戚浩霖(Chris Cheetham)
汇丰环球投资管理环球投资总监
戚浩霖于2003年加入汇丰环球投资管理担任环球投资总监。他自1978年起从事资产管理。在加入汇丰之前，戚浩霖于安盛投资管理公司出任环球投资总监，以及于AXA Sun Life Asset Management担任全球首席执行官。
Q：
2018年发生了什么事？
A：
今年这是令人非常失望的一年。投资者在许多市场都没赚到钱。
表现最不理想的是新兴市场，录得两位数的负回报。只有少数几个赢家─美股和美元。
然而，我们需要考量今年面临的挑战。在2017年间，以及实际上在过去五年和十年间，市场取得优异表现，全球股市表现杰出。在过去十年内，全球股市实现每年9%以上的回报率。
因此，在某种程度上，我们在今年只是为回报率高于平均水平的时期延长而付出了代价。但重要的当然是以后会发生什么事。
Q：
出现这些挑战的原因是什么？
A：
我们认为，市场疲软的原因有三个，首先是美国利率不断上升，其次是美元强势，最后是美国以外地区的经济活动性明显走软。
虽然2018年的市场环境不如2017年那么理想，但事实是，全球经济仍在稳健增长并且增速处在趋势水平附近，而通胀压力仍旧低迷，利率保持低位。
Q：
那么，未来会如何？
A:
在2019年，看起来我们要回归现实了。
现实并不糟。我们认为这可能利好金融市场。然而，存在诸多风险与挑战。
最重要的是，虽然通胀的确维持在低位，但薪资和通胀压力正开始累积，并且不太可能会解除。对于贸易紧张局势或当前政治不确定性的担忧情绪也不太可能会消散。
我们认为，这意味着大多数资产很可能在明年实现正的投资回报率，但市场可能不太会重现过去五至十年的强劲势头不大。
在回报率低企的环境下，务必要分散投资以及愿意忍受不可避免的波动期。
还要记住，您的投资产品的价格可升可跌，可能无法回收投资的金额。
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