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投资乐趣
访谈主持|
江涛 乐趣投资创始人 对牛人比对牛股更感兴趣
访谈嘉宾|
王业 独立投资人 近20年投资经验
文字整理|
乐趣投资（ID:lequtouzi）
全文约4800字，阅读时间约10分钟
跟着主力喝汤
行情高看至
3500
点
江涛：乐趣投资下午茶，
4
点一起来喝茶，欢迎各位收看第
129
期乐趣投资下午茶节目。
我是主持人江涛，我们请来的还是老朋友独立投资人王业。
王业在上次节目里面说他不是职业投资人，因为他还有自己的诗歌和远方，其实他还有自己的实业，也比较擅长跨市场操作，对于量能一直也有关注。
上证指数成功站上
3300
点之后稍微有点回调，你怎么看最近盘面的变化？量能现在有新的变化吗？
王业：
最近一周量能都有比较明显的放大，周一的量能放大比较明显，相当于比上周平均量放量了
50%
。
江涛：我们先说结论，你的结论是什么？
王业：
结论就是主力表态，应该跟着主力有汤喝了。
江涛：主力已经表态说它要开始准备有一波拉升了，是吧？
王业：
对。但是由于量能并没有出现倍量状态，只是放大
50%
以上，我觉着至少能够有两个月左右的行情，目标
200
点以上，
3500
点这个整数关口还是可以看到。
江涛：让你能够高看
200
点的理由在哪里呢？
王业：
一是量能，二是无论沪深
300
还是上证
50
，近期的量价配合都比较理想，而且创出了一年半左右的新高。我觉着主力既然表态了，大家跟进上行的步伐也不会错。
江涛：
在上周二的节目里面，当时你提出来留一半清醒留一半醉，要保持一定的冷静（点击阅读：
独立投资人王业|留一半清醒留一半醉 未来板块值得看好
）。
现在市场过了
3300
点之后，这个清醒和醉的比例怎么来把握呢？
王业：
如果像上周二持续缩量上涨的状态，应该是卖出一半。不过，在上周五和这周一主力已经表态的前提下，眼前这个仓位应该逐步增加。这属于一种被动的选择，
既然主力已经选择向上，你要跟它方向相反，那就收不到这块利润了。
江涛：
所以我们还是及时跟着趋势，也可以适当地跟着主力一起飞一下。现在大家都在讨论
3300
点之后市场何去何从，有观点认为
A
股的慢牛格局已经开启，明达资产总经理刘明达认为沪指明年大概率要站上
4000
点，更看好人工智能、互联网等创新力量。我觉得可能跟你说的未来板块有一些相似的地方，特别是他认为世界前十大市值的互联网公司都被中美两国垄断，这些新经济如果能带动中国经济弯道超车，就也会推动
A
股走出一个牛市。
你觉得
A
股的慢牛格局是已经开始，还是早已开始，或者即将开启？
王业：
如果要说慢牛，单纯从沪深
300
来看，其实从
2016
年
2
月、
3
月两次做了一个小的
W
底之后，到现在为止都是一个完美的上升通道，从来没有实质性跌破过，只要跌破上升趋势线下轨，很快就会收回来。那如果把握好这个阶段的高点和低点，这一年多下来利润也是比较不错的。
虽然我去年只做了三个月，今年也就做了不到三个月，但是这两段利润的把握，对于我自己还是满意的。我本来判断今年可能不会有太大的涨跌区间震荡，但是现在看来，主力控盘的水平还是比我判断的水平要高，人家就在关键点位把趋势就给扭转了。
盘整筑底的股票更有机会
江涛：在
3300
点实现有效突破？
王业：
对。即使像这周一朝鲜在凌晨发射一枚中远程弹道导弹，穿越了日本和济州岛上空，也没有引起咱们国内过多反应，反而是日本和韩国股市出现大幅向下调整。而且周边环境现在对于资本环境又向好发展，印度撤军了，所以大家又开始说军工股没戏了，我觉得那反而倒是一个挺好的机会。
我作为投资人，不希望我刚开仓或者刚看上哪一只标的，它马上就涨起来了，那我的建仓成本是不是就被主力拉高了？
我还是觉得在底部慢慢盘整筑底的股票更有机会。
之前看过
中信证券
，最近证券类板块大涨也是发现证金加仓。回顾一下，倒退三个月之前，证金没有在中信证券加仓的时候，中信证券都是在盘整。
江涛：我们可以复盘一下中信证券的走势，看看国家队是什么时间进去，然后开始大比例增持的。虽然现在看起来可能有点像马后炮，但我觉得这也是一种学习。
王业：
我觉得还是多从我们能够看到历史业绩的股票去看。中信证券在
5
