证券研究报告
2017-05-02
1.趋势：缩量反弹，个股分化
缩量反弹，个股分化 本周沪市跌破3100点整数关口，周线收出五连阴。截至周五，上证综指跌0.63%，报收3083.51点；深指跌2.36%，报收9787.99点。周一早盘开盘直接跌穿3100点；周二惯性低开后，受新疆板块和次新股上涨小幅回升；周三盘中一度反弹，但涨势在午后即被逆转，佯攻失败最后以全天最低点收盘；至周四上演“深V反弹”的戏剧性行情，盘中一度下杀至3000点附近的年内新低点，随后在一带一路、雄安板块带领下翻红；周末在银行、保险等金融股的拉抬之下大盘反弹至3090点附近，受压力小幅回踩，但仍延续了周四的涨势。值得注意的是，周五的反弹主要是受权重股拉升影响，不改个股与权重走势背离的格局。此外从成交量上看，量能较周四大幅萎缩，仍处于下降趋势中。消息面上，国务院有关部门、包括国家发改委等部门正与香港有关部门紧锣密鼓的对接，研究编制起草粤港澳大湾区相关规划，粤港澳大湾区概念股有望走强；政策面上，一行三会再度密集发声，提出加强“沟通协调、统筹安排”，或暗示监管态度有所缓和。总体来看，个股权重分化叠加量能不足，使后市涨幅能否延续疑云重重，建议投资者保持谨慎，切勿追高反弹，可以适当介入超跌个股和一带一路板块。
中国将加大对一带一路建设资金支持 习近平总书记在出席“一带一路”国际合作高峰论坛时表示，中国将向丝路基金新增资金1000亿元人民币、鼓励金融机构开展人民币海外基金业务，其规模预计约3000亿元人民币、国开行及进出口银行将分别提供2500亿元和1300亿元等值人民币专项贷款。一带一路投资的增加或使板块中基建股有望首先受益。
地方AMC加速落地 消息称目前已有44家地方资产管理公司获批成立，其中广东、浙江、福建、山西等14个省份获批成立了两家甚至以上AMC。地方AMC与银行系资管公司均有扩容提速的迹象，不良资产的处置速度和流动性有望提升，从而降低银行业金融机构的资产风险。
东欧四国发言英国脱欧谈判 匈牙利、波兰、捷克和斯洛伐克4国负责处理欧盟事务的部长上周纷纷表示“把欧盟所出现的问题都归结于英国脱欧的说法是不明智的”，并将在英国脱欧问题上共同协商，保持步调一致以积极参与英国脱欧谈判。或预示欧盟内部大小国家之间权力天平有趋平衡之势。加上此前法国大选马克龙成功上台，避免了黑天鹅事件出现。市场对欧盟区内短期政治风险的忧虑正在淡化。
2. 策略：保持谨慎，切勿追高
保持谨慎，切勿追高 本周沪市跌破3100点整数关口，周线收出五连阴。截至周五，上证综指跌0.63%，报收3083.51点；深指跌2.36%，报收9787.99点。周一早盘开盘直接跌穿3100点；周二惯性低开后，受新疆板块和次新股上涨小幅回升；周三盘中一度反弹，但涨势在午后即被逆转，佯攻失败最后以全天最低点收盘；至周四上演“深V反弹”的戏剧性行情，盘中一度下杀至3000点附近的年内新低点，随后在一带一路、雄安板块带领下翻红；周末在银行、保险等金融股的拉抬之下大盘反弹至3090点附近，受压力小幅回踩，但仍延续了周四的涨势。值得注意的是，周五的反弹主要是受权重股拉升影响，不改个股与权重走势背离的格局。此外从成交量上看，量能较周四大幅萎缩，仍处于下降趋势中。消息面上，国务院有关部门、包括国家发改委等部门正与香港有关部门紧锣密鼓的对接，研究编制起草粤港澳大湾区相关规划，粤港澳大湾区概念股有望走强；政策面上，一行三会再度密集发声，提出加强“沟通协调、统筹安排”，或暗示监管态度有所缓和。总体来看，个股权重分化叠加量能不足，使后市涨幅能否延续疑云重重，建议投资者保持谨慎，切勿追高反弹，可以适当介入超跌个股和一带一路板块。
品种配置：国企改革、雄安新区、国防军工、一带一路、环保、农业供给侧改革等板块。
