（证券分析师：王念春；联系人：刘馨竹）
激光焊接龙头企业，打造国内一流激光焊接帝国
公司成立于2005年，主营业务产品包括配套焊接机、激光器、工作台、半导体焊接机等，并为企业提供自动化解决方案。公司产品在动力电池、消费电子、汽配、光通讯等领域广泛应用，尤其是动力电池应用占比高达64.01%，主要客户包括各大主流电池厂商CATL、比亚迪、三星SDI、沃特玛、国轩高科等。目前，公司在整车激光焊接积极布局，并在大功率激光器研发、自动化激光焊接系统等领域加大投入力度，打造未来业绩新的增长点。
激光焊接行业驶入快车道，引领焊接走向高端制造
据统计，2016年，我国工业、信息、医用和科研等领域的激光设备市场规模高达385亿元，同比增长12%，预计2017将突破455亿元。激光焊接是焊接技术最具发展前景的方向之一，广泛应用于动力电池、消费电子、电机、医疗器械等领域。未来激光焊接技术开发将向高功率、高智能化等方向发展，其中半导体激光器、光纤激光器等将成为大功率激光器发展方向的代表。
新能源汽车迎来扩张潮，动力电池护航激光焊接发展
近年来我国新能源汽车出现井喷式发展，我国动力电池PACK行业也取得了持续增长。据前瞻产业研究院数据显示，2016年，PACK行业市场规模为453.1亿元，同比增长30.6%。我们预计到2020年，动力电池产能将突破156.6 GWh，锂电设备的市场规模约为522亿元-671亿元，动力电池焊接用激光器的市场规模预计可达到70亿元-90亿元。
风险提示
第一，行业竞争持续加大的风险；
第二，新能源汽车增速放缓，动力电池产能过剩的风险。
动力电池激光焊接龙头企业，给予“买入”评级
历经十余年的高速发展，公司在动力电池激光焊接领域占据龙头地位，在整车激光焊接等其他领域积极布局，激光器研发能力与下游客户资源同行业均处于领先水平。预计17/18/19年EPS分别为0.48/0.65/0.84元，对应PE分别为23.5/17.4/13.5倍，给予“买入”评级。