月
20
日之前全都是在均线下面，走势很弱，没有什么人看得上它，对吧？
3
月底之前出了季报也没有显示，而且还出现了一个挖坑，对吧？到现在出中报，这段时间都是主力运作的区间。
江涛：中信证券也是沪深
300
的一个样本股，对吧？
王业：
而且也是
MSCI
的样本股。
江涛：
所以它如果跟沪深
300
指数来比较，今年以来的走势是负相关吧？沪深
300
走势像你说的从
2016
年
2
月份到现在一直在一个上升通道里面，
那中信证券今年年初的表现是弱于沪深
300
的，只不过
5
月份以后开始逐渐走强。
王业：
因为大家今年的一致预期是市场不好，券商的交易量下降，它就没有什么盈利。但是现在
IPO
放开了，投行业务大赚。
江涛：中信资金的成交量也是在
5
月之后量能逐步放大。
王业：
我觉得主力从一季报到现在这个阶段的
20
日线下方，整个都是它的建仓周期，每一次都是上涨放量、下跌缩量，被人发现之后，引爆了一个小小的行情。我觉得券商后市还是有机会，毕竟从中信证券看已经出现倍量。
江涛：
噢，从个股上面已经有倍量出现。
那倍量出现一般意味着什么呢？
王业：
至少有
30%
以上的上涨空间，原则上应该是
50%
，有可能涨到
25
块钱以上。
江涛：
这一次机构或者主力对时机的选择是非常聪明的，这算是第四次要突破上证指数
3300
点了。大家都会觉得前面三次都没突破，第四次也未必能突破过去，结果它最后选择了向上。
其实上周五的量并没有完全放出来，但是在周五选择向上突破后，周六周日肯定大家会有讨论有交流，热度就会不断去发酵，会让很多踏空的一些人冲进来，立马把
3300
点这个平台带到一个比较高的位置上。
王业：
等于是主力借力打力了一把，敲山震虎。如果上周日没有中信证券公布半年报这个消息在开盘之前的刺激，很可能好多人还有一个卖出动作，没想到受这个消息刺激，引爆了券商板块，也引发了周一次新股的大面积涨停。
次新股是热门股
未必成强势股
江涛：
随着券商的二季报陆续发布，被人发现证金的痕迹，他们对时机的选择真的是非常有技术含量。
刚刚说到次新股的涨停潮，也可以发现次新股指数在周二尾盘有个跳水的动作，你觉得次新股行情后面会怎么运行？
王业：
本人并不是特别关注次新股，因为没有达到我的选股标准，没有持久业绩和过往的历史可追溯性。对于一家新上市公司，除非是作为创投进入这家公司，否则你不可能了解，只能从上市公开募集资金的公告里头看一些端倪。
这么多年我只做过一只次新股，就是
宜安科技
，做液体金属和钛金属的。因为是我母亲胳膊折了之后，做了一个钛金属板固定胳膊，而这个钛金属板可以被人体所吸收，在人体当中没有排异反应。除此之外，再也没做过次新板块的任何一只个股。
江涛：
我觉得次新股的表现是非常吸引眼球的，也算是市场的热门品种。但是我也发现，对于市场比较有经验的投资者来说，对于次新股相对比较冷静，对其中的机会不看得特别重。你刚才也说到次新股没有一个持续的业绩表现，我们
“
乐趣投资下午茶
”
节目里面另一个嘉宾木羊他对强势股非常有研究，喜欢做强势板块的强势股。
在他的股票池里面，次新股也基本上是在他的选择之外。我当时也问过他这个问题，他说次新股可能会是热门股，但未必是强势股。
王业：
对，因为炒作的环境一旦发生一定的变化，比如说像龙头股，或者连续板的次新股被关小黑屋或者遭遇管理层的
“
窗口
”
调整，很可能资金就会退潮。资金来也匆匆去也匆匆，而且就像堰塞湖一样，被推高了以后，一旦被开闸放了一个口子，很多资金就会鱼贯而出，不好控制它的风险。
黑色系板块大涨并不意味着新周期来临
江涛：
所以对于喜欢短线的投资者来说，他可能会对股价的短期波动非常关注，但是对于一些有经验的投资人来说，可能这种机会即使再大，对他们来说也会保持一定的冷静。
你现在想跟我们分享什么？
王业：
前两天黑色系周期股大涨，但是我本人并不认为它是一个新周期的上涨周期。因为我也在跨市场做期货的大宗商品，会长期关注美元走势，所以黑色系的反向关联度最高的也是美元。当美元处于一个下降趋势状态，大宗商品就会上涨。从黑色系来讲，跟美元的反向相关度达到
0.88
。也就是说，从今年
2
月份到现在，美元指数一直在弱势下降通道，从
103
、到
100
、到
92.97
附近的时候，黑色系的表现都不是很好。
