我们认为21-22产季苹果产量维持高位，需求恢复缓慢，
苹果价格或将维持低迷
。由于苹果作物年度为10月-次年9月，所以我们对2021年进行预测的时候，需要分阶段来看：①1-3月份，21-22产季还未进入花期，主要交易
旧季苹果
的需求情况，因预计2021年国内消费恢复是一个缓慢过程，高库存压力较大；②4-12月份，主要是交易21-22产季
新苹果
，从花期到收获季到入库量预期的博弈，从中期天气预报看，21-22产季苹果在花期遭受冻害的可能性不大，2021年苹果产量预计会恢复至4000万吨左右，同比+5%。并且2110之后的合约降低交割标准，质量容许度由当前的10%放宽至20%，交割成本降低，预计未来期货升水的局面会消失。
总而言之，主要是两个基调，一个是对2021年水果需求恢复缓慢的预期，高库存矛盾转移至2021年；其次预估21-22产季苹果产量同比增长。
2021年1-3月看空。4-12月份以反弹做空为主，尤其在4-5月份，容易出现对倒春寒的炒作，4月建议空单回避。
需求恢复超预期，利多。
2021年发生倒春寒，利多。
替代水果大幅减产，利多。
20-21产季的苹果走势可以总结为一句话：熊市格局下，多头的两次反抗：一次在开花季，一次在收获季。
开花季：4月24日西部产区（陕甘晋）发生冻害，由于此次寒潮呈点状分布，给调研工作和分析带来比较大的扰动，由于另外一个苹果大产区-山东，2020年花期受冻害影响不明显，整个花期炒作减产预期持续了13个交易日，累积涨幅近20%。
收获季：10月9日，国庆后第一个交易日，受山东开秤价超预期高开的影响，期货跳空高开，实则是对现货的补涨，持续时间8个交易日，累积涨幅10%左右。
其余时间，苹果期货符合供应过剩的熊市走势。
苹果期货在苹果生长期中，对两个时间节点比较敏感，一个是四月份的花期，另一个是十月份的收获期，四月份对应的是对下一产季苹果的产量的预期，而十月份是兑现四月份预期的时间节点。
对照到月间价差来看，2020年可以分为几段来看，1-5月份，交易下一产季对产量的预期，远月升水；5-10月份，交易疫情影响下，水果需求萎缩；10月份之后，产量预期兑现，回归对需求恢复预期的博弈。
供应—2021年倒春寒预期不强，产量预估同比增加5%
从上面对于苹果期货走势的分析中，我们可以发现，苹果花期及收获期，是比较敏感的时间节点，一般来说，花期需要关注苹果主产区的降温情况，收获季需要关注市场对新季苹果开秤价的预期情况，其余生长期，天气对产量的扰动相对不明显。
2020年陕西产区在4月份出现低温天气，主要是4月24日的低温冻害，使得苹果花受冻，陕西局部地区低温低达-8℃，从而导致20-21产季陕西产区发生减产。而山东产区低温天气相对正常，低温天气没有导致山东20-21产季减产，但山东产区产量偏差。相对来说，降水对苹果的产量影响较不明显，降水对苹果主要是质量上的影响。
结合国内外的天气预报来看，2021年3-4月份陕西、山东气温偏高，
预计21-22产季苹果在花期遭受冻害影响的可能性较小。
但不排除个别时间点出现极端低温的可能。
苹果传统主产区主要在陕西、山东、山西、河南、甘肃等地方，而新兴副产区以云贵高原为主， 2000-2019二十年间，全国苹果产量复合增长率为7.6%，
增速快于整体水果的产量增速。
未来随着苹果副产区种植面积的扩大，以及产量进入旺产期，预计对富士苹果价格的打压仍将继续。
中长期来看，随着国家保粮食供应的政策发力，可能过剩的水果品类如苹果、柑橘会清退一部分老树，退掉原本占用的口粮田，土地回归种植粮食。
