天使投资成功的故事和经验太多，辛酸、难处和失败则少有人提及。风光背后，这个行业究竟有几分灰暗的角落？备受追捧的顶尖天使投资人，如何看待自己失败的经历？
前阵子，新芽NewSeed拜访一位业内知名天使投资人，印象最深刻的一句话是“天使投资某种程度上靠赌，投十个项目，前面九个全失败了，最后一个赚了100倍，就成功了”。这位投资人的故事颇为传奇，在互联网红利高峰期，他两年间用400万投了50项目，其中1个项目就让400万全回本。在他身上看到的另一面是，失败对于天使投资来说，是常态。
天使投资成功的故事和经验太多，辛酸、难处和失败则少有人提及。风光背后，这个行业究竟有几分灰暗的角落？备受追捧的顶尖天使投资人，如何看待自己失败的经历？
《XXX天使投资人一战成名》、《天使投资创造100倍回报率》……圈内流传太多这样的文章，甚至流行“券商抢PE的饭碗，PE抢VC的饭碗，VC又来抢天使投资的饭碗。”与此同时，有许多有了原始财富积累的创业者，也纷纷加入到天使投资的队伍中来。近两年，为了鼓励“双创”，天使投资越来越受到政策的支持。“全民天使”已成为创投圈的普遍现象。
但是，天使投资真的赚钱吗？有数据显示，天使投资的失败率是96%，成功率只有4%。别说“九死一生”了，实际上，投10个项目往往只有“半个”可能成功。过去两三年资本市场过热，有些机构闭着眼就投了几十个项目，你以为他们今年都去度假了，没有看见他们偷偷躲在厕所里哭：这个项目又黄掉了，那个项目又黄掉了。找不到“接盘侠”，大部分天使投资人相当于以做“慈善”的方式结束投资的个人生涯。
关于回报率的问题，吃瓜群众也常常被误导。一位天使投资人表示，通常情况下，早期项目，10-20倍的回报属于正常，也有获得成百上千倍的回报的情况，但是账面的回报倍数是没有意义的。IPO之后，成功套现退出，资金回到手上时，那个回报才是真正有意义的。相比起VC/PE，天使投资的回报期相当长，短要5、6年，长则十几年，天使投资人想“一夜暴富”，还真的没那么容易。
天使投资发源于美国，但目前中美的天使投资环境还是有着很大差异。美国技术类创业公司多，天使投资人在某一专业领域扎根很深，如智能硬件、AI、大数据、基因检测等等。但是在中国，往往只有模式上的创新，这就造成中国的天使投资人大多数拼的都是人性和资源，谁最懂人性和市场，谁就可能投出独角兽。
赌运气、拼人品，看天吃饭，这样的大环境下，想不失败也难。有一群传统行业的东莞老板去年转行做天使投资了，今年听他们抱怨道，投了一百多万，最终换回来的只不过是几个桌椅和几台电脑，这TM就是互联网投资？！
徐小平：不能看，忘记它！就算失败，至少创造了当年的GDP
徐小平凭借当年投资聚美优品一战成名，在短短4年间翻了近千倍，账面收益近3亿美元，是他迄今为止回报最高的投资。但这位充满理想、激情与情怀的天使投资人，在多年的投资生涯中也并非战无不胜，95后少女王凯歆项目“神奇百货”失败恐怕就是其中之一。
如何看待天使投资的失败？徐小平曾经的态度是：第一不能看。失败了就忘记它，否则你会活得非常痛苦。第二算大账，不要算这个项目失败了，那个项目失败了，而要算：十个项目，哪个赢了。
天使投资的本质是什么？高风险，高回报。几十个项目全失败了都不要紧，只要有一个成功就能赚回很多倍。使投资人一定要成人之美的心态，要有支持创业者的心态，失败了，亏钱了，至少创造了当年的GDP啊！
徐老师总是如此乐观，不禁让人想起他眼睛眯成一条线的招牌式笑脸，以及罗辑思维撤资后力挺papi酱的文章。他用一切语言和行动告诉我们，只有强大的心态才能屹立于腥风血雨的资本市场。
蔡文胜：与大佬合作的天使会项目无一成功
前不久，著名天使投资人、美图秀秀董事长蔡文胜抖了一堆风投的干货。过往的失败经历，让他做了一个重要的决定“如果一开始有很多出名天使人投资的项目，我都不会参与”。
