核心观点
7月1日美国农业部(USDA)发布的种植面积报告，市场预期报告偏空，结果来了一个意外惊喜，USDA报告中的大豆播种面积数据虽略高于3月意向面积，但低于此前市场预期，加上季度库存也低于预期，报告意外利多，7月上旬豆粕趁机火了一把。
文 | 天下粮仓网
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而此次8月10日月度供需报告，因此前干旱，市场预期美豆单产及期末库存或将下调，报告有望利多，但结果却让人大失所望，昨晚USDA报告显示，美新豆收割面积8870万英亩（上月8870、上年8270），单产49.4蒲（上月48、上年52.1，预期47.5），产量43.81亿蒲（上月42.60、上年43.07，预期42.03），期末库存4.75亿蒲（上月4.60、预期4.24）。美新豆播种面积未动、单产出人意料不降反而大幅调高，产量提高令结转库存远高于预期，本次报告对大豆整体利空。报告公布后美豆期货快速跳水，收盘急挫约3%，跌破支撑位950美分，跌至逾一个月低位新低。
报告意外利空且美豆天气预期比之前要好，今日(8月11日)大连盘豆粕期货延续昨晚美豆跌势，低开回落，截止午盘收盘，大连盘豆粕M1709合约跌至2781元/吨，跌70，M1801合约跌至2734元/吨，跌88，豆粕现货应声大跌，8月11日沿海豆粕价格跌至2760-2840元/吨一线，较昨日跌30-60元/吨。
附：美豆价格走势图
附：大连盘豆粕价格走势图
附：豆粕现货价格走势图
国内豆粕市场压力重重，主要利空该因素：
1、美豆优良率不断上升
由于进入8月份之后，美豆主产区天气凉爽，有利于作物生长，截至8月6日当周的作物生长报告显示：美国大豆生长优良率为60%，高于预期值59%，之前一周为59%，美豆优良率提高1%至60%，高于市场预估，美豆生长情况有所改善。
2、进口大豆到港量创历史单月新高
由于库存高企及税收的改变，压榨商6月到港大豆延迟卸货，导致7月份到港大豆数量异常庞大，中国海关总署公布的数据显示，中国7月大豆进口量为1,008万吨，较6月进口的769万吨大幅增加31%，较上年同期的776万吨增加30%，创2010年以来月度纪录最高位水平，进口大豆到港量创新高，给市场带来的压力不容小觑。
附：进口大豆对比图
3、豆粕供应宽松
目前大豆供应充足，特别是山东港口大豆卸船拥塞仍较为严重，而夏天大豆不易存储，油厂除非胀库，不得不停机外缓解压力外，大多油厂均保持开机状态，而市场一直关注的环保检查组对油厂停机的影响最新情况来看，影响基本不大，属于"雷声大雨点小"。目前有停机的油厂均因自身因素停机。山东以外的地区油厂开机率也较高，令油厂豆粕库存较为充足，目前豆粕库存虽然稍有回落，但仍高达117万吨。豆粕供过于求的局面短期很难改善。
附：豆粕库存图
4、豆粕下游需求难以放量
虽然进入8月，国内养殖业需求将会恢复，但恢复速度仍明显慢于往年，市场成交似乎并没有非常好，随着美豆天气炒作降温，市场观望情绪再现。本周成交下降，日平均9万吨，较上周同期日均15万吨以内的量有明显的下降。
附：豆粕成交量图
综上所述，目前国内豆粕市场基本面偏空，豆粕要想上涨主要依赖于美豆上涨的拉升，但进入8月份之后，美豆产区天气改善，8月10日的USDA供需报告也出人意料出现明显利空，美豆价格未能延续反弹，昨晚急剧收跌，短线豆粕价格再度滞涨回落。但8月是美豆生长关键期，尤其8月中下旬，炎热干燥有所缓解，但早霜的担忧又隐现，天气炒作气氛还未退去。这就使得油厂对于豆粕现货仍有挺价意愿，豆粕现货暂时还难以大跌，跌幅也将小于期货市场。但9月份随着美豆产区前景基本明朗，如果美豆再获得大丰收，则届时豆粕价格下行压力将放大。
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