据中国海关总署数据显示，2020年上半年受公共卫生事件的影响，整体进口不如去年，苹果全年进口量占全国产量不到3%，鉴于当前国内水果产量充足，短期进口对苹果供应影响不大。
水果的品类繁多，且产量充足，作为可选消费的苹果，消费增量长期看人口增长，短期看居民人均可支配收入，2020年受疫情影响，人均可支配收入同比数据，在一季度的时候深跌，近期刚开始有所好转，
这也是2020年苹果交易的主导逻辑——需求萎缩。
从宏观来看，2021年的报复性消费在水果这一板块，可能不会看到，2021年的消费恢复更可能是一个缓慢的过程。
从批发市场水果的走货量看，2020年整体水果
走货下滑较为严重，尤其是四季度以来
。正常来说，冬季上市水果较少，所以每年12-次年1月是苹果及柑橘走货量最好的时间段，但2020年一反常态，仅从批发市场的交易量来看，二者交易均较低迷。
2020年批发市场销售不好，主要是疫情导致传统批发市场人流量减少，我们不排除电商、生鲜超市、社区团购等非传统渠道，弥补了一部分传统市场流失的销量。但是我们从苹果产区的高库存中，看到终端需求不佳的事实。
苹果主要出口到东南亚，2020年从出口看，鲜果类受疫情影响不明显，正常国内出口的苹果以60#/65#左右的小果为主，10月份以来，因国内集装箱紧张，海运费暴涨，对四季度的出口有一定的影响。中国2020年出口苹果预计不到100万吨，占苹果年产量2%左右，对苹果整体需求影响不大。
2019年全国水果产量2.7亿吨，近十年产量年复合增长率为3%，从干鲜果的进出口数据看，2015年至今进口增速变快，由于当前的进口量占水果总量不到3%，对整体水果的供应影响较小，未来如果进口水果增多，对国产水果的销售有一定的不利影响。
其他水果在全年均会对苹果产生一定的替代，从产量上来看，西瓜和柑橘对苹果的替代最为明显。据农村农业部数据显示，2020年水果整体运行在正常范围之内，其中夏季水果—西瓜，在二季度价格较去年偏低。而进入冬季之后，我们更多的是关注冬季水果—柑橘，
蜜桔的批发价在12月份出现较大跌幅，拉大与苹果价差，使得苹果缺乏价格优势。
由于柑橘的货架期短，无论降价与否，2021年3月份之前，对苹果的压制都会很明显，因苹果冷库收费模式（一个产季收费），所以这段时间，苹果以降价去库的方式，显然不具备优势，所以预计苹果的库存压力会后移。
之所以对柑橘做一个单独分析，一方面从产量上来看，柑橘年产量近两年已经超过苹果，成为国内除西瓜外产量最大的水果之一；另一方面，从上市时间来看，柑橘上市时间集中在11月-次年3月，是主要的冬季水果。因货架期短，柑橘的销售压力集中农历春节前后。2020年，受疫情影响，水果消费缩减，柑橘在12月-春节这段时间的销售压力骤增，降价销售给苹果打击更大。
虽然2020年6月份，长江中下游柑橘主产区，如：江西、湖南、湖北、安徽遭遇了洪涝灾害，可以类比1998年，1998年因为洪涝灾害，造成全国柑橘减产15%左右，而2020年虽然柑橘主产区遭受洪涝灾害，但在种植面积急剧扩张的背景下，全国柑橘产量仍旧在增长，据产业人士预估，2020年柑橘预估增产15%左右，这对12月-3月份的苹果销售带来很大的冲击。
2020年因疫情在3-4月份失业的这部分劳动力，如果按照往年的就业习惯来看，每年农历春节前后，一般进入找工作的淡季，由于2020年春节较晚，在2021年2月11日，意味着过完春节，重新找工作至少到2021年3月份，
所以比较乐观的需求恢复至少在3-4月份才会体现出来。