江涛：实际上你并不认为新周期真的已经来临，对吧？可能对于证券市场的刺激，也没有想象中的那么大？
王业：
对，所以为什么这两天我们看到黑色系又开始回调，包括有色金属。在有色金属里，之前做节目的时候，为什么我只选择了稀土和锂？因为这两个是中国在需求端和供给端都可以有定价。当然煤炭我们也有定价权，但是由于煤炭属于国际大宗商品交易的主流品种，包括螺纹钢，虽然我们的产量和存量都是全球正数第一的，可是我们在国际市场没有定价权，所以它现在跟美元还是一个反向相关度比较高的一个标的物。
我之所以选择锂和稀土，也是因为我们有定价权和控制开采量的权利，可以根据我们国内的需求量来看它的涨跌，而不是按照国际大宗商品的脸色。
江涛：你的这个判断和前面上证指数突破
3300
点之后还能看到
3500
点的观点，互相之间会有一个印证吗？
王业：
我觉着周一引爆的券商行情，不仅仅是单纯证金入驻引发的，像一些比较大的券商股也就
20
多倍市盈率，现在还低于低于市场平均市盈率，也是属于的低估的板块。今年由于大家对行情的预期不是很高，现在突破之后就有双重的预期：一是行情突破之后，可能交易量上来了，券商的盈利模式可能会恢复。二是今年
IPO
的加速，也造成券商的盈利有所改善，因为每保荐一个公司上市，它们也会有很丰厚的佣金的收入。我看
海通证券
和
中信证券
今年上半年的业绩已经达到
50
亿规模，他们将来还会成为标杆性企业，也会有一波百分之二三十的上涨。
江涛：
在未来的行情里面，你还看好哪些板块呢？
王业：
还是之前咱们说的未来板块。
浓缩的是精华，选取一些还没有涨起来的、属于沪深
300
和
MSCI
共同标的物的股票，不要在乎一两天或一两个月的得失。
对于好公司或者有亮点的业绩公司，时间长了，一定会被市场所认可证明它的实际价值。
江涛：
我们也知道，在节目一开始，很早之前你就比较看好
科大讯飞
，近期科大讯飞开始跳水。
你现在对科大讯飞是什么观点？
王业：
我记得上周二的时候我就提出过，要对科大讯飞开始兑现利润了，因为它当时已经是
369
倍市盈率。它的这个概念在市场当中已经充分兑现，而且从我们发掘它到最高点有一个百分之百的涨幅，已经太高了。所以它现在被我剔除股票池，列入到观察对象。
技术性牛市中也有个股处在结构性熊市
江涛：
上周二你也提到科大讯飞估值高估的风险。
那在你观察的股票池里面，现在还有哪些机会可以值得关注呢？尤其在突破
3300
点之后。
王业：
伊利股份
，又回到
20
日线附近。它一定是围绕
20
日均线附近上下震荡，然后再涨起来。你看现在它又做了一个差不多两周多时间的横盘，我估计可能再有一周，就完成后边的上涨过程。
还有
同仁堂
，又回到小的买点上。同仁堂跟沪深
300
正相关度很高，每当它有一个快速拉升大涨的时候就卖点，每当它横向盘整往下探的时候，在
20
日线附近的时候就是一个买点，快速拉升后就卖出。我觉着这跟沪深
300
的走势很像，从
2016
年初到现在，沪深
300
也在做这个动作。
如果
20%
的涨幅就算一个技术性牛市的话，那沪深
300
早已是技术性牛市。
江涛：
不过即使在一个慢牛格局里面，它现在主要还是一个结构性牛市。
如果没有在结构性牛市的板块里面，对于很多人来说，其实还是一个结构性熊市。
王业：
对，比如像
传化智联（
002010
）
这样的股票，它还在一个标准的下降通道，很难扭转它的下降趋势。
江涛：
传化智联的走势应该是比较有代表性的，一直在走一个独立的熊市。
王业：
不过沪深
300
里这种股票应该比较少。而在沪深
300
和
MSCI
里都没有涨起来的股票，我觉得在军工板块里面是大批存在的。
江涛：
你是比较看好大飞机的。
王业：
中航飞机
也是在底部阶段，已经是上涨放量，下跌缩量的状态，但是什么时候能够盘出这个趋势，如果突破它上面的
250
日线和
120
日线，机会可能比较大。
江涛：
你最后还有什么想分享的吗？
王业：
祝大家在年内最后一波行情中会有个好收益，主力吃肉咱们喝汤，可以参考一下主力的建仓手法。像中信证券公布业绩之前还是在一个盘整阶段，公布之后突然大幅拉升，就会赶不上了，那为什么不在一个低位相对合理的价位进行买入持仓呢？
附：8月29日“乐趣投资下午茶”第129期视频链接（土豪随意）
