【公司·通光线缆】徐志国：重申看好通信线缆、装备线缆与体外资产逻辑

公司主营电力线缆、通信线缆、装备线缆和柔性线缆四块业务，产品盈利强，综合毛利率远高于行业平均水平。

（1）电力线缆方面，公司产品市占率行业前二，未有望受益智能电网持续高投入。

（2）通信线缆方面，公司下游客户主要为三大运营商，未来看好受益5G发展。同时公司和中船集团拟设立合资公司，布局海底光缆，积极参与分享海底线缆广阔市场空间。

（3）装备线缆业务，公司是军工集团合格供应商，目前产品已替代国外产品批量使用。

（4）柔性线缆方面，公司2017年6月收购德柔电缆进入该领域，有关产品应用于机器人等方面，市占率不断提升，逐步改变我国相关产品依赖进口状态。

（5）公司控股股东通光集团2015年净利润是公司同期净利润2倍以上，2016年收购包括昌隆电气、精立电气、金波科技等多家优秀企业。当前公司作为集团内唯一上市企业，存在优质体外资产注入预期。

风险提示：（1）军品订单不确定性；（2）民品市场竞争加剧；（3）资产注入不确定性。