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【豆油独家】双报告多空交织，未能给出豆油指引

粮油信息网 · 公众号 · · 2021-09-13 11:58

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8月中旬以来的国内豆油、棕榈油等食用油脂行情呈现涨两天跌两天的震荡行情，而近几日，中下游包装油市场或许感知不强，但连盘豆油、棕榈油期货和港口散油现货价格甚至一天内都会出现高低超200元/吨的多次波动，节奏加速成了上午大涨下午大跌的剧烈行情，无论期货投资者还是现货经销商都很难做。

以豆油为例结合现货市场参考，截至9月10日午间，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均报价约9805元/吨，大连地区约9700元/吨、天津地区约9760/吨、日照地区约9770元/吨、广州地区约9850元/吨左右，防城港地区约9850元/吨左右，各地较一周前价格基本持平，但日内波动近200元/吨。行情轮动较快下的投资者大多把目光集中在了9月10日午间和晚间的马棕和美豆月度报告，寄希望于机构给出一个新的趋向，以脱离这种过山车行情，但就数据来看，好像未能给予大家一个满意的结果。中国粮油信息网辛显明在此聊聊近期市场题材，并继续提示后期风险和关注点。

马棕MPOB报告库存增幅超预期

9月10日午间，马来西亚棕榈油局（MPOB）公布8月棕榈油供需数据，马来西亚棕榈油8月期末库存意外大增25.3%至187.5万吨，产量较前月恢复11.8%至170.2万吨；出口低于预期，大幅下滑17%至116万吨低位。与此前路透、CIMB、彭博三大机构发布的预估值相比，产量恢复至预期高位，出口低于预期，进口超预期，致使库存远超预期水平，报告影响偏空。

由于马来各船运机构数据显示马棕9月前20日出口环比增50-57%，也间接支撑马棕期货跌幅受限。

MPOB报告超出预期的利空，使得当天午后马棕期货直接跳水，也令连盘油脂期货午后集体下行，Y2201和P2201均向下触及30日线，得益于低吸买盘资金介入，连盘油脂期价收盘受支撑于30日线上方，一些经销商也在Y2201合约8950-9000点内有所补货以备双节之需。

美豆USDA报告意外调降收割面积

北京时间9月10日晚12点，美国农业部（USDA）作物月度供需报告公布。9月美新豆种植面积预期8720万英亩，低于8月的8760万英亩，环比减少40万英亩；美国新豆收获面积预期8640万英亩，8月预期为8670万英亩，环比减30万英亩。9月美国2021/2022年度大豆单产预期50.6蒲/英亩，8月预期为50蒲/英亩，环比增0.6蒲/英亩，高于市场预期50.4蒲/英亩。9月美新豆产量预期43.74亿蒲，8月预期为43.39亿蒲，环比增0.35亿蒲，但略低于市场预期43.77亿蒲，总供应量预期45.74亿蒲，8月预期为45.33亿蒲，环比增0.41亿蒲。9月美国新豆压榨量预期21.8亿蒲，8月预期为22.05亿蒲,环比减0.25亿蒲。9月美新豆出口量预期20.9亿蒲，8月预期为20.55亿蒲，环比增0.35亿蒲。9月美国2021/2022年度大豆期末库存预期1.85亿蒲，但低于市场预期的1.9亿蒲，8月预期为1.55亿蒲，环比增0.30亿。

一般每年的10月美豆USDA报告才开始对种植面积进行预估，而今年不同的是，提前到9月便公布对种植面积的预估。因此，本次美豆报告，种植面积和收割面积意外双降，单产调增，产量略有调增，出口预期增加，期末库存调高但不及预期，本次报告多空对冲，整体呈中性。而由于此前机构前瞻多持沽空心态，预测美豆将上调单产和产量，经过提前消化，且报告中性缓解市场悲观，使得当晚美盘豆类油脂期货反弹收阳，支撑内盘豆类大宗商品。

综上所述，在油脂连续的过山车行情下，投资者迫切希望市场能够给出一个明确的趋势或主线炒作题材，于是寄希望于9月10日午间的马棕MPOB报告和晚间的美豆USDA报告，但MPOB报告库存增幅超预期利空压制油脂，而USDA报告调降种植面积、调增单产，多空对冲的中性影响又缓和此前悲观心态。本月中旬的两大机构报告未能给出统一方向，这意味着短期连盘油脂以及现货市场又将延续宽幅震荡格局。

适逢开学和临近双节，港口大豆到港放慢，豆油商业库存略降，终端有一定消费需求，共同推动近期豆类油脂基差连续走强，厂商现货表现抗跌倾向，但波动较大的行情也令买家相对谨慎，基本面暂时对盘面的反向作用力量不足。笔者观点仍认为短期油脂延续高位宽幅震荡，Y2201合约参考8900-9300点箱体，经销商备货可逢低参考30日线支撑，期货投资者酌情轻仓波段。震荡市下尽量做短差，后期关注马棕每5日高频数据、美豆单产和种植面积炒作、国内双节前消费需求。

笔者思路不构成任何投资建议，各位读者需结合自身及周边市场情况酌情参考。欲了解更多油脂行情数据以及未来走势，敬请持续关注中国粮油信息网的官方网站（http://www.chinagrain.cn）以及APP（http://www.chinagrain.cn/app）和微信平台（graininfo）或可致电0451-88001128咨询，成为中国粮油信息网的会员，享受更多特权。

（中国粮油信息网辛显明）

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