A股四大简单致胜法宝

海通研究 · 公众号 · · 2017-09-16 07:25

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作者：荀玉根、唐一杰（联系人）

核心结论：①统计2005年至2016年A股高股息、低市净率、低市盈率、小市值四大简单策略远远跑赢大盘。②高股息策略年化收益率达23.6%（超额收益率9.1个百分点）。低市净率策略年化收益率达24.5%（超额收益率10个百分点）。③低市盈率策略年化收益率达22.8%（超额收益率8.3个百分点）。小市值策略年化收益率达25.6%（超额收益率11.1个百分点）。

简单有效招数1：高股息策略。高股息率股票具备长期投资价值，我们每年末将沪深300成分股按股息率分为5组，在考虑股利再投资的情况下计算下一年的收益。统计2005年至2016年，高股息率组合年化收益率达到23.6%，远高于低股息率组合的12.5%，高于沪深300指数的年化收益率14.5%。高股息策略牛市表现普通，熊市跌的少，震荡市表现好于大盘。

简单有效招数2：低市净率策略。低市净率股票安全边际较高，收益率较好，我们每年末将沪深300成分股按市净率分为5组，在考虑股利再投资的情况下计算下一年的收益。统计2005年至2016年，低市净率组合年化收益率达到24.5%，远高于高市净率组合的7.3%，高于沪深300指数的年化收益率14.5%。低市净率策略牛市表现普通，熊市跌的少，震荡市表现较好。

简单有效招数3：低市盈率策略。低市盈率股票质地较优良，多集中于蓝筹股，我们每年末将沪深300成分股按市盈率分为5组，在考虑股利再投资的情况下计算下一年的收益。统计2005年至2016年，低市盈率组合年化收益率达到22.8%，远高于高市盈率组合的4.1%，高于沪深300指数的年化收益率14.5%。低市盈率策略牛市表现普通，熊市跌的少，震荡市表现较好。

简单有效招数4：小市值策略。小市值股票因成交活跃、成长性好在A股一直备受投资者喜爱，我们每年末将沪深300成分股按市值分为5组，在考虑股利再投资的情况下计算下一年的收益。统计2005年至2016年，小市值组合年化收益率达到25.6%，远高于大市值组合的12.4%，高于沪深300指数的年化收益率14.5%。小市值策略牛市表现好于大盘，熊市表现不佳，近一轮震荡市表现一般。