概要：
周五A股整体调整，创业板指跌幅最大，全天下跌1.64%。有色、煤炭等资源股周五走强。其他表现稍强的板块还有锂电池、稀土永磁、银行等。医疗保健、海南板块、国产软件等位于跌幅榜前列。下半年A股整体趋势向好，市场风格将呈现大票“搭台”、优质成长“唱戏”的格局。
A股市场表现及策略
周五A股整体调整，创业板指跌幅最大，全天下跌1.64%。
有色、煤炭等资源股周五走强。
有色股中钴金属和黄金表现抢眼，华友钴业、寒锐钴业涨停，盛屯矿业涨停领涨黄金股。煤炭方面，陕西黑猫、山西焦化涨幅超6%。
其他表现稍强的板块还有锂电池、稀土永磁、银行等。医疗保健、海南板块、国产软件等位于跌幅榜前列。
全周来看，沪综指上涨2.34%，深成指上涨2.00%，创业板指上涨1.10%,上证50上涨2.96%。
国金策略李立峰团队在2018年A股中期策略及行业配置研究报告中指出，下半年A股整体趋势向好，市场风格将呈现大票“搭台”、优质成长“唱戏”的格局。下半年A股行情整体趋势是向好的，上证综指大概在3000点-3500点的区间运行。
图解涨停股
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解
读
今日牛板：汽车
主要逻辑：需求稳增产品升级，新能源智能车持续放量
5月11日汽车板块震荡上行，跑赢大盘，最终收涨1.36%，是为数不多集体上行的板块。整体来看我国2018年汽车总量增速预计稳定在2%左右，一季度豪华品牌保持20%的快速增长，渗透率提升至11%，产业消费升级持续。
行业分化加剧，优势企业市场份额将持续提升。国家对新能源汽车补贴门槛提高，优化补贴标准，有意培养龙头企业；智能汽车的市场需求不断升温，随着消费升级将持续放量。
机构解读：
中信证券家电陈俊斌在报告中指出：
中国汽车已经实现了“从无到大”的过程，未来降低进口关税，放开合资股比等将是大势所趋。 虽然会导致竞争加剧，但凭借全球最具优势的供应链体系
，
在电动、智能的技术变革下
，
将倒逼优秀自主品牌企业的真正崛起
，
实现中国汽车工业的“从大到强”。
新能源汽车也进入“产品元年”，市场上出现了让消费者真正有购买意愿的产品，整车的核心竞争力从SUV转向新能源。“智能”成为当下最大卖点，电子化率提升比预期快。
渤海证券新能源汽车张冬明分析称
主要新能源汽车企业陆续收到新能源汽车国家推广补贴，有助于改善企业现金流。同时新能源汽车股比放开也有利于吸引外资企业加快在华新能源汽车布局，推动我国新能源汽车产业技术升级。新能源汽车行业已逐步进入补贴后时代，
随着双积分政策的发布实施，“胡萝卜+大棒”的长效促进机制有望建立，国内外企业加快产能布局， 新能源汽车产销量有望不断提升，龙头效应渐显，建议重点关注新能源乘用车及运营等方面的投资机会，推荐比亚迪 (002594)、江淮汽车(600418)、东风汽车(600006)、宇通客车(600066)、 金龙汽车(600686)。
今
日牛板：
有色金属
主要逻辑：
钴锂下游需求旺盛，营收利润大幅增长
有色板块在大盘下行的趋势下走势坚挺，两只个股封涨停，最终收涨0.87%。上周国际钴价格出现反弹，锂市场出现少量产能过剩，但是在下游新能源放量的大前提下，上游需求仍然保持稳健，价格反弹可期。
从2017年报来看，有色板块的营收、利润仍然保持着高速增长，2018下半年的新能源市场爆发将为有色板块带来新的一轮增长。
机构解读：
招商证券有色金属刘文平认为近段时间
国外行业大趋势回暖的可能性很大，同时根据国外税率政策，开矿成本相对较高，市场在宏观的调整下，国际钴价仍有回暖可能。
未来随着三元材料不断推广，钴需求将不断提升，目前市场新投入在建冶炼厂居多，钴产品短缺将传导至钴矿短缺，重点关注有资源类企业。继续推荐：洛阳钼业（603993）、华友钴业（603799）、寒锐钴业（300618）。
东北证券有色金属刘立喜分析：
一季度国内新能源汽车产销皆升，锂价小幅反弹或可期。
本周锂市场价格维持平稳，下游厂家对于锂盐的采购量有所提高，并且国内生产碳酸锂的大厂价格坚挺。 新能源车市场仍处于快速增长阶段，锂价小幅反弹或可期，但仍需留意下游厂商去库存的力度。推荐天齐锂业（002466）、 赣锋锂业（002460）。
今日牛板：
银行
主要逻辑：
监管冲击边际减弱，ROE底部可见
银行板块周五小幅反弹，收涨0.28%。从基本面来看，
大行与优质地方银行的业绩有助于缓解市场的悲观情绪，监管也一定程度上优化了银行的资产负债结构。部分机构认为银行股的估值已处于低位，但市场仍以观望情绪为主。
机构解读：
国信证券银行董德志提出预计2018年行业整体ROA 回升，但杠杆水平下降，因此ROE整体小幅下降。未来几年行业整体ROE底部基本显现，有望维持在12%以上。
客户基础好、业务偏向传统存贷款的大型银行优势进一步强化，部分区域性龙头银行亦有着良好的客户基础，优势明显。
维持行业“超配”评级。推荐大行与区域性龙头银行，首推工商银行（601398）、农业银行(601288)、宁波银行(002142)和南京银行(002142）的“哑铃组合”。
国联证券银行张晓春认为
国内经济韧性仍存，有利于银行业绩继续改善，金融监管增加银行风险透明度，有望带来估值修复，继续看好银行业的整体发展。
分不同类型来看，建议均衡配置，继续关注具有规模优势、业绩稳健的大型商业银行，如建设银行(601939)、农业银行(601288); 关注零售转型龙头，如招商银行(600036)、平安银行(000001) ;关注高成长的地方性商业银行，宁波银行(002142)、南京银行(002142）、贵阳银行(601997)、常熟银行(002839)。
进门财经APP路演回顾
招商
证券|零售首席
许荣聪
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从上市公司年报看新零售如何提供新动能
本次报告基于53家零售上市公司2017年报级2018年一季报，总体来看
全行业明显复苏，营收、费用、净利润情况均出现好转，新零售为行业提供新动能，线上线下积极融合，企业自身也多方面修炼内功。
居民消费能力提升的大环境下，2017年全行业营收增速12.6%，同比提升9.4%，费率有效降低，整体毛利略有下滑，净利率明显好转。
新零售赋能行业：
2017年零售行业继续转型，依托阿里、腾讯平台整合线上线下资源，双向导流，模式与硬件双双升级，生鲜行业渐成新宠，规模与体量上走向复合与小微，探索奥特莱斯、购物中心与小业态运作、社区超市等业态。
门店扩张超预期：
行业内消费升级，中高端消费释放红利，黄金珠宝类企业持续扩张，新开门店306家，同比增长36.6%，专业连锁店新开门店716家，同比增长26.48%。
修炼内功：
零售企业推进信息化，开发APP逐渐覆盖全部门店、大数据分析用户需求；供应链方面，企业扩大自营直销占比、供应链升级优化；组织内部方面，零售企业利用薪酬、股权激励、合伙人机制激发员工工作热情和企业活力。
进门财经APP路演预告
5
月
11
日
