【华安证券·医药生物】行业年度/中期/季度投资策略：2025年投资策略报告：拨云见月，关注新的增长变量

政策风险：政策变化，例如带量采购和医保报销等，可能对公司发展带来影响；

新产品获批情况不及预期：可能存在因研发技术路线出现偏差、临床试验结果不及预期等导致新产品获批不及预期；

新产品放量不及预期：新产品推进需要完善进院并建设销售团队，销售推进可能不及预期；

行业竞争加剧风险：新产品和替代产品推出市场可能导致竞争加剧；

全球地缘政治因素影响：现阶段全球地缘政治对海外市场及供应链的影响超出预期。