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小白读财
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摘要：大型财团接二连三的出事，韩国经济还能挺得住吗？中国应该吸取怎样的教训？
来源：投资中国综合整理自华尔街见闻、每日经济新闻（nbdnews）、韩联社、路透社、投资家（touzijias）
一、刚刚，全球航运业史上最大破产案——韩国最大航运公司正式宣布破产
韩进正式破产了，其40年的集装箱业务就此终结。
周五，韩国首尔法院正式宣布，韩进海运（Hanjin Shipping）破产，并要求其进行清算。这是史上规模最大的集装箱船运公司破产案。
首尔中央区法院法官Choi Ung-young称，法院指派的看护机构将出售韩进海运仍拥有的全部剩余船只和其他资产，以向债权人偿债。
在主要债权人韩国产业银行拒绝其自救计划后，2016年9月韩进海运申请法院接管。今年2月初，韩国法院决定终止其接管程序。首尔中央地方法院在一份声明中表示，已经判定该公司清算价值要大过继续经营价值。
2016年前三季度，韩进海运累计亏损3.4万亿韩元（约合29亿美元），而2015年前三季度，韩进海运录得盈利1056亿韩元。
成立于1977年的韩进海运曾是全球第七大船运商、韩国最大的航运公司，旗下船队拥有88条船，约占全球运力的3%。不过，其中为韩进所有的船只仅约30条，其他则是租赁的。
路透援引行业官员和专家表示，韩进海运破产以及由此引起的全球航运业的动荡，都是更深层次原因所反映出来的表象，究其根本是因为运力过剩，这种过剩情况在韩进危机解决后仍难见起色。
《经济参考报》援引统计数据指出，2011-2015年，航运业年均投资造船金额超过1000亿美元，持续的运力扩张，导致供需严重失衡。
不过，过去一年，运力疯狂扩张的势头已明显退潮。中国船舶工业协会公布的数据显示，2016年国际船舶市场继续深度调整，全球新船成交量同比暴跌67％，年末全球船企手持订单较2015年底下滑25％。
在运力过剩、运费低廉的背景下，除了韩进海运，几乎所有航运巨头都面临困境。全球最大的集装箱船运公司马士基集团2016年亏损19亿美元，为该集团自2009年首次年度亏损后的第二次亏损。重组后的中国远洋2016年前三季度亏损92.2亿元。另外，全球第14大航运商韩国现代商船在去年努力与债权人达成协议之后，才逃脱了倒闭的“厄运”。
2016年初时，海运业的两大运价指标BDI（波罗的海干散货运价指数）和CCFI（中国出口集装箱运价指数）双双创历史新低，分别只有290点和632点。目前，波罗的海干散货指数已反弹至710点。
二、三星太子李在镕清晨被捕，39亿美元财富瞬间蒸发
自“韩国总统亲信干政事件”被曝光以后，韩国从政坛到商界就掀起了一阵轩然大波，该国最大的企业三星也深陷其中，如今针对这一丑闻事件的调查再度升级。
据韩国媒体消息，韩国首尔中央地方法院2月17日批准了特别检察官对于逮捕李在镕的请求，而这是三星成立以来掌门人第一次被批捕。
有了逮捕令，检方将可确保李在镕在被控制的情况下继续对其进行调查，后续可能会提起正式指控，检察官将有20天才能正式起诉李在镕。另据彭博社的报道，这个案件的审判和裁决可能需要最长18个月时间。
之前的1月16日，韩国检方向法院申请对三星集团实际掌门人李在镕的逮捕令，罪名是行贿和挪用公款。韩国检方称，李在镕曾向朴槿惠的“闺蜜”崔顺实行贿3700万美元（约合人民币2.5亿元），以换取政府支持2015年三星旗下两家子公司的合并。
朴槿惠及其密友崔顺实否认其中有任何不当行为。三星承认付款，与由崔顺实掌控的德国一家当地法人签署规模达220亿韩元（约合人民币1.28亿元）的咨询合同，并向该公司汇款35亿韩元等行为。也承认确实向崔顺实和其外甥女张某成立的韩国冬季体育英才中心提供16亿多韩元，向崔顺实操纵的Mir基金会和K Sports基金会出资204亿韩元。但否认是为了政治交换。
