吴小平：2025 消费投资大解析

米宅 · 公众号 · · 2025-02-28 07:18

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近期，黄金价格走势备受瞩目，年初以来上涨超过 10%，创下历史新高。短期金价的飙升，主要源于关税担忧，导致 COMEX 黄金期货相较于伦敦金现货产生了较大溢价，逼仓和跨市场套利行为催生了大量购金需求。

从宏观层面看，特朗普的关税政策、地缘局势变化以及美国经济数据，都对黄金价格产生了重要影响。而在微观层面，黄金借贷利率、 COMEX 与伦敦金价差等指标同样值得关注。

债券市场方面，尽管短债波动较大，但久期较短，总体跌幅与长债相差无几。当前政策意图稳定长端利率，因此无论是持有中短债还是长债，都无需过度担忧。

券商方面：

2 月26 日，中金公司与中国银河证券的合并传闻引发市场关注，股价双双涨停，但随即两家公司辟谣。尽管合并传闻被否认，但市场波动显示出投资者对券商合并的高度敏感。从政策导向看，证监会去年明确提出“支持头部券商并购重组做优做强”，中央汇金近期整合信达、东方资产等 AMC 牌照，旗下券商增至 7家，资源整合信号强烈。

科技梁宇，英伟达作为 AI 算力的垄断者，2025 财年第四季度营收达 393 亿美元，同比增长 78%，净利润 220.91 亿美元，同比增 80%，数据中心业务贡献突出。而特斯拉 2024 年营收 976.9 亿美元，同比仅增 1%，净利润 70.9 亿美元，同比腰斩 53%，面临销量疲软与转型阵痛。

不过，特斯拉在储能业务上增长 113%，上海储能工厂投产，2025 年还押注 Model Q 、FSD 全自动驾驶服务落地、人形机器人 Optimus 量产。英伟达代表 AI 算力的硬核突破，特斯拉则象征新能源与自动驾驶的未来，两者的发展路径与资本逻辑截然不同。

美股七姐妹（苹果、微软、英伟达、谷歌、亚马逊、特斯拉、 Meta）在全球科技领域占据重要地位，凭借技术创新与庞大的用户基础，在资本市场表现亮眼。而中国七姐妹（阿里、腾讯、美团、拼多多、京东、小米、比亚迪）在国内市场同样拥有强大的影响力，在电商、社交、新能源汽车等领域不断拓展。