中信银行，差点又涨停了

表舅是养基大户 · 公众号 · · 2024-04-18 15:10

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中信银行昨天涨停，今天早盘再次涨停，尾盘冲高到9个点，今年快50个点了。

其实，你如果去问中信的员工，“你家有啥大利好憋着没放啊？”，99%的中信员工自己也比较懵逼，不太李姐，怎么劳资做个业务举步维艰，但自家的股票，却连板两天，这是人性的沦丧，还是股价的扭曲？

整个银行板块今天也继续领涨，银行ETF，515020，今年17个点了，吊打所有宽基（除了红利，两者差不多）。

昨天讲了中/美银行股的情况，其实，今年银行股的行情，确实不是盈利驱动的，但是有3根明确的主线，帮大家再列一下。

第一条主线，拥抱红利投资大时代，银行就差把分红写在脸上了。

表舅在《国九条来了，给个人的7条投资建议》当中，最明确的一条看多主线，就是建议大家严肃、认真、全面地，迎接红利投资的大时代，而银行股，简直就是今年红利投资的典范。

银行，现在处于，没有分红，也要创造分红的阶段。

表舅在《招行年报的十大真相》以及另外一篇里提到过，招行、宁波银行这样的优等生，都是靠少计提拨备，以丰养歉，做高的净利润增速，并且大幅提高了分红比例，就是把做高的净利润的大头（1/3到1/2），都分给投资者，平安银行更加明显，在业绩发布会上着重强调了这些，就差把分红，写在脸上了。

问题是，为什么要这么做？

三方面原因。

第一，以丰养歉，做高利润，是秀肌肉的一种方式，在比烂的世界里，向投资者说明，风景这边独好，

第二，政治嗅觉敏锐，知道上峰及监管要鼓励上市公司分红，积极响应。

第三，大额分红，可以做低银行的估值，使得股价，更具吸引力。

最后这条，怎么理解？

剁手同学，之前解释过这个问题，看这篇，《银行的大分红时代》，很简单的算数问题，我援引一下：

“ 分红的实质，分红就相当于公司以PB为1的价格，跟投资者做资产清算 。

如果一家公司的市净率为5，采用高分红策略其实是不合算的，分红这个操作，会损失股东价值，本来账面上的1元净资产，在市场上可以得到5元的估值，而分到股东手里就真的只有1元了。

相反，如果一家公司的净值率为0.5，采用高分红策略，股东的价值会被强化，本来账面上的1元净资产，在市场上仅可以得到0.5元的估值，那只需0.5元就得到1元的资产，你说谁不爱呢。

这样讲，可能有些朋友，还是不太理解，我给举个例子，你就懂了。

比如A公司，在没有分红前，公司股价是10元，每股净资产2元，市净率PB=股价/每股净资产=5，那也就是说市场只愿意给5倍估值。

如果有一天，公司老板选择大额分红，分红比例为1元/股，分红后公司的PB=（10元-1元）/（2元-1元）=9，公司估值变为9倍，估值直线提升，市场吸引力直线下降，股价大跌的可能性是不是就大幅增加？

相反，如果B银行，在没有分红前，公司股价是5元，每股净资产10元，市净率PB=股价/每股净资产=0.5。如果有一天，公司大额分红，分红比例为1元/股，分红后，市净率PB=（5元-1元）/（10元-1元）=0.44，前后对比， 估值更低，吸引力更足 ，市场更喜欢了，这就是银行大额分红后，市场更加青睐的原因，之一。 ”

这是银行股的第一条主线，在红利投资的大时代，银行有能力，且有创造性地（不是所有行业都像银行这样，藏有大量的拨备作风险缓释），进行分红，且银行业整体PB都在1以内，大额分红， 越分，股价越香 。

第二条主线，好银行，势必迎来估值的修复，目标就是PB迈向1。

同样是在《

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