李在镕否认了通过向崔顺实提供资金，从而获得政府对三星物产与第一毛织合并的支持的指控。他此前在接受调查时强调，三星方面因朴槿惠施压，不得不向崔顺实提供资金支持，三星并未从中获利，而是“受害人”。
有分析认为，之前韩国检方1月16日提请的逮捕令申请遭法庭驳回，而本次请求被批准恐怕将加深韩国政坛及三星电子的动荡。
三星集团是韩国规模最大的企业，而三星电子则是三星集团旗下规模最大的子公司，也是韩国最大的电子工业公司。在世界上最有名的100个商标的列表中，三星电子是唯一的一个韩国商标。该公司除了在韩国首尔上市（代码：005935），还在英国伦敦（SMSN）、卢森堡（SAMDR）上市交易。
除了三星电子，三星集团旗下公司还包括：三星物产、三星生命、三星航空等子公司，业务涉及电子、金融、机械、化学等众多领域。
据韩国SBS电视台的报道，三星电子占韩国整体出口额比重高达20%，而三星集团营业收入占韩GDP的5%。三星对于韩国经济的重要性由此可见一斑。
鉴于三星在韩国的地位，李在镕在韩国的影响力同样不容小觑。2016年9月，彭博发布的《全球50大最具影响力人物》排行榜上，李在镕排名第18名。他也是唯一一个上榜的韩国人，无论是刚刚卸任联合国秘书长的潘基文，还是女总统朴槿惠均未出现在榜单上。
▲三星电子16日收盘152.3万韩元（数据来源：雅虎）
也正因为李在镕的巨大影响力，其被批捕的消息也震动了三星在资本市场的表现。今日早间消息被曝出后，三星电子开盘即下跌1.2%，三星物产开盘则下跌2%，这也直接影响了韩国KOSPI指数开盘下跌0.3%，报2072点。
据雅虎给出的盘面数据，截至中午12时，韩国KOSPI指数跌幅有所收窄，报2077.68点；三星电子跌1.71%，报149.7万韩元，最新市值为259.86万亿韩元，据昨日收盘市值264.38万亿韩元计算，已跌去4.52万亿韩元（约合39亿美元）。
▲数据来源：雅虎
三、韩国企业接连陷落！韩国经济还能挺得住吗？
不仅三星、韩进，韩国企业接连陷落！
首先是体量仅次于三星的现代，2016年全球销量负增长，利润连续10个季度利润下滑！祸不单行，又发生了工人罢工事件导致产量大减，而且是韩国中国齐罢工、现代简直被掏空。
与此同时，2016年韩国乐天又爆出了非法集资的丑闻，创始家族辛氏涉嫌非法获取的资金或高达约1700亿韩元（10亿元人民币），或将面临创建以来最大危机。
大宇造船也面临严重困境，专业人士预测其极有可能步韩进后尘宣布破产，韩国银行因此被拖下水，将面临13万亿韩元（约合118.9亿美元）的巨额损失。
这几家企业都属于韩国十大财团，目前接二连三地陷落，怎一个惨字了得！
“三星共和国”为何泥潭深陷？
各位看官可能不太了解，韩国财团到底有多大？
以三星为例，“居住在韩国，只使用三星的产品就可以生活下去。”，三星产品在韩国无处不在，经常能听到当地人将“大韩民国”戏称为“三星共和国”，将三星集团会长李健熙称为“经济总统”。
相比韩国，中国所谓的巨头实在是太小了。那么这样的巨头，为何频频出事？
这几大企业都有个共同点——家族式财阀企业。比如三星为李家掌控，现代由郑氏家族当家，它们拥有强大实力，旗下的成员公司往往多达数十个，呈“章鱼式”发展态势，涉足多个行业，成立多个子公司，通过相互抵押进行贷款。但只要其中一环出现问题，全盘皆崩。
国内大火的韩剧往往充斥着家族内斗的桥段，其实，在韩国家族企业里真实上演的戏码远比韩剧里上演的要精彩的多，也要激烈的多。
根据家族企业的相关国际研究，这种企业模式随着规模扩大，一般会遵循家庭式企业、企业家族化、家族企业化、公众公司这样的发展过程。
到家族企业化阶段，经济学里的理性人逻辑可能开始超越家庭伦理逻辑，于是对金钱利益、地位和荣誉的争夺会冲破伦理的束缚，导致不同程度的家族内战。
