税及月底的去年所得税汇算清缴的影响，各期限回购利率出现不同程度的上行。一级市场方面，国开行招标的1、3和5年固息增发债，中标收益率分别为3.9190%、4.2597%和4.3087%，此前市场预测均值3.87%、4.27%和4.32%。二级市场方面，银行业理财登记托管中心发布《关于进一步规范银行理财产品穿透登记工作的通知》，且午后传闻“北京银监局紧急要求汇总农行理财业务”（事后澄清为例行检查），国债期货低开低走，5、10年期国债期货主力合约收盘跌幅对应收益率上行约1-2BP，而5、10年期主力国债期货合约对应的CTD现券收益率上行约3BP。
