近期涨价概念异军突起，吸引了全市场的目光。
涨价概念涨幅凶猛，主要分为两类。有意思的是，这两类都是围绕着新能源和传统能源做延伸。
前者以有机硅、磷化工等上游高景气板块为代表的新能源方向，后者则是以煤炭等为代表的传统能源方向。
后者最火的是煤炭。以中证煤炭为例，近一个月涨幅超过30%，而今年来大涨超过80%，跑赢了新能源车！
行业中，煤炭开采加工指数8月份开始呈加速上涨趋势，本月更是创出了自2012年以来新高。
煤炭涨幅如此之猛，到底是什么原因？今天我们就来聊聊这轮煤炭行情。
01
行业供需出现缺口
任何行业的变化，本质上都离不开供给和需求端，当两者出现变化时，就会给整个行业带来利空或利空性的行情。
首先在供给端上，今年煤炭行业出现了一些政策变化：
根据今年3月1日开始的刑法修正案（十一），首次将未发生重大伤亡事故，但存在有现实危险的行为纳入刑法，煤矿超产行为将严令禁止。同时，在8月31日国家能源局发布的整改方案中，要求煤炭按照核定产能生产，并且对公告（核增产能）与环评批复产能不一致的历史遗留问题进行分类处置。
在安全环保方面，我国今年从4月开始，山西、内蒙等主产区煤矿安全检查频繁，影响优质主焦煤、肥煤整体供应偏紧。上半年，我国炼焦煤产量61333.5万吨，同比增长7.25%。
而除此之外，蒙古国对我国的煤炭供应也出现一定影响，上半年受到受疫情等影响，通关量不及预期。
所以从今年3月开始，在“不得以保供名义超产”的安全环保、 煤管票管控等因素影响下，导致行业产能释放缓慢。
全国各地煤矿都采取了停产、限产的方式来处理，再加上七一大庆、安全检查等综合因素，在今年三季度开始前后，整个煤炭行业的供给端开始大幅收缩，行业供给增量有限。
而需求端呢？
我国上半年经济快速发展，再加上气温攀升，夏季用电高峰带来对煤炭需求逐步上升。
众所周知，我国电力工业和煤炭密切相关，电力工业是离不开煤炭的。根据统计，1-6月我国累计发电量38717亿千瓦时，同比增长13.7%。其中，火电累计发电28262亿千瓦时，同比增长15%。
而下半年，随着前期错峰生产的水泥、化工等行业的用煤需求持续释放，再加上四季度开始北方地区也会进行采暖煤的储备，可以预见，煤炭的需求只会更大。
那么这个供需之间的缺口到底有多少呢？
根据统计，今年 1-6 月份国内煤炭供需缺口约 10868 吨（年化产能缺口 2.17 亿吨/年），全社会库存去化 8219 万吨；7 月份新增缺口 3102 万吨，全社会库存去化 2661 万吨。
如果下半年全社会用电量环比上半年仍有 11%的增长，供需缺口预计将会继续扩大。
煤炭供需出现缺口，自然就会造成价格的浮动。
我们以两大产地秦皇岛和陕西的动力煤价格为例，2021年上半年秦皇岛动力煤价格均价为758.80元/吨，同比上涨41.73%；2021年上半年陕西动力煤价格均价为650.00元/吨，同比上涨38.10%。
02
涨价+煤企中报超预期
当行业内的产品出现价格浮动时，自然会给企业带来利润上的的变化。
从期货市场来看，从今年进入9月开始，动力煤、双焦价格持续上涨，这几个交易日又刷新历史新高，其中以DCE焦煤价格为例，DCE焦煤年初至今上涨超75%。
而随着煤炭价格的上涨，煤炭企业利润和市场表现以数据来看还是远超市场预期的。
据国家统计局数据，2021年上半年规模以上煤炭企业利润总额2068.8亿元，同比增长113.8%。A股钟煤炭行业37家上市企业在上半年共实现净利润755.77亿元，同比增长超60%，创出历史新高。
行业涨价带动企业利润提升——涨价意味着供需不平衡，意味着需求旺盛，行业景气度上升——最终企业财报季利润兑现，逻辑证实。
这轮行情本质上的原因就是这样，无论何时，行情的上涨永远离不开业绩做支撑。
03
炒作是否能持久
随着近来煤炭价格不断走高，不少机构开始恶性参与行情操作。这十分影响市场生态，于是近期开始引起了有关部门的关注。
九月初国家发改委运行局发布信息称，经核查，林煤炭交易中心发布的信息与实际不符，调查组已责令该公司停止更新发布煤炭价格和市场运行的有关新闻信息，并暂时关闭该公司运营的2个公众号。
而随着发改委连续出手严查炒作煤价之后，几天后市场监管总局也再度发声，强调经营者定价不能仅强调市场供求，不考虑生产经营成本。
消息一出后，市场次日大跌，也算是给这一轮越炒越烈的行情浇了一盆冷水。
那么不禁有投资者会问，这一轮炒作还能持续多久呢？
首先从基本面上来说，行业供需之间确实存在错配，所以导致涨价，这也是这一轮行情的最底层的支撑逻辑。
而随着三季度结束，四季度开始冬季屯煤需求加大，再叠加今年环保力度持续趋严，供给受限，所以今年的冬季屯煤期较以往可能来的更早，这就导致短期内煤炭价格的下跌空间并不是很大。
但是另一方面，煤炭价格较以往同期价格更高，这样的情况对当前的下游产业链压力是比较大的，所以国家势必会对煤价进行调控，比如近期，产煤大省陕西酒发布了《陕西省市场监督管理局关于规范煤炭企业价格行为的政策提醒函》相关稳健，而主产地中的榆林市开始实行“抑制煤炭价格百日行动”等相关方案。
最后总结一下
如果从行情的角度的观察，我们只需要重点看三个层面
第一个是期货是否下跌，这个属于先行指标，因为近期市场的暴涨也是有资金结合期货市场的关键因素在。
第二呢，就是看现货价格是否下跌，这个属于市场的指标。
第三个看是否有相关公司股东出现减持，出现这种情况自然说明股东对价格涨的自己都不自信，都拿不住了，而且也意味着它对未来不太看好，毕竟涨价行情，永远不可能持续太久。
而从板块估值角度来看，板块平均P/E在13倍上下，相对不高，理论上具有中长期投资价值。但是有一点需要提醒，除非是真正的成长股，否则这种供需失衡导致价格出现浮动从而造成企业利润上升的行情，都受周期性影响。
什么是周期？ 周而复始，循环往复，这也是为何周期股的估值都比较低的原因。
虽然从近期的企业业绩报告和板块走势来看，确实不错，但是煤炭板块的投资价值性是否能得到市场认可，暂时还不清楚，未来一段时间煤炭行情还能持续多久也很难说。
所以从短期来看，并不建议去追，还是要注意快速上涨带来的短期回调风险。
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这是最快最捷径的一条路，也我真金白银实战的经验。
