本周观点
一方面，牌照落地推动5G进入商用时代，行业景气度有望随着网络建设推进而持续改善，行业中长期成长趋势确立。另一方面，中美贸易摩擦不确定性仍在，短期带来市场波动。在此背景下，建议聚焦通信核心资产，同时积极寻找技术变革下商业模式创新在应用侧带来的新机遇，如边缘计算、云网融合等。行业事件上，本周上海MWC开幕，关注产业最近进展。核心推荐：中兴通讯、光环新网、海能达。建议关注：烽火通信、盛路通信、星网锐捷。
MWC2019上海开幕在即，5G应用落地值得关注
2019年上海世界移动大会将于2019年6月26-28日隆重举行，本次大会以“智联万物”为主题。MWC是通信行业的盛会，对于5G技术方面的研讨是不可或缺的。运营商以及爱立信、华为、中兴等5G领域领军企业将在MWC上海发布全新的 5G 创新产品及服务，同时还将共同探讨5G技术以及ICT新趋势。同时，本次MWC2019上海特别值得关注的是网络建设推动下5G应用侧的落地，大会将展示包括智能汽车与自动驾驶、智慧城市、远程医疗、高清视频和VR/AR等5G应用的实践。
中国电信首度启动2019年光模块集采，多方博弈下行业影响有待观察
6月21日根据C114报道，中国电信启动了2019年光模块集采，此次集采共分为三个标包，计划采购85万只光模块。本次集采是以中国电信为代表的国内运营商在集团层面的首次光模块集采，我们认为本次集采对行业的影响在多方博弈下仍有待观察，一方面光模块集采或将通过压缩交易环节来降低运营商的成本，另一方面对于模块厂商而言，直采意味着原来相对稳定的招标格局的重塑，成功的交付经验、良好的成本控制能力在光模块直采之后对模块厂商而言，重要性更加突出。
车联网无线电频率费用优惠，中国电信2019年物联网控制节点扩容
6月20日根据C114报道，国家发改委正式发布关于降低部分行政事业性收费标准的通知，其中，关于5905-5925MHz频段车联网直连通信系统收费实行“头三年免收”的优惠政策。6月17日C114报道，中国电信已开启2019年物联网控制节点扩容资格预审。车联网、物联网是5G应用典型场景，5G网络建设下关注应用落地。
周专题：解密Slack，关注SaaS侧应用
从Zoom到Slack，企业服务SaaS公司今年在资本市场格外引人关注。本周专题从其诞生开始解密Slack，分析其与国内类似产品的不同。从行业发展趋势来看，云计算发展大势中，IaaS、PaaS、SaaS分享行业成长红利，其中我国企业级SaaS市场仍有很大发展空间，建议关注SaaS侧相关标的。
风险提示：中美贸易关系的不确定性；5G发展进程不及预期。
一方面，牌照落地推动5G进入商用时代，行业景气度有望随着网络建设推进而持续改善，行业中长期成长趋势确立。另一方面，中美贸易摩擦不确定性仍在，短期带来市场波动。在此背景下，建议聚焦通信核心资产，同时积极寻找技术变革下商业模式创新在应用侧带来的新机遇，如边缘计算、云网融合等。行业事件上，本周上海MWC开幕，关注产业最近进展。核心推荐：中兴通讯、光环新网、海能达。建议关注：烽火通信、盛路通信、星网锐捷。
G20峰会即将举行，美国“实体名单”新添5家中国企业机构
2019年6月28日、29日两天，G20峰会将在日本大阪举行。据中新网报道，中国商务部新闻发言人高峰20日称，习近平主席日前与美国总统特朗普通电话，同意两国经贸团队就如何解决分歧保持沟通。中美经贸团队牵头人将认真落实两国元首指示，为G20大阪峰会期间的会晤做好准备。
据中华网新闻报道，从一份美国政府于6月18日颁发的文件来看，芯片制造商海光、成都海光集成电路和成都海光微电子科技，超级计算机开发者中科曙光，以及无锡江南计算技术研究所（江南计算所），这五家中国企业和机构都被美国商务部以对美国的“国家安全”构成“重大风险”为由，拉入到美国商务部的“实体名单”。从此美国企业和机构将不得对这5家中国企业和机构出售产品和转让技术。
