#锂价大反弹，后市怎么看？

主线观察 · 公众号 · · 2024-09-11 15:21

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#锂价大反弹，后市怎么看？

#市场传闻宁德锂云母矿山减产、冶炼厂减产。了解目前宁德选厂两条生产线，其中一条在产，年化产能6万吨LCE，另外一条生产线同样年化产能6万吨LCE，近期投产试车，目前停产，目前维持总运行产能6万吨LCE/年，选厂没有接到停产通知。三个冶炼厂，总产能10万吨/年，月产量约5000t，冶炼厂没有接到停产通知。

#锂价大涨是停产传闻刺激导致、但基本面具备支撑，金九银十价格反弹符合预期。#供给，8月国内碳酸锂产量6.1万吨，同比+36.2%，环比-5.6%，氢氧化锂产量环比-2.7%；预计9月碳酸锂小幅恢复，氢氧化锂继续回落，锂盐折LCE总产量继续环比回落1.0%。#消费，消费旺季已至，预计9月铁锂排产环比+11.1%，三元排产持平。#库存，碳酸锂库存已经连续两周下降，降至13万吨以下。金九银十，供给端回落，消费端环比增长，锂基本面有改善。

#远期过剩预期还在、成本曲线下移、产能出清仍道阻且长。当前预计24年供给过剩17万吨，25年过剩量在25万吨以上，若宁德实现减产，则年化产能建少6万吨，24年产量较预期减少1-2万吨，市场仍维持今年15万吨、明年20万吨级别过剩。当前最大的预期变化在于随着锂价下跌，矿山端降本增效，成本曲线较此前明显下移，锂价跌至7万市场尚未有实质性减产动作，暗示7万价格尚未见底，进一步降低市场对产能出清预期。

#短中长期价格如何把握。停产传闻导致锂价大涨，同时金九银十基本面改善也支撑价格反弹，9、10月份锂价持反弹观点，但预计反弹高度有限；临近年底，价格或回落。#静态平衡表看2025年是过剩最为严重的一年、价格将完成筑底，本轮锂价周期至此结束。权益市场来看，龙头标的估值合理甚至偏低，股价领先商品价格半年左右时间，预计本轮锂价反弹回落时，伴随新的供给出清，行业格局改善预期推动股价上行。