超珀莱雅，它成国货美妆“最贵股”

青眼号外 · 公众号 · · 2025-03-11 20:56

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文/ 小朱

今日，青眼号外注意到，毛戈平化妆品股份有限公司（下称：毛戈平公司）股价大幅上扬，最高涨至106.8港元/股，刷新上市以来的最高纪录。截止今日收盘，毛戈平公司股价大涨13.31%，报收104.3港元/股，总市值超510亿港元，毫无悬念地成为国货美妆最贵股票。

对此，有资深业内人士对青眼号外表示，“毛戈平公司股票一路飙升，反映出市场对国货美妆中高端路线的强烈看好，也彰显了毛戈平品牌价值在资本市场的号召力。”

上市不到百日一路飙升的毛戈平

回顾毛戈平公司上市路。2024年12月10日，毛戈平公司在香港联交所主板成功上市。八年努力，五度递交招股书，毛戈平的上市梦最终照进了现实。

“未来，我们将继续努力，精心打造每一款产品，用心服务好每一位客户，不断强化品牌的产品力、技术力、服务力，提升品牌的全球知名度和美誉度，打造成为一个源于中国的国际高端美妆集团。”上市当天，毛戈平在个人微博发文表示。

▍ 毛戈平公司敲钟仪式图源毛戈平个人微博

青眼号外注意到，毛戈平公司一踏入资本市场，就受到了广泛青睐。上市首日，毛戈平公司股价一路走高，收盘报收52.6港元/股，较29.8港元的发行价大涨76.51%，市值超251亿港元。

此外，毛戈平公司于公开发售阶段孖展额录得1738.14亿港元，冻结资金超越同年10月23日上市的华润饮料，由此成为2024年香港新股市场的“冻资王”。

在市场的热捧下，毛戈平公司的股价自上市后一路攀升，并在今日盘中达到106.8港元/股的历史新高。截至今日收盘，毛戈平公司股价为104.3港元/股，超越珀莱雅，成为国货美妆最贵股票，也是当前股价唯一破百的国内美妆上市企业。

值得注意的是，据上交所和深交所公告，毛戈平公司股票近日正式被纳入港股通，并已于2025年3月10日生效。这标志着，毛戈平公司在资本市场上迈出重要一步，同时也助推了其股价的上扬。

另外，据青眼号外梳理中国头部美妆上市公司股价发现，目前毛戈平、珀莱雅、巨子生物股价位居前三。其中，国货美妆TOP1珀莱雅股价曾在去年10月一度涨至120元每股，不过后续却逐渐下滑，今日收盘价为85.48元/股，总市值达338.71亿元。

巨子生物则是当前国货美妆市值最高的公司，其今日收盘价为72.8港元/股，年初至今大涨45.89%，总市值达754.14亿港元。另外，上美股份股价同样涨势迅猛，年初至今涨幅达33.29%,总市值达176.13亿港元。

今年年初至今，华熙生物、水羊股份、福瑞达股份股价则出现不同程度的下滑，其中水羊股份下滑幅度达6.43%，今日收盘价为12.37元，已低于上市发行价。

毛戈平“赢”在哪里？

公开资料显示，毛戈平公司成立于2000年，旗下拥有MAOGEPING毛戈平和LOVE FOR KEEPS至爱终生两大品牌。其中，MAOGEPING于2000年推出，主打高端定位；至爱终生于2008年推出，定位为大众品牌。此外，毛戈平公司还包含有化妆艺术培训相关业务。

近年来，毛戈平公司业绩保持着高速增长。据招股书显示，2021年至2023年，毛戈平公司分别实现营收15.77亿元、18.29亿元、28.86亿元，年复合增长率达35.3%，期间净利润分别为3.31亿元、3.52亿元、6.64亿元，复合年增长率达41.6%。

2024年上半年，毛戈平公司的营收达到19.72亿元，同比增长41%，2024年全年营收或将突破40亿元。

据青眼情报数据显示，2024年全年，毛戈平品牌抖音平台GMV超亿元，产品销售超100万件，销售均价为200-300元。从销售方式来看，直播形式占比超七成，达人推广的带货方式占比过半。

在今年天猫38焕新周美妆全周期品牌成交榜中，毛戈平位居第16位。另外，根据青眼情报发布的抖音38好物节香水彩妆类目品牌榜中，毛戈平彩妆以大促期间GMV达5000万-7500万元的成绩，相较于去年3.8大促排名提升了7名，斩获第一。

值得一提的是，毛戈平公司股价和市值一路看涨，这或与资本市场看好其自身的稀缺性有关。例如，中信建投证券曾指出，毛戈平公司作为可选消费中稀缺的具备高品牌力的本土品牌公司，同时盈利能力突出，具备标的稀缺性，入通有望进一步打开资金通道。

华泰证券则认为，毛戈平处品牌势能向上的快速增长阶段，看好公司的稀缺品牌价值、品类结构、渠道禀赋及后续成长潜能。短期，公司高频数据亮眼，奠定强基本面支撑，公司纳入港股通后，流动性有望进一步改善；中长期，延展香水等品类/打造多品牌矩阵也有望带来新成长曲线。

青眼号外注意到，去年以来，毛戈平公司动作不断。去年10月，毛戈平公司宣布在杭州上城区建立总部大楼，总建筑面积达75597平方米，旨在打造集商务办公、品牌展示、时尚发布、电子商务、海外营销等于一体的多元化、综合性高端时尚总部。

同年，据化妆品监管APP显示，毛戈平备案多款香水产品，加速布局香水赛道，如在2024年12月31日，毛戈平公司“一口气”备案十余款香水。另据MAOGEPING毛戈平官方旗舰店显示，一款售价为1120元的国韵凝香系列香水已公开售卖，截至发稿前，显示已售14单。

▍ 毛戈平香水产品截自MAOGEPING毛戈平官方旗舰店

对于毛戈平在资本市场的优异表现，代理毛戈平公司旗下至爱终生品牌多年的安徽合肥臻至美妆管理有限公司总经理邢少山对青眼号外表示，“毛戈平公司的成功绝非偶然，背后有着诸多深层次原因。”

“首先是毛戈平本人的匠心精神，在这个凡事追求速度的时代，他始终执着坚守美妆技艺和产品品质，将对美的独特理解融入每一款产品之中，这种专注和坚持难能可贵，也构成了毛戈平品牌的核心竞争力。”邢少山认为。

华美康妍总经理王邑华也曾对青眼号外表示，“毛老师（毛戈平）对配方的挑剔程度是行业有名的”。

邢少山还向青眼号外透露，其代理的至爱终生品牌有着极高的复购率，证明了毛戈平公司在产品打造上的成功，“在近期与某连锁店复盘复购率时，发现国内某知名彩妆品牌复购率仅10%，而至爱终生却能达到50%。市场会无情地放大产品质量上的细微差异，消费者的选择就是最好的证明。”

还有业内人士指出，“近年来，国内美妆市场比较浮躁，网红潮流品层出不穷，在这种喧嚣的环境里，专注品质的品牌越显得弥足珍贵，也越有机会在激烈竞争中异军突起。毛戈平的成功，无疑为众多国货美妆品牌树立了一个极佳的榜样”。