中国电信直接集采光模块，多方博弈下行业影响有待观察
6月21日根据C114报道，中国电信启动了2019年光模块集采，此次集采共分为三个标包，计划采购85万只光模块。本次集采是以中国电信为代表的国内运营商在集团层面的首次光模块集采，我们认为本次集采对行业的影响在多方博弈下仍有待观察，一方面光模块集采或将通过压缩交易环节来降低运营商的成本，另一方面对于模块厂商而言，直采意味着原来相对稳定的招标格局的重塑，成功的交付经验、良好的成本控制能力在光模块直采之后对模块厂商而言，重要性更加突出。
发改委推动实行部分车联网专用频段无线电频率占用费“头三年免收”
6月20日C114报道，国家发改委正式发布关于降低部分行政事业性收费标准的通知，其中，为鼓励新技术新业务的发展，关于5905-5925MHz频段车联网直连通信系统收费实行“头三年免收”的优惠政策。
中国电信2019年物联网控制节点扩容
6月17日C114报道，中国电信已开启2019年物联网控制节点扩容、新建一阶段工程（三、四节点4G部分）资格预审。据悉，本工程满足至2019年底物联网新增1亿用户，总量达到2亿的业务需求, 在原江苏、广东节点的基础上，新建北京和四川转发面节点，满足物联网用户的业务感知需求。
MWC2019上海开幕在即，5G应用落地值得关注
2019年上海世界移动大会（MWC2019上海）将于2019年6月26-28日隆重举行，本次大会以“智联万物”为主题，核心展示5G应用新技术、新进展。
MWC是通信行业的盛会，对于5G技术方面的研讨是不可或缺的。
MWC2019上海举办期间，包括中国移动、中国电信、中国联通在内的运营商，爱立信、上海贝尔、华为、中兴通讯、三星、高通、紫光集团等在内的5G领域领军企业发布全新的 5G 创新产品及服务。同时还将举行5G峰会、边缘计算峰会、第4届5G 频谱和政策论坛、未来宽带论坛、5G 网络论坛，与会者将共同探讨5G 的最新进展，探索 5G 所带来的ICT新趋势。
特别要关注的是网络建设推动下5G应用侧的落地。
从主题“智联万物”中，不难发现本次MWC2019上海聚焦5G发展下新应用的展示。5月23日，在大会的主办方全球移动通信系统协会(GSMA)在北京举行的媒体交流会上，爱立信东北亚区首席市场官张至伟表示，5G更大的空间在于物的层面上，并分享了5G在工业互联网领域、自动驾驶领域落地的案例。中国联通运维部总经理马红兵表示比较看好5G在自动驾驶和医疗教育两个方面的应用。诺基亚贝尔执行副总裁马涛则提到了5G对VR产业将带来非常大的产业机会。在MWC2019上海举办期间，能够近距离体验多个领域5G应用的实践，其中智能汽车和自动驾驶、智慧城市、远程医疗，以及超高清视频和VR/AR等值得关注。
智能汽车&自动驾驶
智能汽车与自动驾驶作为5G典型应用场景，将是本次MWC19上海的一个新亮点。MWC2019上海新增了未来智行展区（N2 展馆），将展示更加智能、清洁、安全的智能汽车，该展区参展公司包括 Helix Technologies、Imagination Technologies、UROS、广州寰球国际会展 (GIE)，以及百杰腾物联科技、深鉴科技、国图顾问有限公司、星舆科技等众多智联汽车企业合作伙伴。除展览外，未来智行峰会将探讨未来智行生态系统的发展，以及基础设施和监管法规如何支持未来发展。
汽车技术方面，在本次MWC19上海，包括百杰腾物联、交信集团、高新兴、车葫芦科技、泰晶科技、星舆科技、Zendrive在内的以汽车技术为核心的企业将展示其强大的新产品、服务以及应用。此外，边缘技术峰会也将讨论边缘计算在垂直行业 (例如互联汽车、自动驾驶和工业物联网) 中的应用。
智慧城市
