首先告诉大家一个好消息，三季度，股市止跌啦
。
在过去的这个季度里，沪深300下跌15%，上一次这么大跌还是发生在今年的一季度（-14.5%）
。
恒生指数更悲剧，三季度暴跌21%。
如果重读我6月写的《
反弹之后
》，你一定会感受到我的谨慎，使用了这样的标题，其实就是在提示风险。但当时市场的情绪那么高昂，谁会在意呢？
但是！但是！我想说，市场向下的速度还是远远超过了我的预期。
霍华德在《投资最重要的事》中写到：
那么，目前，我们身在何处呢？
1、美国加息一浪超过一浪，美元指数居然是20年高点
，大有不衰退不罢休的架势；
2、国内某些情况不断的点状出现，出现一例，就有一撮人需要“静止”，前不久，我因为去了趟天津，就“有幸”住了好几天酒店。在这样的担心之下，社会的流动性极差。
3、房地产的风险还在继续暴露。作为连续几年的行业老大，碧桂园的市值只有区区400亿人民币，更不要提融创和恒大了。
往后怎么看？
美国10年国债收益率在突破4%之后，还有多大向上的空间？（当然，这个问题我是外行，第一，我不懂债，第二，我不懂海外。）
房地产的问题，上面出台的政策力度越来越大，昨晚，部分城市首套房贷款利率放开下限，这个是很大的突破！刚刚的消息，对一年内换房产生的所得税给予优惠政策。
更重要的是，按照对全球发展的观察，以及对体制的信心，我想说，我们离生活的正常化应该是越来越近了。当然，这未必是一个月，也未必是三个月。
对于投资人
，我想说：
1、思考一下如下问题：如果有闲钱，你会怎么配置？买房吗？买银行理财吗？如果你对房价上涨的信心没有那么足，如果你又嫌弃理财的收益率太低，你会如何选择？
2、请重温一下我在《
基金投资的正确打开方式
》里所说的，基金投资其实只有一种亏钱的姿势：
在市场高潮时踊跃申购，在市场低谷时挥泪斩仓。
3、请记住这句话：
下跌并不可怕，可怕的是涨不回来的下跌
。作为投资经理，我也同样要求自己。与其关心持仓股票的下跌，不如关心企业的竞争力。我希望，在惨淡的大环境中，我持有的企业的竞争力至少没有被削弱。这样，穿过寒冬，又是汉子一条！有了这样的思路，你就不用担心寒冬有多长，因为：
寒冬越长，随着竞争对手的不断退出，最后的爆发力会越强，而寒冬终将过去。
对于同行，我想把下面的短视频分享给大家，我最喜欢的段子。每一次身处困境，我都会重温一下。（BTW，我看过不知多少遍了
）
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