比如，乐天集团的贪腐内幕最初是因辛氏兄弟之间的继承权争夺战而逐渐被曝光的，而韩进海运的跳水式衰落跟继任者的选择不当有关。
哥哥对弟弟说：活到老、斗到老！
先扒乐天，创始人辛格浩有两个儿子，大儿子管日本乐天，小儿子管韩国乐天。本来老爷子算盘打得很好，两个儿子在两国搞，还能打起来？然而小儿子的业绩比大儿子要好的多，单就2013年来讲，韩国乐天销售额达到日本乐天13倍。心中不平的大儿子开始偷偷增持韩国乐天的股份，后来被老爷子解除了所有职务，小儿子掌握了两家乐天的大权。
但不知大儿子怎么运作的，居然后来争取到了老爷子的支持，还团结了大姐三叔等一大堆亲戚针对弟弟。老太太可不干了，一向偏爱小儿子的她自然是力挺小儿子。虽然现在小儿子还把持着乐天大权，但日子很不好过，每一次股东大会都是被逼宫的时刻，要时时应对家族内部挑战，韩国检查机构也找上门来——哥哥已经表了态：活到老、斗到老！
家族内斗如此激烈，企业领航人又能有多长时间来着眼于企业，考虑企业战略、前瞻企业发展呢？
家庭主妇执掌企业航母？
再说韩进，韩进集团是从事陆、海、空物流的集团公司，主要由韩进卡尔、大韩航空、韩进海运等大企业组成，其创始人是赵重熏，目前集团总社长是大儿子赵亮镐，二儿子赵南镐是韩进航运的掌门人，过世后就由妻子崔恩英掌管。
“崔恩英没有任何专业知识，也不了解行情，崔恩英被选为会长只是因为她是赵氏家族中的一员，”首尔一名律师说，“这是典型的韩式家族企业做法。”
自担任董事长以来，崔恩英的经营能力就饱受争议。企业的负债率也节节攀高，从405%猛增为1450%。在针对韩进海运窘境问题的国会听证会上，崔恩英落泪承认自己的能力不足和经营不善导致企业出现问题。
一名没有丝毫经验的普通家庭妇女来指挥一艘规模巨大的企业航母？听听就觉得荒谬可笑。这样的财阀制度能够让企业家族人员坐享其成，也注定了企业存在指挥黑洞。
三星居然有宪法？
另外，家族式的企业也具有家长式的管控。三星就是典型代表，自上而下形成了一套威权治理模式。
李健熙在各地的讲话被汇编成《三星新经营》小册子，堪称“三星蓝皮书”，其核心思想“三星宪法”是企业的“根本大法”，每一个三星人必须遵守的“天条”。
三星的经营体制为三级式，第一级的会长布局长期发展战略，第二级的“室”（秘书室、结构调整本部、战略企划室）负责设计方案、分配资源、调整业务，而第三级的子公司则负责具体执行与实施。
这样的体制势必是一把“双刃剑”，从好的一方面来看，组织执行力很高，能一气贯通，因此隆兴的时候可以迅速蹿升；但在停滞低迷的时候，则会病灶丛生，因为整个免疫系统都可能出了问题。
员工无法挑战上级，不仅创新能力必受压制，而且决策体制不具有自我修正的基因，因此，这样的体制下，平时不出事，一出事必是大事。
大型财团接二连三的出事，韩国经济还能挺得住吗？
四、中国应该怎么办？
“0.1%的财阀”重度包围了“99%的庶民”，这样的惨淡现实反映了韩国经济“跛脚鸭”式的困境、意味着经济结构的失衡。大财团畸形发展、中小企业发展受到制约，两极分化的严重导致国内内需不振、经济发展动能不足。
韩国再不改变，未来经济可能真的要出大乱子；而中国，更要从韩国的经验中吸取教训，以便自身更好地发展。
对于企业来说，必须要解决家族式治理结构的弊端，探索更开放的经营格局，尤其是要处理好经营权与所有权、分权与集权、内部培训人才与外部招聘人才、一言堂与民主决策的关系，不仅韩国，所有家族式企业皆当如此。
从整体经济来看，要形成公平竞争的社会环境、缓解社会两极分化的矛盾。于政府而言，要转变发展战略，把过去的优先扶持大企业财阀为主的战略，逐步改变为以中小企业为主。与其政府政策优待，倾斜资源，扭曲要素价格，压迫其他企业生存空间，倒不如把选择权交给资本市场，让市场来检验企业的竞争力，由市场自己决定该扶持什么样的企业。这对于中国公有经济主导的经济发展模式，也具有一定的启示意义。
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