5G和物联网的发展将推动智慧城市建设，改变政府、企业、市民的日常生活，给居民的衣食住行带来便利。MWC2019上海将举行GSMA 创新城市展览，重点聚焦智联万物与解决方案。GSMA 将携手 BICS、中国移动咪咕、G7 智慧物联网、华为、myFC、上海雷塔智能科技和新加坡电信等，打造 Mobile Connect-通行证、未来网络和物联网等重点项目，展示移动互联产品和服务如何改善全球市民、企业和政府的日常生活。
同时，2019国际智慧城市博览会以及2019智慧城市国际合作论坛（SCiForum）上海峰会也将在MWC上海期间召开，本次博览会新设NB-IoT展区，展示“底层芯片-模组-终端-运营商-应用”的完整产业链，演绎NB-IoT的智慧城市应用场景；新设特色小镇展区，以小镇+产业的互动展示方式，立体呈现小镇产业升级、科技创新特色。
远程医疗
值得一提的是，6月28日，一个由 5G 支持的远程外科手术将在 5G 峰会上进行。届时，来自巴塞罗那临床医院的Antonio de Lacy博士将会在会场通过5G网络与上海东方医院的手术室进行连线，在获得了病人的同意下进行一场远程监控和指导的真人手术。这是5G技术在医学领域上的第一次实际应用实践。
5G 2C应用：超高清视频、AR/VR等
与消费者直接相关的2C应用，MWC19上海展采用了全能进阶的沉浸式体验展示方式。中国移动与咪咕携手打造的“中国移动咪咕创新星球”，将展示中国移动的“5G+”生态。互动体验包含“咪咕 8K 影院”、“5G 超高清赛场”、“博物馆在移动”、“AR/VR展区”以及“咪咕 5G 熊猫乐园”等。
Slack：偶然中诞生，必然中成长
Slack最初是为了一款叫做Glitch的网页端的大型多人在线游戏的开发而诞生的一款企业沟通协作工具，结果最后Glitch失败了，Slack却奇迹般地获得惊人的增长。Slack 的开发始于 2012年年底， 2013年8月内测，2014年2月Slack公开发布。产品开发过程中，Slack创始人巴特菲尔德和他的团队仔细听取了早期采用者的反馈意见，对产品进行了调整和完善，很快，Slack的透明度和集中化吸引了众多用户的加入。2014年8月Slack日活用户已达17.1万；到2014年11月，日活用户就增至 28.5万人；到 2015年2月，Slack 的日活用户达到 50 万。根据其招股书，2019年1月，日活用户已达1000万人。
与此同时，Slack日益受到资本市场的青睐，从C轮到H轮，Slack共融资约12亿美元（2010年3月的A轮、2011年11月的B轮实际上投资的是Glitch的开发项目）。
2019年4月26日，Slack正式向美国证券交易委员会(SEC)提交了上市申请；当地时间6月20日，Slack在纽约证券交易所以DPO（直接公开发行，Direct Public Offering）的形式直接挂牌交易，代码“WORK”。上市首日，Slack股价开盘较26美元发行价涨超50%，市值一度突破230亿美元。
Slack vs 国内类似产品
目前，国内也不乏与Slack类似的产品，包括BearyChat、钉钉、瀑布IM、talk.ai等等，我们选取较有代表性的BearyChat、钉钉与Slack进行对比。其中，BearyChat与Slack相似度很高，不管是功能、流程都与Slack类似，同时，BearyChat也同样支持非常多的集成工具，为用户提供了便利。而钉钉则是另一条路线，产品形态和功能方面与Slack有较大差距。与聚焦团队沟通的Slack不同，钉钉除了即时通讯外，也同样重视企业管理，为企业管理者提供考勤、审批、报销等数字化管理场景。
我国企业级SaaS市场仍有很大发展空间
从Zoom到Slack，企业服务SaaS企业今年在资本市场格外引人关注。从行业发展趋势来看，云计算发展大势中，IaaS、PaaS、SaaS分享行业成长红利，其中我国2B端SaaS市场仍有很大发展空间。海外SaaS热潮一浪高过一浪，建议关注国内企业服务SaaS市场，建议关注SaaS侧相关标的。
