主要观点总结
蜜雪冰城计划上市，现制饮品市场领军企业。文章介绍了蜜雪冰城的主营业务、财务表现、门店网络、业务模式、供应链与生产能力、收入模式以及市场扩展情况。
关键观点总结
关键观点1: 公司概况与上市历程
蜜雪冰城股份有限公司主营现制果饮、茶饮、冰淇淋和咖啡等，拟在港交所上市。此前多次尝试上市，包括A股市场及深交所主板。最新进展是提交港股招股书并准备上市。
关键观点2: 全球门店网络与市场地位
蜜雪冰城通过加盟模式发展，共有45000多家门店，覆盖中国及海外11个国家。按门店数量计算，是全球最大的现制饮品企业之一。按2023年饮品出杯量和终端零售额计算，在中国及全球的市场份额显著。
关键观点3: 财务表现与增长趋势
蜜雪冰城终端零售额及收入持续增长。2024年前九个月实现终端零售额449亿元人民币，收入亦保持稳定增长。净利润方面，也呈现出稳健的增长趋势。
关键观点4: 业务模式和收入来源
蜜雪冰城以加盟模式为主，并通过商品和设备销售以及加盟及相关服务获得收入。对加盟商推行免物流费、免空间设计费、免宣传物料费政策。
关键观点5: 供应链与生产能力
蜜雪冰城拥有五大生产基地和自主物流体系，年综合产能约达165万吨，为加盟商提供竞争力的一站式解决方案。
关键观点6: 市场扩展与预测
中国现制饮品市场预计2028年规模达11634亿元人民币。蜜雪冰城海外市场以东南亚为重点，海外收入主要来自印度尼西亚和越南。
正文
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值得注意的是，这并非蜜雪冰城首次闯关资本市场。此前，蜜雪冰城拟在A股市场首次公开发行股票并上市，2022年9月，蜜雪冰城计划登陆深交所主板，拟募集64.96亿元，但随后没有进一步消息。2024年1月蜜雪冰城披露港股招股书赴港上市，但此后同样未有进展。
被称为“国民连锁茶饮第一股”的蜜雪冰城，在最新的港股招股书中介绍：
蜜雪冰城主营现制果饮、茶饮、冰淇淋和咖啡等产品，专注于为消费者提供单价约
6元人民币（约1美元）
的高质平价产品。
拥有两个主要品牌：
现制茶饮品牌“蜜雪冰城”和现磨咖啡品牌“幸运咖”。
截至2024年9月30日，通过加盟模式发展门店网络
共有45000多家门店，
覆盖中国及海外11个国家（包括印度尼西亚、越南、马来西亚、泰国、菲律宾、柬埔寨、老挝、新加坡、澳大利亚、韩国及日本），是全球最大的现制饮品企业之一。
在2023年及截至2024年9月30日的九个月内，门店网络分别实现了饮品出杯量约
74亿杯和71亿杯。
截至2024年9月30日，蜜雪冰城是中国及全球最大的现制饮品企业（以门店数量计算）。按照2023年的饮品出杯量，蜜雪冰城是中国第一、全球第二的现制饮品企业。按照2023年的终端零售额计算，蜜雪冰城亦是中国第一、全球第四的现制饮品企业，在中国及全球的市场份额分别约为11.3%和2.2%。
2022年终端零售额增长至307亿元人民币，同比增长34.6%。
2023年终端零售额进一步增长至478亿元人民币，同比增长55.7%。
2024年前九个月实现终端零售额449亿元人民币。
收入方面，
2021年为103.5亿元人民币；2022年为135.8亿元，同比增长31.2%；2023年为203亿元，同比增长49.6%；2024年前九个月为186.6亿元，同比增长21.2%。
净利润方面，
2021年为20亿元人民币；2022年为32亿元，同比增长58.3%；2023年为35亿元，同比增长42.3%；2024年前九个月保持稳定，为35亿元。
蜜雪冰城通过超过45000家的门店网络服务中国内地及境外的消费者。截至2024年9月30日，门店网络已覆盖中国内地31个省份、自治区及直辖市，超过300个地级市、1700个县城，以及全国约30000个乡镇中的4900个乡镇，涵盖了所有线级城市。在下沉市场，具有极高的市场渗透率。
截至2024年9月30日，在中国内地以外已开设约4800家门店，建立了持续扩展的国际门店网络。
在业绩记录期间，来自印度尼西亚和越南的收入约占或超过海外收入的70%。
以加盟模式为主，占门店总数的99%以上，自营门店主要用于运营洞察和品牌强化。
此外，蜜雪冰城并不以加盟费和相关服务费为主要收入来源。
在2021年、2022年、2023年及2024年前九个月，蜜雪冰城分别仅有1.9%、2.0%、2.0%和2.4%的收入来自加盟费和相关服务费。通过大规模、高效的供应链体系，为加盟商提供具有竞争力的一站式解决方案，从而提升其利润空间，并优化消费者体验。
蜜雪冰城是中国现制饮品行业内唯一一家对加盟商推行免物流费、免空间设计费、免宣传物料费政策的企业。
拥有五大生产基地，总面积约为79万平方米，年综合产能约达165万吨。
自主物流体系覆盖中国31个省份，拥有27个仓库，总面积达35万平方米。
